周末监管层又开会放话了，主旨精神是加强退市机制。注册制下，未来上市会越来越容易，但如果只进不出，A股肯定消化不良。

其实，这也是A股的老毛病了，监管层一而再的强调，未来大家选股要杜绝侥幸心理，一定选绩优股龙头股，作妖的垃圾股不要碰。

另外一个消息就是，MSCI半年度调整结果将在周一（11月30日）收盘后生效。

A股经常出现“生效日魔咒”，也就是在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效日当天，北向资金出现大幅波动，买入或卖出都有可能。力量哥偏向于认为是前者，所以周一仍然保持乐观。

但需要提醒的是，虽然A50已经突破了2015年的高点，但两市的交易量一直跟不上来，像周五只有7200亿，指数很好看，个股跌成翔。结合十年期国债收益率和加息传言，A股想要再上一个台阶，资金面的支持力度有限。

所以，短期大家保持谨慎，操作上不要太激进。

周末看了看之前研究过的“酱茅”涪陵榨菜，这只股票从最高点跌下来，目前已经有30%。对于一只白马股来说，幅度已经不小。那么，是不是可以抄点了呢？

首先，我们看一下涪陵榨菜为什么下跌。

从K线上看，股价真正下跌是从10月下旬开始。这个时间点正是三季报发布前后，所以流传的理由是公司三季度业绩不达预期，再加上头阵子又折腾33亿的定增，给了市场进一步杀跌的理由。

其实这都是借口。

从主力持仓的变化能够发现，从6月底到9月底，机构数量从390家锐减到了76家，持股比例减少超过10%。

也就是说，这段时间股价虽然并没有崩，但等到10月下旬开始“杀马特”行情的时候，机构已经跑得差不多了。

在6月到9月这段机构跑路的时间里，涪陵榨菜的股价呈现出一个加速上涨，然后反弹震荡的走势。这种形态大家以后也要多留意。

所以，三季度财报只是股价杀跌的借口，真正的原因就是机构大赚一大笔套现离场，然后把股价砸下来，再回到低位接筹码。

对于涪陵榨菜这种消费白马股来说，除非基本面发生重大变化，否则机构肯定还要杀回来。

那么，涪陵榨菜的基本面到底发生了多大变化呢？

从三季报来看，涪陵榨菜2020年前三季度净利润6.14亿，增长18.47%，相比2019年表现要好。不过，单从三季度的话，净利润是2.09亿，增长只有3.01%。

所以，这就给股价下跌找到了理由。其实，对比2019年的业绩，当时的业绩远不如2020年，下跌幅度也不过是20%-30%。

从业绩上来看，涪陵榨菜目前还没有发生根本性的变化，真正需要关注的是涪陵榨菜大举扩张产能，能不能消化得了？

上市以来，涪陵榨菜一共经历过两轮产能扩张。2010年11月，公司成功上市，募集资金2.4亿元，用于4万吨榨菜食品生产线等3个项目建设。2013年，榨菜销售量首次突破10万吨。

之后这些年，涪陵榨菜的产能不断扩张。不久前推出33亿元定增机会，主要目的仍然是扩充产能。

按照相关项目规划，2021年，涪陵榨菜产能合计可以达到29.9万吨。33亿定增项目建成后，公司榨菜、泡菜产能合计将达到49.9万吨，除了5万吨泡菜其余都是榨菜。

公开数据显示，到2026年，中国榨菜消费量将达到115.38万吨。届时，涪陵榨菜的市场占有率要40%以上，才能消化公司的全部产能。

2019年涪陵榨菜的市场占有率是36.41%，几年之后达到40%以上，力量哥觉得并不是特别困难。

理由之一就是，榨菜市场目前其实仍然是散装为主，包装化率还不到30%。随着整体消费水平提高、公司渠道下沉，在未来几年消化这部分产能，应该问题不大。

另外，涪陵榨菜目前还在开拓泡菜市场，这是一个比榨菜还要大的领域，但还没有形成一个类似涪陵榨菜这样的龙头品牌。

虽然我觉得，地处重庆的涪陵榨菜想在辽宁做出东北人喜欢吃的泡菜，可能不怎么容易，但这对公司来说是个纯增量市场，空间仍然很大。

最后，从股价上来看，回调30%之后，目前涪陵榨菜的静态市盈率是50倍，对比一下，在消费股已经不算高了。

当然，因为已经连跌三个月，形态走势上并不好看，目前上车稍显激进。但是，涪陵榨菜白马股的质地仍在，并没有发生太大改变，中长线布局值得考虑。

上次分析这只股票，它刚突破31元左右的压力位，跌破这个位置的可能性很小。

机会大于风险，也许几个月之后你发现，机构悄悄地又都回来了。

*以上仅是个人分析，不作为任何投资建议

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