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美国10月PCE核心物价指数应该怎么看?

大家好,我是雪莉,站在高处纵观全局,才能品尽世间百态。

关于美国核心PCE物价指数年率,我在文章和视频中都承诺了会单独出一篇文章进行分析,分析嘛,当然要做到有理有据,不然就成瞎猜了。

PCE因为反映的是消费者们的消费倾向,跟CPI的区别在于CPI计算的是商品价格上涨的幅度,而PCE则是衡量消费者因为一些商品价格的波动而选择的消费习惯。

举个例子,你买耐克的棉服需要1000块,而在买个拼多多的棉服只需要100块,两者都会随着需求的上涨而涨价,但是如果你有钱,大概率会选择买耐克而不是拼多多。

另一个方面就是在耐克打折的时候,买同样的棉服可能只需要200块,你可能也会选择耐克。

这就是可被替代的商品,反正都是棉服,穿在身上都挺暖和,但是传达出的信息是完全不同的,他不仅跟消费者自身的购买能力挂钩,也跟企业的景气程度挂钩。

理解了这个概念,我们就明白需要从哪个数据切入来判断PCE的表现了,这其中最关键的是个人可支配所得,可支配的资金越多,那么需求也就越高:

虽然这是9月的个人可支配所得,整体处于回落区间,但是九月的抬头以及增长都会延续到10月,比如你这个月赚了1万块,你总不会都把它花了,可能你存一部分,花一部分,为下个月做一些计划,因此我们也可以结合储蓄率和个人消费支出来一看究竟:

储蓄率在逐步减少,看来消费者中不乏一些吃老本的人,而个人消费支出处于上升的趋势,这也印证了上面一段提到的,一部分人9月的收入在10月份花掉了。

但十月已知的数据,比如零售销售表现并不乐观,因此我们只从零售业的层面去看待今晚PCE表现的话,那么PCE铁定是没救了。

但是除了刚才提到的一些利好的因素之外,美元走软也对通胀形成强有力的支撑:

要知道为什么以前建国鼓励弱美元,就是因为美元贬值会间接的推高通胀,也是开闸放水大搞货币宽松背后的逻辑。那么美元10月的表现不能叫强势,其他国家相对升值,也对通胀构成良好的助推作用。

消费者有钱,有需求,帮助通胀稳定,美元贬值也让本国货物更容易对外出口,国内资金随之增量,通胀上行。

此外我们也可以结合汽车销售的情况来对耐用品的销量做一个预估:

从图上看,汽车销量在十月出现了半年来的首次下滑,但幅度没有那么明显,而交通类的物价上涨对PCE的影响占比也不低,那么在需求依然稳固的情况下,这类产品的价格自然也会受到提振:

其中医疗的价格下跌明显,这是拖累PCE的唯一一项,衣着服饰没有在PCE的统计范围内,因此本次给的预期比前值还低,主要还是考虑到10月的零售销售情况表现不佳,但结合上面这些数据来看,我认为超越前值是比较轻而易举的:

但别指望对行情造成什么太大的影响,毕竟美联储的宽松和财政刺激的推进,跟在通胀什么的基本上都没什么关系了。

做黄金交易还是老老实实参考技术面进场。

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