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标普:予微博(WB.US)拟发行高级无抵押票据“BBB”长期发行评级

久期财经  2020-06-30 14:12:42


久期财经讯,6月30日,标普授予微博公司(Weibo Corp.,简称“微博”,WB.US,BBB/稳定/--)拟发行高级无抵押票据“BBB”长期发行评级。发行评级以标普对最终发行文件的审查为准。

标普预计,这家总部位于中国的社交媒体平台将利用所得资金支持其核心业务的发展以及其他一般企业用途。

拟发行票据的评级与微博的发行人信用评级相同,反映了微博及其母公司新浪公司(SINA Corp.,简称“新浪”,SINA.US)的债务杠杆率较低。鉴于微博作为核心子公司的地位,标普的次级风险分析基于新浪集团的资本结构。截至2019年12月31日,新浪的资本结构包括9亿美元的可转换债券和8亿美元的高级无抵押债务,上述两部分都是由微博发行的。新浪还有大约8160万美元的银行借款。标普并不认为新浪的资本结构存在重大结构性或契约性从属风险。

微博可能继续面临运营上的不利因素,主要是由于COVID-19大流行对广告商营销预算产生影响。该公司报告的收入在2020年第一季度同比下降了19%;标普计算其EBITDA同期下降了44%。微博预计,第二季度营收将进一步下滑,尽管降幅较为温和。也就是说,当广告预算最终反弹时,该公司庞大而活跃的用户群对其十分有利。微博的月活跃用户在2020年3月达到5.5亿,与去年同期相比增长了18%。

标普预计微博和新浪在未来24个月内将债务/EBITDA的比率维持在1.5倍以下,尽管大流行会造成影响。两者对资本支出的有限需求和良好的现金流生成也支持了这一点。截至2020年3月31日,微博和新浪仍保持净现金头寸,现金和短期投资分别为23.5亿美元和26.8亿美元。然而,微博可能会引入额外投资,以加强技术或增强产品功能。

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