近日，通过上市聆讯的大山教育发布公告称，将于6月30日至7月6日招股，此次拟发行2亿股，其中公开发售2000万股，国际发售约1.8亿股，每股发行价1.25至1.75港元，集资规模2.5亿-3.5亿元。每手2000股，入场费3535.27元。同人融资担任此次大山教育上市的保荐人。

对于资金用途，大山教育表示，约60.0%将用于扩展业务及自营教学中心网络；约30.0%用于扩大集团于中国的地理据点及营运规模；约10.0%将用作一般营运资金。

资料显示，大山教育成立于1998年，目前专注于中小学课后教育领域，旗下拥有大山外语、御夫子大语文和小数点数学等品牌。大山教育为河南省K12教育培训机构，主要在郑州从事中小学课后辅导服务。今年1月16日，大山教育向港交所递交招股书。

尽管主要收入来自线下，但大山教育将自己定位为“OMO课后教育提供商”。相对于2019年线上课程收入不足40万元的收入，大山教育OMO模式是否能如愿以偿，有分析对此表示担忧。

据了解，“OMO”（online merge offline，结合线上与线下的平台型商业模式）最早由中科信息技术研究院提出。2017年，创新工场创始人李开复阐释了教育行业的OMO发展趋势。2019年，多家教育巨头都提出了OMO的模式转型。2020年疫情之后，OMO的教育商业模式又被当作新生态备受大家关注。

尽管疫情之下，OMO受到各大教育机构热捧，但从一个纸上的新概念到现实的效果有多好，有教育专业人士也提出质疑。

新东方在线前COO潘昕就发文否定了线下机构热捧的OMO模式。他认为，当前大多数教培机构不过是临时抱佛脚，用OMO的新瓶装旧酒，疫情过后继续鼓吹OMO的机构将不剩几家。

大山教育作为典型的线下教育机构，线下收入受到疫情严重影响，而此时又将全部线下转至线上，上课效果如何？平台承载能力是否足够？市场都有所质疑。

有评论认为，“很多机构把OMO当成疫情期间应急方案。疫情结束之后，大量学生将重新回归线下。线下机构不会放弃线下，但会保持线上布局么？而学生又将如何选择？”

有教育企业市场部负责人向媒体记者表示，线下机构长达几个月无法开课，现金流承压，上市也是缓解资金压力的一种方式。

如果大山教育上市目的仅是为了缓解资金压力，那么，OMO模式又将成为一个“故事”。

事实上，根据招股书风险提示来看，大山教育甚至还未获得开通线上业务所必需的ICP许可证、广播电视节目制作经营许可证、网络出版服务许可证及网络文化经营许可证。从事线上教育，也存在一定风险。

不过，OMO模式还只是未来的一个概念，大山教育还面临净利润增长率出现下滑、增收不增利、大规模扩建投入成本等等横亘在面前的一座座“大山”。

撰文：成都

编辑：王小陌