整体来看，有赞营收尚好，股价为何出现大幅下跌？

文｜趣识财经 文姬

11月10日，工信部发消息称，因未按其要求完成整改的60款APP，将给予下架处理。

中国有赞（简称“有赞”）旗下有赞精选位于其中。

随后，有赞相关负责人回应：有赞精选是有赞旗下的C端业务，跟SaaS产品是完全不同的业务线，正在成长和完善中，目前正配合工信部积极整改中。

无独有偶，11月10日港股开盘后，有赞股价下跌了9.14%，报收价为1.69港元。

一探究竟，11月9日晚有赞发布了其第三季度财报。

财报显示，有赞第三季度营收为4.8亿元，同比上升70%；前三季度总营收为13.07亿元，同比增长约65.4%。

整体来看，有赞营收尚好，股价为何出现大幅下跌？

01 连续亏损，商家流失率较高

无他，增收不增利或是主因。

公开信息显示，有赞主要是为商户提供微店铺和移动零售解决方案以及服务。

财报显示，前三季度有赞公司拥有人应占亏损约为1.79亿元。

趣识财经了解到，2018年至2020年第三季度，有赞亏损分别为5.03亿元、9.16亿元以及1.79亿元，累计亏损超15亿元。也就是说，有赞自上市以来一直处于亏损状态还未实现盈利。

不仅如此，有赞还有高额的负债。据了解，2018年、2019年有赞资产负债率分别为41.88%、62.86%；同样，有赞负债总额也由2018年的27.93亿元上升至2020上半年的62.64亿元，增长幅度达到124.27%。

究其亏损的原因，不外乎是有赞成本高，以及客户流失率较高。

业内人士指出，于SaaS服务类平台而言，客户留存是公司经营获利的基础，公司实现盈利就需要获得足够多的付费商家。

细看客户留存比率，2018年有赞的存量付费商家数量为58981家，2019年新增付费商家54702家，2019年存量付费商家为82343家，流失31340家，流失率达53.1%。

不仅如此，截至2020年9月30日，有赞的存量付费商家数为97875家，2020年前三季度新增付费商家数为45328家，流失29796家。

另外，从成本来看，有赞交易渠道成本上涨34.8%至3.04亿元，占总成本的56.8%，这也是其最大的成本支出。

财报称：有赞交易渠道成本上升是由于商家使用SaaS系统所产生的GMV提升，同时部分被原有的第三方支付业务减少抵销所致。

值得一提的是，有赞成本高之外，主营业务也比较单一。

趣识财经梳理发现，有赞的营收主要来自SaaS及延伸服务、交易费以及其他。

财报显示，前三季度SaaS及延伸服务总营收为9.51亿元，同比增加90%，占总营收的73%。其中，前三季度有赞SaaS系统收入约为7.58亿元，同比增长90.1%；延伸服务收入为1.93亿元，同比上升82.3%。

无疑，SaaS及延伸服务成了有赞的主要营业收入，而SaaS是其更为重要的收入来源。

前三季度，即便是有赞的营收实现飞速增长，但并没有为其利润带来质的变化。

02 瞄准直播赛道，多渠道引流

众所周知，有赞上市之初就曾被业内人士称为“微信生态第一股”。换言之，有赞的流量长期依赖微信平台。

但是，时至今日SaaS赛道越发拥挤。

不仅有微盟等已经在SaaS赛道耕织多年的企业，亦有微信小店这类刚进军该赛道的企业。而2020年上线的微信小店则直接对标有赞的核心业务，对其而言具有一定的打击。

而有赞，不仅客户流失率高、连年亏损、负债率居高不下等困局亟需解决，亦有获客难、获客成本居高不下等问题迫在眉睫。

那么有赞是如何摆脱目前的亏损困境？

多渠道多平台合作引流。

趣识财经发现，有赞很早就有“出走”微信，摆脱“微信生态第一股”的举动。

有媒体报道，目前有赞已经对接微信、支付宝、QQ、百度、微博、小红书、快手等十余家互联网顶级流量渠道。

具体来看，2020年9月有赞与支付宝达成了合作，帮助线下商家接入支付宝以及QQ小程序。

而后，2020年10月22日，有赞宣布与小红书达成合作，实现系统互通，即有赞将支持旗下有赞美业店铺接入小红书企业号。

有业内人士称，有赞与小红书的合作意在打开本地生活的大门，实现“种草+引流”的变现模式。

然而，目前本地生活已有美团以及阿里这两大巨头的布局，又能否让有赞以及小红书分走一块蛋糕还有待深究。

另外，在直播风口，有赞也开始布局直播电商。

2020年4月，酷狗直播与有赞合作，推出“吃援湖北，为鄂下单”为主题的湖北公益直播带货专场。

之后，2020年6月8日，有赞收购电商播购物平台爱逛，正式涉足直播电商板块。

有赞无论是布局多渠道，亦或是探索直播，归根结底其目的是帮助商家引流、提升GMV，进而实现有赞挖掘新客户的同时维系老客户的目标。

可是，从直播带货层面来看，中小型主播的商业转化率相对较，而这也是影响中小型商家付费续约率的关键因素。

03 小结

尽管疫情推动了有赞SaaS及延伸服务营收实现爆发式增长，但这也难扭转有赞亏损的局面。

过度依赖SaaS及延伸服务的单一营收结构或是其最大壁垒。

而有赞联合多家互联网顶级流量渠道、直播等布局进行引流，能否助其扭亏为盈仍未可知。

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