"欠债还钱"的信仰，正在崩塌。

11月的中国债券市场，用血雨腥风来形容都不为过。

10月月末，华晨汽车公告，2017非公开发行公司债券实质性违约，正在努力筹集资金；

11月11日，信用等级为AAA的永城煤电控股集团公告，"20 永煤SCP003"不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约；

11月13日，成龙建设集团的"17成龙03"出现违约。同日，北京桑德环境工程称"19桑德工程SCP001"债券到期兑付存在不确定性；

……

而这些"爆雷"违约的企业，几乎都是高信用等级的国企，打破了信用债市场最坚定的信仰。

信仰打破，资金仓皇跑路，信用债的价格瞬间崩塌。

11月13日，"20永煤SCP005"净价暴跌90.97%；同日，"18豫能化MTN005"净价大跌84.64%。

然而，信用债的暴雷潮并没有结束。11月13日晚间，市值超360亿的上市公司-天齐锂业（002466）自曝：可能还不上120多亿的债务。

一时间，信用债市场彻底炸了，人心惶惶。

有业内人士直言，一旦信用环境被破坏，要重新建立非常困难，最终会伤害实体经济。

360亿的上市公司，也要"赖账"？

这场债务"爆雷潮"，还是波及到了A股。

11月13日晚间，天齐锂业公告，流动性紧张的局面未出现实质性改善，2020年11月底到期的18.84亿美元（约合人民币124.4亿元）贷款，存在无法及时偿还导致违约的可能性。

这则公告，直接让侃见财经大跌眼镜。不仅124.4亿元的贷款本金还不上，就连4.71亿元的利息，天齐锂业也还不起了，决定暂缓支付。

甚至直接威胁中信银行，要调整贷款的期限结构。目前，调整申请还没有得到审批。

并且，在公告中强调，大股东天齐集团也没余粮了。截至11月10日，天齐集团未来一年内到期的质押股份累计数量3.55亿股，占其所持股份比例75.8%，对应融资及担保余额31.94亿元。

如果公司股价大幅下跌，可能发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形。

言外之意就是，别乱来，不然大股东就死给你看，钱都别想要了，要不烂账要不债转股。

最后，天齐锂业在公告中信誓旦旦地表示，公司和控股股东仍在积极开展战略投资者引入等相关工作，以期缓解流动性紧张的局面，降低公司财务杠杆、优化公司的资产负债结构。

但尴尬的是，目前尚未签署具有法律约束力的战略投资者引入协议，前景堪忧。

在债券爆雷潮的当下，天齐锂业的股价大概率难逃暴跌的惨剧。

昔日中国"锂王"，何以至此？

在天齐锂业的官网赫然写着，天齐锂业是中国和全球领先、以锂为核心的新能源材料企业，业务涵盖了锂产业链的关键阶段，助力电动汽车和储能产业实现锂离子电池技术的长期可持续发展。

那么，为何在新能源汽车如火如荼的当下，号称锂业巨头的天齐锂业却要沦落到违约的窘境呢？

成也疯狂，败也疯狂。天齐锂业的违约，或许需要从它的发家史讲起。

2010年8月，天齐锂业登陆A股市场。上市之初，公司的资产仅为10亿左右，净利润只有3000万元左右。

此后几年，随着锂电产品需求增大，天齐锂业开启了近乎野蛮的扩张，通过两次"蛇吞象"式的并购逐步壮大了自身的阵营。

2013年，天齐锂业以30.41亿元获得了泰利森51%股权，后者拥有其位于西澳大利亚的格林布什锂辉石矿藏，为天齐锂业的锂资源提供了保障。

此后，天齐锂业的净利润一路飙升至21.5亿元。

尝到甜头后，天齐锂业更加疯狂。

2018年，以40.66亿美元收购了SQM（智利矿业化工公司）的23.77%股份，成为其第二大股东，按当时的汇率计算，这笔并购高达259亿元人民币。

而当时天齐锂业的净资产规模仅百亿出头，账面上的货币资金更是不到40亿元。

于是，天齐锂业选择了贷款，其中收购资金来源中有35亿美元属于跨境并购境内、境外银团贷款，财务杠杆非常之大。

并购完成后，天齐锂业的业绩又上了一个大台阶，2018年的净利润增长至22亿元，总市值一度超800亿元，甚至被称为中国"锂王"。

然而，极高的杠杆是一把双刃剑，能助你杀敌，也能自断手脚。巨额贷款的影响下，天齐锂业的财报非常难看。

2018年底，天齐锂业账面上的长期借款高达253.26亿，同比飙升1667%，较上市之初更是增长了1687倍。

伴随高债务而来的是，高昂的利息。2017年，天齐锂业的利息支出只有3000万出头，到2018年猛增到4.2亿，2019年再飙升到20.5亿。

出来混，迟早是要还的。

2019年，全球锂价突然下跌，天齐锂业斥资259亿收购的SQM（智利矿业化工公司）项目爆雷，不得不计提巨额商誉减值。

2019年，SQM净利润为15.61亿元，相比2018年大幅下滑46.5%。

以持股比例计算，SQM的利润贡献为4.04亿元，而当年用于并购SQM产生的利息费用16.5亿元，很明显是个亏本生意。

更惨的是，收购前SQM承诺的2019利润为5.78亿美元，远高于当年的净利润，商誉爆雷。

2019年，天齐锂业对SQM计提减值准备高达53亿元，受此影响，天齐锂业2019年归母净利润亏损59.8亿元。

被巨额债务拖累，2020年前三季度，天齐锂业仍然在巨亏的泥潭中挣扎，现金流岌岌可危。

2018年借的钱，马上就要到期，孱弱的天齐锂业显然无力偿还，债务危机已经到了悬崖边缘。

爆雷前夕，大股东、高管都跑了

从11月13日晚间的公告可以看出，天齐锂业或许已经放弃治疗了，没有拿出任何实质性的缓解危机的方案，而只是要求中信银行延期贷款。

而就在爆雷前夕，天齐锂业的高管精准减持"跑路"。

11月13日晚间，天齐锂业公告，公司董事兼高级管理人员邹军先生、 高级管理人员李波先生于11月12日减持了95300股，套现231万元。

减持后，李波持有的仅剩下限售股28.6万股，能减持都减持了。

另外，天齐集团更是频繁减持，自7月3日-11月9日期间，减持次数多达18次，累计减持6418.69万股，占总股本4.35%，套现金额超过14亿元。

如此密集的减持，且越跌越卖，天齐锂业的控股股东减持套现的决心不可谓不大。

而早在2020年8月12日，天齐锂业的美女总裁吴薇女士向公司提交了辞职信，辞去了所有职务，并将所持的大部分股票抛售，套现了650多万元。

早在8年前的2011年，35岁的吴薇便担任了天齐锂业的董事，后来成了总经理，任职时间长达8年之久，年薪高达120万元。

值得一提的是，2018福布斯中国职场十佳女CEO排行榜上，吴薇名列第二位，而第一位是董明珠。

如今，天齐锂业深陷泥潭，大股东、高管纷纷迅速撤离，令人唏嘘。