白电巨头格力大股东珠海明骏，减持事宜暂时告一段落。

6月21日，格力电器发布公告称，公司于2026年2月26日披露《珠海格力电器股份有限公司关于大股东减持股份的预披露公告》，公司第一大股东珠海明骏计划在预披露公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以大宗交易方式减持公司股份不超过约1.12亿股。彼时，珠海明骏持有格力电器9.02亿股，占公司总股本的16.11%。

根据公告内容，格力电器表示，6月18日公司收到珠海明骏发来的《关于减持计划期限届满暨减持结果的告知函》，截至本公告披露日，本次减持计划期限已全部届满。

交易数据显示，2026年6月4日，珠海明骏通过大宗交易减持4279.31万股公司股票，减持均价为37.13元/股，减持数量占公司总股本比例为0.7640%。据此测算，珠海明骏本次减持共计套现约15.89亿元。

本次减持完成后，珠海明骏持有公司股份8.60亿股，占公司总股本的15.3456%；珠海明骏及其一致行动人董明珠合计持股约9.72亿股，占公司总股本比例为17.3537%。

那么，高瓴资本旗下基金珠海明骏为何选择这个时间节点减持？后续是否还会继续减持？

事实上，早在2月披露减持计划时，珠海明骏就已明确表示，减持所得资金将用于偿还银行贷款。

此次珠海明骏并未按照减持上限全额减持。换言之，珠海明骏属于秉持长期布局思路的耐心资本。

资料显示，2019年格力混改落地，珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的9.02亿股格力电器股份，整体转让价款合计416.62亿元。据悉，当年珠海明骏的出资资金分为自有资金与银行自筹贷款两部分，二者配比约1:1。自有资金部分由珠海明骏五名合伙人共同认缴，总额218.50亿元，剩余自筹资金全部来自银行信贷。

有市场分析观点指出，珠海明骏质押的格力电器股权将于2026年12月到期，从时间维度来看，高瓴资本此时减持以偿还贷款具备充足合理性。

值得一提的是，自珠海明骏成为公司第一大股东以来，从未干预企业日常经营，公司经营管理始终由董明珠主导。

从业绩维度来看，2024至2025年，格力营收从1900.38亿元回落至1711.18亿元；净利润由321.85亿元下滑至290.03亿元。业绩承压一定程度拖累公司股价，但格力整体股价表现相较同行依旧稳健。

进入2026年，格力经营业绩迎来回暖。财报数据显示，2026年一季度公司实现营收430.80亿元，同比增长3.46%；实现净利润60.82亿元，同比增长3.01%。反映在资本市场层面，年内格力股价仅下跌5.69%，而同属白电龙头的海尔智家同期跌幅超23%。

复盘近几年市场走势，格力股价抗跌属性突出；单看分红能力，格力更是A股市场中为数不多的优质标的。

统计数据显示，2019年至今，格力已实际派发分红总额约1061亿元；叠加2025年分红预案金额后，累计分红规模将达到约1173亿元。按此口径测算，高瓴资本通过持股获取的税前分红总额已超180亿元。综合以上数据来看，高瓴资本这笔投资并未产生账面亏损。

除此之外，近期格力电器还披露第四期员工持股计划草案：本次激励总规模6.28亿元，激励对象人数上限5500人，覆盖公司中层管理人员、核心技术与业务骨干；全部激励资金来源于公司专项激励基金，参与员工无需自行出资认购。

侃见财经认为，长期视角下，多元化业务推进不及预期始终是格力发展过程中的短板，但格力在家用空调赛道构筑的行业壁垒短期内难以被撼动。作为A股优质白电龙头，公司当前估值仍处于历史偏低区间。基于这一判断，高瓴资本大概率会长期持有股份，静待格力迎来估值修复与价值重估。

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