2020年一场疫情让全球一度陷入停摆。

只不过，在这场空前的危机面前，一部分企业化危机为动力，率先实现变革，实现业绩上的增量。一部分企业却暴露了软肋，被时代的洪流所淘汰。

或许，疫情只是一块试金石，而这些“最惨”的企业又带给我们怎样的启示？

从赴美上市第一股到破产——华晨汽车

2020年11月20日下午，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨汽车重整申请，标志着这家辽宁省属国企正式进入破产重整程序。

而在三十年前，华晨却是另一番光景。1992年的时候，华晨汽车作为第一家在美国股市亮相的中国企业，一时风头无俩。随着2003年和宝马的合作，华晨更是凭借着“华晨宝马”一度进入世界500强前100位。

很多人疑问，背靠“宝马”这棵大树的华晨为何沦落到这般田地。数据说明一切。

如果剔除华晨宝马的利润，2015至2019年，华晨自主品牌在过去5年间分别亏损3.3亿元、3.1亿元、8.6亿元、4.2亿元和8.6亿元。累积亏损近30亿元。比如华晨耗时三年半打造的华颂7系列迄今在国内的总销量不足3000。

华晨宝马的利润无法抵消自主品牌亏损带来的损失，导致华晨积重难返，总负债高达1200亿元，远高于同行业平均水平。本来市场预估华晨当前的状况很难撑过2022年，却不想一场疫情却加速了华晨的死亡。

2020年10月下旬，华晨集团发行的10亿元私募债到期仅支付了利息，但未能兑付本金。11月13日，一位债权人依法向法院提起华晨集团破产重整申请。之后就发生了开头的一幕。

华晨只是无数中国车企的一个缩影。受疫情的影响，今年破产的其他汽车企业还有众泰、力帆、拜腾等。

但是我们需要看到的另一面是，中国的汽车市场仍属于上升阶段。相比于美国主要汽车品牌只有3个，日本4至5个，中国有大大小小数百个汽车品牌。随着汽车市场的不断整合优化，最终只有具有国际竞争力的品牌才能存活下来，这将是中国的车企需要不断探索和优化的方向。

一年时间从巅峰到谷底——蛋壳公寓

2020年11月16日，一则有关蛋壳公寓或将宣布破产的消息引爆社交圈。

这不仅让人嗟叹，蛋壳从高光时刻到跌下神坛只用了不到一年的时间。2020年1月17日，蛋壳公寓在美国上市，这既是蛋壳的高光时刻，也是蛋壳创始人高靖一生中最高光的时刻。

从2015年成立，蛋壳五年时间里拉来了7轮融资，近60亿资金。到2020年初的时候，蛋壳掌握了40万套房源，一跃成为国内长租公寓运营商的第二位。

蛋壳快速扩张，依靠的是高进低出的烧钱模式，通过高价从房东手中收取房屋，再低价出售给房客，迅速抢占市场。

但这套模式下，蛋壳不仅要承担租金上的损失，同时还要支付装修、家具家电、获客、人力等附加成本。这意味着在钱烧完前，要么蛋壳拿下市场定价权扭转亏损局面，要么将面临资金链断裂的风险。

同时蛋壳还通过发行ABS（资产证券化）、推行“租金贷”、对房东实行分时支付，来延缓烧钱的速度，但这无疑加剧了资金链断裂的风险。

随着2020年一场突如其来的疫情，房屋空置率大幅上升，资金无法回流，蛋壳深埋已久的问题最终暴露出来。

而就在经营遭遇危机之际，一场公关危机也随后而来，将蛋壳推到了风口浪尖。

蛋壳一边在网上向房东请求延缓支付房租补贴租客，但是另一方面又未延迟收取房租。而在蛋壳内部，蛋壳也不断找借口减薪，变相裁员。

受一系列因素的影响，蛋壳的股价也从13.35美元跌至1.27美元。

蛋壳的未来我们不得而知。但是我们应该得到的教训是：企业的成败并非是规模，而在于能够把本心的事做好。一旦事做好了，无论是财富还是规模，都会随之而来。

失落的院线——万达

最新公布的富豪排行榜显示，万达集团董事长王健林排名35位，总资产146亿美元。

2016年至2017年上半年，王健林曾一直保持着中国首富的位置，并且凭着一句“先定一个小目标，赚他一个亿”火遍了大江南北。然而这几年他的资产却一直在缩水，和身价最高时的313亿美元相比，缩水超过一半。

究其原因，万达的战略方针跑偏是重要原因。

万达把主要精力放在了商业地产和万达院线上。但是这几年，互联网经济的发展，使得商业地产的空置率上升。疫情期间，大家闭门不出，更导致了商业地产的生意一落千丈。

同样的情况也出现在万达院线上。2020年受疫情影响，全球电影票房大面积缩水，即使是在防控出色的中国，票房也缩水了70%左右。

而随着美国疫情持续蔓延，曾经以26亿美元购买美国最大电影公司AMC娱乐100%股权的万达，更是不得不关店1000家以应对这场危机。

可以说，曾经作为首富的王健林在2020年可谓是两头踏空。但是更严峻的问题是，2020年万达商业要偿还的债务高达437亿元，摆在王健林面前的将是一个不小的挑战。

破产两年的手机之王——金立

早在2018年12月17日就正式被法院宣判破产的金立手机，却不想在2020年再次成为了众人关注的对象。

2020年11月中旬，金立的三千多件专利以172万的价格打包拍卖，这个价格甚至比不上金立一辆高级轿车的价格。

而12月5日又有媒体称金立参股的一子公司，曾通过将木马程序植入到约2652万台金立手机中，以“拉活”的方式赚钱。再度引发市场的争议。

这个曾经被称为“国产手机一哥”的金立，在2010年的全球销量仅次于诺基亚和三星，2015年出货量更是一度高达3000万部。

然而随着智能手机的兴起，尤其是OV、小米和华为等国产手机厂商崛起，内部混乱的管理体系以及缺乏创新的技术研发，导致金立的口碑和地位江河日下，沦为老人机和功能机的开发厂商。

所以从2016年到2017年金立以每个月不少于2个亿的速度亏损。

当然经营上的失败只能说公司的战略决策出了问题，但是金立创始人刘立荣嗜赌如命的特征则让金立的形象进一步崩塌。

有内部人士称，刘立荣在赌博上输了超过100亿，挪用公款的数目可能在60亿左右。

一边是企业的江河日下，一边是刘立荣在赌桌上一掷亿金。这种魔幻的场景也确确实实发生了，足以说明金立的失败是从内部开始的。

只不过更可悲的是，已经破产2年之久的金立最终以这样的方式被人们重新记忆起来，这何其不是一种可悲。

股价一年暴跌97%的最早直播电商——蘑菇街

3月12日，蘑菇街发布2020财年第三季度财报。由于数据表现不佳，蘑菇街的股价一度跌至1美元，市值缩水至1.07亿美元。

作为最早的真正意义上的直播电商，蘑菇街在2016年和美丽说合并后市值一度高达30亿美元。

但这可能也是蘑菇街的高光时刻，此后蘑菇街市值持续回落，到了2018年已经缩水至15亿美元。

尽管这几年蘑菇街all in直播确实也给业绩带来了一些增量，但是从2019年开始，随着巨头们也开始纷纷试水直播业务，则进一步压缩了蘑菇街的业绩增长空间，

由于直播天生就是与流量和货品种类挂钩的，身为小玩家的蘑菇街自然无力和巨头竞争。除了兼顾已有的业务模式，开发新的模式并实现破圈，或许才是蘑菇街在夹缝中寻找增长点的关键所在。

上3.15的下沉三巨头之一——趣头条

2020年7月16日，延迟了4个月之久的3.15晚会曝光，趣头条广告核心授权代理商，均是没有任何资质的品牌和公司，因此存在大量的虚假广告。受央视点名的影响，趣头条当日美股开盘后大跌20%。

在被315点名后，趣头条还在各大安卓应用商店遭遇下架，进行相关的整改。

趣头条、拼多多和快手被称为“下沉市场三大巨头”。趣头条通过看新闻赚钱模式，收割了一大批四五线城市的用户。其用户分布和拼多多的重合度接近60%。

在下沉市场这个概念流行之初，趣头条乘上了东风，股价从上市之初的7美元左右一度升至20美元左右。

但是趣头条的这套模式也饱受争议。由于没有充分的审核，因此存在大量虚假、甚至不法的广告内容。在2020年3.15晚会之前，趣头条也被多次约谈整改，因此其股价也开启了长达一年多的下跌模式。

当然最重要的是，趣头条在内容生态上搭建不足。尽管看新闻赚钱的网赚模式，确实吸引了很多的用户，但是持续缺乏有竞争力的内容，最终导致核心用户的不断流失。

到了2020年末的时候，趣头条的股价甚至已经跌至1.5美元附近。市值较上市之初蒸发了90%以上。

尽管现在是一个流量为王的时代，但不意味着内容不再重要，流量只是入口，内容用来沉淀，当两者结合起来的时候，才能真正打造竞品。

一年卖掉300家公司的中国第二民企——海南航空

2020年2月29日，海南航空被正式接管。

这家仅次于华为，被称为中国第二民营企业的航空公司曾以“买买买”而被人所熟知。根据官方数据，海航涉及12大行业、44个细分行业，旗下上市公司就多达37家：12家A股上市公司、3家港股上市公司、22家新三板挂牌公司。

所以海南航空不仅仅是一家航空公司，而是一个各个领域都有所涉及的超级巨无霸。细数海航的一系列投资，真可谓都是大手笔：60亿美元并购英迈公司，100亿美元收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon，65亿美元收购希尔顿酒店25%的股权

但和所有企业一样，营收的增加无法同步跟进过快的扩张，将会造成流动性危机，甚至是资金链的断裂。

从2017年开始海航就遭遇流动性危机，更吊轨的是，在海航上下都在解决公司困境之际，2018年7月董事长王健却意外坠亡，海航创始人陈峰不得不临危受命，再度接手。

再度走马上任的陈峰回归仅一年，海航处置资产就超3000亿元，卖掉了300家公司，规模达世界之最。但即便如此，海航仍有7000亿的债务。

而2020年疫情无疑让海航雪上加霜，

2020年受疫情影响最严重的行业就是航空业，全球航空业一度停飞97%以上，海南航空仅在2020年上半年亏损就超过100亿元。

尽管在2019年末，陈峰表示，计划到2020年底，海航的负债率降到70%以下，总资产不会超过七千亿这种规模。

同时陈锋还表示不会欠一分钱，一定会想办法还掉。为了表明自己的决心，陈峰更是把自己的私人飞机也卖掉了。

但是在主要业务都处于亏损，全球疫情蔓延尚没有放缓的趋势下，陈峰想要扭转乾坤可能并非易事。

音乐版权大战的失利者——虾米

2020年末的时候，虾米音乐发布官方声明称，虾米音乐播放器业务将于2021年2月5日正式停止服务。这个陪伴了很多90后12年之久的APP终究还是黯然退场。

很多人对于虾米的退场表示惋惜，原因在于虾米承载了他们太多的回忆。在版权时代到来之前，很多用户可以在虾米上找到互联网上没有，用户自主抓取的内容，加上优质的分类系统，这赋予了虾米社交的属性，因此无论是喜爱听歌的人，亦或是独立的音乐制作人，都纷纷在虾米找到一块属于自己的心灵庇护所。

但是在2015年国家版权局发布《关于责令网络音乐服务商停止未经授权传播音乐作品的通知》，音乐界的版权大战正式掀起。

以虾米为代表的的阿里系、以QQ音乐为代表的的腾讯系和以网易云为代表的的网易系主导了中国的音乐市场，同时三大系之间共享了99%的版权。

但是真正吸引用户的永远是那剩下的1%，比如周杰伦的音乐只能在QQ音乐听，而周杰伦作为华语乐坛当之无愧的天王，自然让很多人涌入了QQ音乐的怀抱。

而虾米则成为了版权大战的失利者。目前虾米的MAU（月活）仅剩2800万左右，而同期QQ音乐则高达3.4亿，腾讯旗下的酷狗和酷我也分别达到了2.9亿和1.3亿，第四名的网易云也高达1.05亿。

随着版权意识的崛起，在版权上没有抢占先机的虾米注定逃不过淘汰的宿命。虾米的消亡只是无数音乐平台的缩影，自2005 年到 2021 年，中国音乐网站从 400余家锐减至寥寥几家，原因都在于高昂的版权费。

版权费是对原创者创作的支持，但是过高的版权费则将成本转嫁给了音乐网站，让他们逐渐失去打造音乐社区的和音乐人展示舞台的机会，而版权背后的唱片公司则赚的盆满钵满。这何尝不是另一种意义上杀死创意呢？

从一对一教育引领者到破产——学霸君

2020年12月25号，一则拖欠工资的新闻揭开了学霸君暴雷的序幕。

11月工资和12月工资没发、拖欠兼职老师约1000万元工资。这让拥有100多家线下代理商、3000名员工、1万多名老师的学霸君一下子处于风口浪尖。

学霸君诞生于2013年在线教育发展的元年，和大部分在线教育机构一样，凭借着题库、搜题和在线答疑“三板斧”起家。2016年学霸君转型做一对一在线教育，截至暴雷风波前夕，学霸君在一对一教育领域仅此于掌门一对一。

客观说，学霸君在业界口碑不错，为何却突然间大厦倾倒，原因还是在于“一对一”辅导这个模式上。

一对一模式是个非常重资源的模式，需要在师资上进行大量的投入。在线教育发展初期，凭借着烧钱，学霸君确实取得了不错的市场效果，学员也从2500万人一度激增至8000万人。

但是从2017年开始学霸君就没有获得任何的融资，资金链断裂风险也开始若隐若现。最典型的就是在退费问题上，部分学员的退费周期高达2个月之久。

无法获得资本输血的情况下，为了维持一对一的模式，学霸君开始降低老师的招聘标准，导致教学质量下降和更多的退费出现，形成恶性循环，并最终导致学霸君暴雷。

遇到同样问题的还有老牌教育机构优选教育，其主打的也是一对一模式，这个诞生16年的品牌最终在资金缺口高达1亿元、家长们退费无门的声讨中被迫关门。

相比之下，早在2017年就关闭了初中一对一业务，2019年又毅然关闭高中一对一业务的猿辅导，凭借着小班课和大班课的模式，在2020年吸金无数，成为全球教育科技第一独角兽公司。

说到底，在线教育最核心的还是看师资力量。一对一并非不可，只是随着市场的扩大，这套模式下师资力量无法有效跟进，反而导致辅导效果下降和成本上升。反观小班课甚至大班课，充分发挥了优秀老师的作用，这才是教育市场所需要的。

从最早的生鲜电商到破产——易果生鲜

2020年最火的一个概念应该就是“社区团购”了，巨头们纷纷入场，抢占人们的菜篮子，也让生鲜市场再度焕发了活力。

我们尚且不知道最后的赢家是谁，但毫无疑问，胜者一定是在这些巨头中产生。

相比之下，不具有流量和资金优势的中小生鲜电商却成为了这场没有硝烟战争中的炮灰。10月13日易果生鲜进入自愿破产重组。

也许很多人不知道易果生鲜，但是作为国内第一家生鲜电商，他早在2005年就开始布局生鲜市场，

作为生鲜市场的引领者，易果生鲜一度融资拿到手软，其中就获得了阿里4轮的融资。同时阿里还授予其天猫超市生鲜的独家运营权。

但是成也阿里，败也阿里。随着阿里孵化出了盒马生鲜，和易果生鲜的业务高度重合，后者逐渐被边缘化。

更重要的是，在长期的合作中，易果生鲜的订单有九成来自天猫超市。这让其在渠道上的优势也逐渐的丧失。

同时易果生鲜采取的是中心仓模式，就是在城市建立一个大型的仓库，根据用户的下单进行配送，不仅速度慢，而且配送也需要大量人力物力，从2017年起失去阿里资金支持的易果生鲜最终被盒马的前置仓模式击败。

说到底，易果生鲜只是做了一个平台，既缺少渠道，又缺少配送上的优势，具有高度的可复制性，因此在失去阿里的支持后，逐渐沉沦。

小企业想要在一个巨头环伺的市场中生存下来，要么掌握渠道优势，要么开辟自己的赛道，否则很难有持续发展的空间。

从旅游细分领域的引领者到失利者——百程网和途牛

2020年2月29日，百程旅行网表示，受新冠疫情影响，百程资金不能维持公司继续运转。公司决定关闭，启动清算准备。

百程旅游网成立于2000年，以旅游签证业务起家，阿里为其第二大股东。他曾在2016年登陆新三板，成为O2O出境旅游第一股。只不过从上市开始，百程业绩一直处于下滑的状态，上市不到三年便遭遇退市。

仅比携程网晚一年诞生的百程旅游网，没有像携程一样在旅游领域多渠道深耕，传统的签证业务和目的地业务在业务占比超过九成。

2014年，百程旅行网曾以“0元签证服务费与携程展开“价格战”，年服务出境旅行人次突破100万，但随着巨头们也逐渐入局这一领域，百程网的市场份额开始被逐步的挤压。

相比之下，携程多领域开花，到2020年的时候携程的市值已经将近200亿美元。

百程的退场可能早已注定，只是疫情让他的死亡更快的到来。2020年疫情的爆发，让百程的业务直接归零。

这种颗粒无数的状态还将持续多久，百程内部也没有一根准绳。只是捉襟见肘的资金和遥遥无期的融资，让百程深知再多的挣扎也是徒劳，这也让百程成为了中国第一家因为疫情而倒闭的旅游公司。

有一就有二，4月24日有网友表示，曾经的知名在线旅游平台途牛旅游网已经进行破产清算，即将进入破产托管阶段。

尽管事后被证实是谣言，但是股价已经充分反映了途牛的困境。

5月末，途牛的股价一度跌至0.8美元，面临退市的风险。到今年三季度，途牛已经连续8个季度呈现净亏损态势。2014年—2019年，途牛已经合计亏损超60亿元。

成立于2006年，通过专做旅游线路的预订这一细分市场进入大众视野的途牛，曾打造出了国内最全的景点库。同时通过赞助《爸爸去哪儿》，签下林志颖父子作为品牌代言人，并推出“重走爸爸路”旅游线路，引爆国内亲子游市场。

靠着这套模式，途牛得到了京东的两轮的战略融资。值得一提的是，携程也随后进行了跟投，可见市场对于途牛模式的认可。

2015年途牛市值高达30亿美元，且一度超过携程。然而5年后他的市值暴跌97%。此时的携程相当于220个途牛。

究其原因，途牛通过旅游路线预订打开了自己的市场，但是这套模式供应链长、客单价高、利润单薄、复购率低，需要投入大量的成本。而在营收跟不上成本投入之时，途牛又抱着自己的业务，不愿和携程一样在机票、酒店加门票等领域拓展，最终在其他领域也逐步丧失先机。

旅游行业本身就是一个考验平台服务水平的行业。无论是百程还是途牛，他们初衷都是想在细分领域做好，只不过当旅游形式越发多样，他们的模式就不再吃香，想杀入已有的领域却发现早已是一片红海。而疫情只不过为他们的黯然敲响了最后一声丧钟。

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