文/ 王晶莹

导语： 您是否还在为看不清市场真相而发愁？是否还在为找不准市场行情而烦恼？《远见有良策》，每天更新A股最前沿策略研究报告，为您沙里淘真金。

1、言而总之：A股三大指数集体上涨

A股三大指数集体上涨，民航机场板块领涨。RCS概念、在线旅游、广电等概念表现强势，转基因、地摊经济、农业种植、商业百货等板块领跌。截至发稿，沪指上涨0.29%，深成指上涨0.32%，创业板指上涨0.62%。北上资金净流入超40亿元。

2、先见之明：美股反弹 原油面临供应端分歧

买股票就是买预期，有了先见之明才能把握良机。西部证券认为，上周 VIX 恐慌指数先涨后跌，环比上周下跌-2.31%，市场关注点在于中美摩擦升温，美国方面表示将加强对华制裁措施，包括取消香港的优惠待遇，一度引发市场避险情绪升温；5 月 29 日晚间特朗普新闻会发布反制措施，强度弱于预期。预计中期在美国大选之前，未来几个月中美摩擦有继续升温的可能，黄金的避险需求将继续走高。

同时美国国内来看，因为美国白人的暴力执法，引爆全国各地的游行抗议和暴力行为，考虑到叠加疫情期间失业率加剧、收入降低、心理问题等因素，此次美国国内动荡程度可能将超预期，短期将大幅推升市场避险情绪。

华泰证券研究报告指出，结合美联储统计及我们的估算，2019 年年末公募、外资、养老金、退休基金、美国国内ETF、险资、其他投资者持有美股流通股市值占比分别为 24%、24%、18%、10%、6%、4%、14%。

杠杆资金方面，根据 FINRA 披露的融资账户情况，今年 3 月纽交所融资账户余额（信贷账户债务余额+保证金账户债务余额）环比大幅增长（+565亿美元），融资账户余额占标普 500 上市公司市值比重显著增加，4 月融资余额有所回落但仍处于 2014 年以来的高位水平，融资资金的显著攀升或反映杠杆资金积极参与本轮美股“抄底”。

3、远见淘金：建筑行业望迎机会

行情捉摸不定，精选行业才能淘到真金白银。国信证券认为，2019 年建筑行业上市公司合计完成营收 5.61 万亿元，同比增长 15.6%，增速创近年来新高；实现归母净利润 1584 亿元，同比增长 6.1%，利润增速触底回升，有望持续提升。行业平均毛利率为 11.6%，净利率为3.5%，基本维持稳定。

行业资产负债率持续降低至 74.8%。建筑行业股 价经过了两年多的调整，当前行业市盈率 9.8 倍，市净率 0.9 倍，不论是绝对估值还是相对估值都到了历史低位，下半年随着十四五等长期规划逐步落实，行业有望迎来中长期机会。