近日，玖富(NASDAQ:JFU)发布2019年四季报。通过财报，可以发现玖富在风险可控的情况下，业务实现了稳健增长。

这背后离不开玖富提出的T.E科技赋能战略：将技术资源全面开放给金融机构和场景合作伙伴。

在这个过程中，玖富既帮助传统金融机构解决了获客问题，又推动传统金融机构实现了精细化运营。

玖富对传统金融机构的赋能，也让他获得了更多的合作伙伴。进入2020年二季度，玖富从持牌金融机构累计获得的资金授信额度已达1100亿。这将为它带来更稳定的资金。并且，持续稳定的资金将促进资产质量的优化。

某种程度上说，这正是金融科技行业头部效应的显现。

除了金融科技，玖富在消费金融的发力同样不可小觑。结合当下的环境来说，玖富在消费领域的发力，不仅利于自身的发展，也利好经济的恢复。

在经济恢复上，玖富发力消费金融，提供以日常生活消费为目的金融服务，可以帮助消费者实现跨期消费，刺激当期消费需求。

在自身发展上，玖富发力消费金融能提高获客效率和提升商业空间。玖富也将迎来发展的新篇章。

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经营指标向好，业务稳健增长

近日，玖富发布2019年四季报。通过财报，可以发现玖富在风险可控的情况下，业务实现了稳健增长。

截至2019年，玖富注册用户人数突破1亿大关达到1.014亿，拉长周期来看，玖富的注册用户保持着较好的增长趋势，2019年第四季度活跃借款人数相比2018年同期增长了80.2%。

这主要有两个原因。

一是，玖富向助贷机构转型，并且取得了成功，2019年Q4玖富的机构资金占比由2018年同期的6.6%大幅增长至79.8%。机构资金的资金成本更低，为玖富带来低利率的优势，进而吸引到新用户。

二是，互金用户向头部平台集中的趋势。在监管的重压下，互金公司大浪淘沙，市场上的“劣币”慢慢会被淘汰。一季度疫情又使互金公司的资产质量承压，进一步加剧了行业的马太效应。

用户数量的增长，无疑有助于当季度借款金额的增长，2019年Q4玖富的贷款撮合量为143亿元人民币，同比增长62.4%。

但更可喜的是，公司的逾期率相比去年同期明显下降。这至少说明两件事：

一是，借款用户和促成借款金额的增长并没有牺牲资产质量，而是在风险可控的情况下，实现了稳健增长。随着机构资金的占比提升，借款用户的平均信用等级水平有所提升。

二是，玖富多年在智能风控、反欺诈上的投入，也取得了回报，在面临强外部挑战时，公司坏账率依然在下降。

在财务表现上，公司受人保财险诉讼事件的影响较大。

由于玖富和人保财险在直接贷款计划下的服务费支付发生了纠纷，公司与之相关的8亿服务费未在营收中确认。也是受这一事件影响，公司在应收账款的拨备中冲掉了多达14亿的收入。这使公司的营收和净利润都受到了较大影响。

值得注意的是，影响公司业绩的是非经营因素，公司业务并没有出问题，人保财险事项只对公司当季度的业绩产生了影响，但对企业不构成长期影响。

相比业绩的短期波动，更应该关注玖富的长期发展。拉长周期看，玖富在未来发展中持有两张牌：向金融机构的科技赋能、发力消费金融。

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赋能金融机构，形成双重优势

2019年金融科技行业面临监管、资金等强大的外部挑战。但玖富仍在注册用户人数、贷款撮合量以及机构资金占比等方面取得了不错的增长。这背后离不开玖富提出的T.E科技赋能战略：将技术资源全面开放给金融机构和场景合作伙伴。

这也符合行业发展的需求，传统金融机构在客群下沉的过程中，面临着获客渠道单一、风控能力不足等一系列问题。

玖富深耕金融科技，与金融机构的合作，可以为合作的金融机构提供获客、场景、数据、风控、信息咨询等全流程的金融服务解决方案，进而推动传统金融机构实现精细化运营，提高其各个交易环节中的效率。

比如，在智能客服环节，玖富智能客服通过智能语音识别分析手段，实现了用户需求的精准匹配，接听效率提升3-4倍，客户满意度评价提高30%。

再比如风控环节，玖富帮助合作方，从数据层、系统层、工具层和业务层四个方面，构建全面的智能风控体系。行业环境恶化的情况下，玖富依然能够实现逾期率的下降，也证明了它过硬的风控能力。而这也成为了它吸引传统金融机构的重要砝码。

从结果上看，玖富对金融机构的科技赋能也让他获得了更多的合作伙伴：截至2019年9月30日，玖富已从近30家金融机构取得了超过900亿元人民币的资金授信；进入2020年二季度，这一资金授信金额已达1100亿。 

与金融机构持续性的合作，为玖富带来了更持续、稳定的资金。而在互金行业的竞争要素主要有三个：资产质量、资金成本、风控。其中，稳定的资金和优质的资产质量两者会互相促进。

某种程度上说，这正是头部效应的显现。而金融竞争比拼的是，对高净值用户的长周期服务，玖富的良性循环也使它在这个竞争中不断接近金字塔的头部。

除了金融科技，玖富在消费金融的发力同样不可小觑。

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发力消费金融，玖富开启新篇章

玖富在消费领域依托用户、金融机构、场景合作方、特供好物等优势，有望构筑一个全方位的消费生态体系。

在特供好物上，玖富通过深入供应链精选全球特色的品质商品，为用户提供包括手机、数码、家电、美妆、轻奢、食品在内的多个品类、上万款产品。

在场景合作上，玖富通过与线上、线下的各个商家合作，为用户提供教育、健康、餐饮、娱乐、旅游等各项生活服务类消费。通过自营商品以及与场景方的合作，玖富可以为它的用户提供从实物到服务等各项消费选择，进而实现从消费到金融的闭环。

实际上，玖富在消费领域的布局也符合消费需求的转移。目前，我国正在成为一个三产比例越来越高的国家，玖富承接的是消费需求由实物耐用消费品（房、车等）向非耐用品与服务性消费（旅游、健身等）的转移。这将增加玖富在消费金融领域成功的概率。

在业务布局之外，玖富近期成为湖北消金第二大股东。湖北消金运营有“嗨花”和“嗨贷”两个产品体系，均有一定消费场景，也将助力玖富发力金融科技赋能消费。

结合当下的环境来说，玖富在金融科技赋能领域的发力，不仅利于自身的发展，也利好经济的恢复。

受疫情影响，中国经济发展趋缓，作为三驾马车之一的消费，对经济的助推作用日渐凸显，今年《政府工作报告》也提出，要“推动消费回升”“提高居民消费意愿和能力”。

这时候，玖富发力金融科技赋能消费，提供以日常生活消费为目的的金融科技服务，可以帮助消费者实现跨期消费，刺激当期消费需求，利于社会经济快速恢复。

于玖富而言，发力消费金融有两点利好：提高获客效率和提升商业空间。

在获客效率上，一方面玖富在线上、线下消费场景的布局丰富了导流渠道，在之后将助推新用户的增长。同时，多个消费场景的渗透，通过高频服务也盘活了存量用户，这一点已经有所体现，在2019年的后两个季度，玖富的活跃用户增速均超注册用户增速。

在商业空间上，根据华兴证券数据，在消费金融领域将诞生出4万亿至6万亿元的市场空间。在巨大的商业机会下，玖富通过延伸场景的方式，扩大了它服务的半径，提高了用户LTV，其潜在的商业空间也将在不久之后有所体现。

通过消费场景的增加，提高获客效率和天花板的金融公司已有先例。

平安收购汽车之家，内部孵化平安好医生、平安城科和平安智慧城市，其中每一个细分场景都可以作为获客入口，2019年平安新增金融客户3657万，其中40.7%来自平安的外部场景导流。此外，2019年平安金融业务之外的其它场景总收入为821.09亿元。

参考平安，在金融科技领域作为“后浪”的玖富，随着在消费金融领域的发力，其获客效率和天花板都有很大的提升空间，玖富也迎来了发展的新篇章。

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