大家好，我是雪莉，站在高处纵观全局，才能品尽世间百态。

今天央妈公布6月MLF的利率情况，跟我之前说的一致，维持不变，而MLF操作也呈缩量状态，在接下来的一段时间看市场需求进行一次性续作。属于符合我的预期，但似乎有点不符合市场预期，关于这一点，我们今天来解决一个问题，什么叫做空转套利。

听起来很高大上？简单来说，就是资金在虚拟经济运转，脱离实体。比如一个人看到现在贷款利率较低，就利用现在的低利率进行贷款，来还上以前的债务，然后看到某个理财产品的收益高于现在的利率，就拿着当前的贷款去投资，听起来可行对吗？但实际上这其中有一个重要的漏洞，那就是利息。

之前分析美联储的时候就有提到过，再低的利率都是需要借贷人还的，不止是本金，更有利息。如果市场整体向好，资金流入实体经济产生实际价值，无论是供应方还是需求方，只要是有实物参与，那么就能够带动社会整体财富，银行坏账率低，金融系统就能维持在一个相对稳定的状态。

而现在的情况就是资金并没有完全流入实体经济，甚至可以说是大部分都没有流入实体经济。上次我们也有说过，低利率最直观的表现，在美国就是股市上涨，在国内就是房价上涨。

举个例子，为什么有很多人，在提到自己负债情况的时候都会说，刚开始只借了几千块，结果最后明明什么都没有买，钱却越欠越多。这个都是哪里来的？都是从利息里来的。拆东墙补西墙的过程里，掉的碎砖块就是利息，当你无法创造更多财富的时候，这个窟窿只会越来越大。

那么现在对于全球来讲都是一样的情况，低利率推升了居民企业乃至国家的负债，怎样才能填补这个窟窿？只有通过提高薪资，提高营收，加税来完成。但事实上，现在的整体社会情况不允许有这种多余的操作，想加薪最起码企业要有营收，而现在居民消费需求不足，不足就更加让企业没有营收，所以也不可能加税，强行加税会让企业没有信心，裁员则会导致更深的社会动荡。国家还好，可以卖地。

所以在维持原样的基础上怎么才能减少金融体系和社会的压力，最简单的方式就是停止放水。让居民和企业先用现有的资金去产生实际的价值，而不是一味地投入金融市场中进行空转套利，毕竟金融市场一旦出现异动，银行违约率上升，立马就会引发一系列的问题，毕竟2008年次贷危机就是这么来的。

这怎么理解呢？当有源源不断的水注入市场，市场就如温水里的青蛙，只需要静静享受当下金融市场带来的回报即可。一旦把水龙头关掉，市场便会产生危机感，这时候也会刺激一部分资金重回实体。

本次国内的MLF利率不再下调，就是这个目的。而各国央行也都在经济稳定的前提下将当前利率维持在原有水准，也是同样目的。我们之前总是说，经济拥有自己的一套生态系统，当它自己出了问题，才需要央行出面扶持，到它自己稳定了，这只托着的手就要逐渐的放下。

接下来就要看实体行业的表演了，能够撑得住现金流运转的压力，实现以营利来减少负债，不再依赖金融市场空转获利，才能够让经济真正恢复正常。

这也是我一直都不支持投资者贷款做投资的重要原因，投资顺利一切都好，一旦出现崩盘，接下来的日子你只能被看起来不高的利息和本金压的翻不了身，它将吞噬你所有的现金流，怎一个惨字了得。

所以投资还是做自己能力范围内看得到的行情，所以说来说去，纵观这4H的金价表现来看还是一段盘整，现在大家几乎都明白了两个位置，一个是1745，作为上周我屡次提到过的行情压力，也确实没有让人失望，金价频频试探此高点走回落，然而就在上周几乎每天金价都走回升的状态下，1745成功的让行情收复到了1730附近，也算是立下了汗马功劳，再者就是1680，其实这个位置之前我做调整也看了很多次，它与1745不同的是，每次低点都会差10美元左右，这就导致每轮下跌都需要对低点进行重新预测的原因，你不能总是秉承着这个位置去看到位，像上一次的下跌调整都已经将近1670了，所以不得不去考虑金价再次下行有没有可能去挑战1650的可能。

不过大行情都是从小级别开始演变的，还是依照你我之前的做法，本轮上涨趋势线已经在顶部形成1745双高点之后走下行了，并且成功跌破趋势线，且以行情短期支撑点来看，1723算是一个位置，不过今天给的位置比较低，在1715附近，这就不由得需要你我进行下一步走势的预判了，我认为在行情跌破趋势线后，就应该宣告回升结束的态度，并且依托前方顶部回踩的位置进行看跌思路，那么图中所示的1723就是一个不错的选择，且进一步下行由于前期利率决议给出了个1708的买盘位置，就会使本轮金价的底部趋势线重新具备效应，根据周期所给的位置是在1712，所以我认为今天可以先看一下这里，随后继续在23位置开，一共两个周期交易，各位自己得注意把握，至于第二次开，由于我们看回升压缩，肯定避免不了看破位的，直捣黄龙就是在1693附近，这算是整个黄金周初的交易过程，我既然能给你们这么描述自己的计划，就代表我也会这么去执行，至于你怎么看，能不能认同，就看你的理解能力了。

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