从明尼苏达的那个夜晚算起，刘强东离开聚光灯快两年。这些日子里，被推上前台主持大局的人，是徐雷。但与其说他是京东的“二把手”，倒不如形容他为临危受命的“操盘手”。

2018年，“明州事件”成了黑天鹅事件，一度触发京东股价跌至19美元发行价。当时的京东，营收增速九个季度以来首次低于30%，活跃用户数自2014年上市以来首次下滑……徐雷赶上的是“京东历史上内外部环境变化最激烈的一年”。

身陷风波，刘强东不得不选择“隐身”。彼时，轮值CEO徐雷最先做的，是带着20多位高管开了一场“三天三夜”的闭门会议。2018年底，徐雷操盘了京东有史以来最大的组织架构调整，京东商城被划分为前台、中台、后台三部分，并新成立了平台运营业务部、拼购业务部，整合生鲜事业部并入7 Fresh。在徐雷掌舵零售集团一年后，有一位京东零售公司中层说，过去一年内部最大的变化是“业务理顺了，士气高涨”。毋庸置疑，京东开始呈现出新的面貌。

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2020 年5月22日，京东正式登陆港交所，完成二次上市。刘强东照旧缺席，“替补”他出场的，是一身西装革履的徐雷。

正当徐雷带着京东走进新的局面，刘强东忙着与京东“解绑”。根据企查查不完全统计，仅仅2020年，刘强东就卸任了200多家京东系职务的法定代表人、董事长或其他高级管理人员。在这之外，刘强东只是极少数地低调参加活动。

2019-nCoV（新冠疫情）是京东的神助攻，突出它履约能力长板，直接推动促成2020前两季度3310亿元的营收“惊喜”。股价已经显著地表现出京东这一时期的春风得意。2020年Q2，京东营收同比增长33.8%至2011亿元，这是自2018年Q2，八个季度以来同比增速首次超过30%。

表面上看起来，京东的估值不高，或者说只是有那么一点点高。在我们看来，作为PC时代的公司，京东在商业模式上稍显落后。从商业模式上来看，京东之于拼多多，就像百度之于字节跳动。比如拼多多，除了层出不穷的低成本花式获客以外，作为移动互联网时代应运而生的公司，它的底层是“数据+算法”的逻辑，从长期看它的智能推荐和复购会超出京东很多。

京东能否登上新时代的船，能否与其抗衡，依然是个未知数。