作者：王莉

出品：全球财说

内资银行普遍都有上市梦。

宜宾商业银行在制定“十四五”发展规划时，该行就定下了上市目标，声称“将力争2023年、确保2025年实现上市”。

具体目标为“2022年，宜宾市商业银行将资产规模目标设定为700亿元以上。2023年，宜宾市商业银行计划在成都设立分行。2025年，该行总资产目标为1000亿元以上。同时，宜宾市商业银行将力争2023年、确保2025年实现上市。”

资产规模目标看起来已经接近完成，截至2023年末，该行总资产934.44亿元。但上市目标能否实现仍存不确定性。

去年，宜宾商业银行递交了港股上市申请，近期该行又进一步更新了招股书。

A股IPO近年来较难，很多地方银行选择了港股IPO，但在港股实现IPO就好吗？现状是，内地地方行在港股市场交投清淡，每日的交易都是若有似无的状态，这对提升公司知名度、美誉度并不利，这样的交投状况甚至再融资都不容易。

4月15日，锦州银行发布公告称，市场参与者请注意，锦州银行股份有限公司Ｈ股份（证券代号：416）的上市地位将于今天（2024年4月15日）办公时间结束后撤回。

港股退市有增多趋势

对于此次申请退市的原因，锦州银行在公告中称，一是该行H股大部分时间处于相对较低的价格范围内，交易量也一直低迷；二是重大财务重组仍存不确定性，接下来存在因财报持续推迟被港交所取消上市地位的可能。

据媒体报道，该行非官方称：锦州银行退市是该行股东之间正常的资本运作，退市后该行将提高国有控股比例，以更好地服务家乡经济。股票退市不会对银行业务发生影响，目前银行业务正常且运行平稳，存款、贷款等业务均不会受到任何影响。

港股内资银行退市的目前就锦州银行一家，当然锦州银行自身也有一定特殊性。但内地地方银行港股持续低迷是不争的事实。

如果不统计A\H两地同时上市的银行，仅在H股上市的内资行有16家（不含锦州银行），16家中包含1家股份行、12家城商行和3家农商行。截至4月18日，有中原银行、江西银行、渤海银行、哈尔滨银行、甘肃银行等6家银行股价低于1港元，沦为“仙股”，破净则更是常态。

近年来港股退市似有趋势，比如一个月前中集集团发布公告表示，以每股H股7.5港元的价格回购公司控股子公司中集车辆全部已发行H股，并建议中集车辆H股自香港联交所自愿退市。

此外还有中国中药、海通国际、江南集团、亚美能源、达利食品、赛升药业等。

选择退市原因基本都是H股交易量较低且流动性有限，估值偏低，导致公司难以在港交所有效融资，且还要维持不低的上市费用等原因。

在这种形式下，宜宾商业银行还在继续冲刺港股IPO，除了为投行提供高额的投顾服务费用外，上市后自身能得到什么，能成为一股清流吗？

优势特色不明显

看宜宾商业银行当前经营状况，似乎并没有能独树一帜于地方银行的特别之处，如果真要找特殊之处，那就是有个酒类大股东吧。

五粮液集团是第一大股东，持股19.99%。此外，其他股东有宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局、宜宾市南溪区财政局分别持股19.98%、19.98%、16.94%。

公开资料显示，宜宾市商业银行成立于2006年12月，是由宜宾市城市信用社改制设立的地方性股份制商业银行。根据该行招股书的介绍，宜宾商业银行是宜宾市最大、四川省第二大城商行。

其在招股书中列了几个竞争优势：

第一条优势无可争议，成渝经济圈近年来的发展有目共睹。第二条优势则有些证据不足，首先，未看到该行零售业务在行业中的表现情况，缺乏可比性，其次就宜宾商业银行自身业务情况来看，零售银行业务在该行优势也不明显，该行2023年零售银行业务收入4.58亿，在全行营业收入中占比为21.1%。2021、2022、2023年间该行零售银行业务收入是在逐年增长，但从占比看，2022年占比还出现了下滑。

第三条关于强大的技术实力描述也比较虚，究竟有多强大？在业内强大到了什么水平？就比较难以评估。

第四条优势提到了股东背景和公司治理结构，其中公司治理结构也比较虚，比如优秀程度如何体现？是否有行业类比。股东背景的确有一定优势，但同时未必没有风险，毕竟股东有时是把双刃剑。股东背景强大的好处是业务能因协同业务而扩大业务面，提升收入，根据此前媒体报道，宜宾商业银行向五粮液集团提供支付结算服务，其五粮液支行为五粮液集团上下游合作伙伴提供服务。酒圣路支行则以五粮液集团以外的白酒企业及上下游合作伙伴为服务对象。此外，为满足白酒行业客户的独特需求，该行还推出了以动产质押、仓单质押、原酒抵押、窖池抵押方式作抵押的创新特色贷款产品。

但同时与股东协同业务过深的话，关联交易过于密切会引起监管关注。去年证监会网站发布《境外发行上市备案补充材料要求公示(2023年8月11日至2023年8月17日)》，其中宜宾商业银行出具补充材料要求中，就涉及到股东方面情况，要求其说明宜宾商业银行股东是否存在占用银行资金、违规借款等情形，以及该行关联交易的收入占比情况、关联交易的决策权限、关联交易的真实性、关联交易对业务独立性的影响等。

今年还传出为促进“开门红”打款，五粮液担保并贴息，让经销商从宜宾市商业银行贷款的传闻。

第5和第6条《全球财说》认为应是一条，第6条的符点应是换行出现的，这条优势《全球财说》其实也是看不出来的，先说比较虚的部分：经验丰富的管理团队、优秀的员工队伍，这个也是很难评估。再看“审慎有效的风险管理造就优秀的资产质量”这句表述，2023年该行不良实现双降，但距离表现“优秀”仍有距离，2021-2023年该行不良贷款率分别为2.27%、1.77%和1.76%，虽然逐年下降，显示资产质量在改善，但该水平放到上市行中，显然不属于优秀，且还略高于同行业水平，根据招股书中披露的城商行不良率水平，2023年为1.75%。拨备覆盖率逐年上升至2023年的262.02%，这一水平高于城商行平均水平，但在上市行中也仅是属于中上水平。

综合而言，从其自述的优势来看，其核心优势目前仍不明显。

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