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【政府工作报告精读】

2021 年政府工作报告已经公布


一、去年工作回顾


1、疫情防控取得重大战略成果

2、在全球主要经济体中唯一实现经济正增长

3、全年国内生产总值增长2.3%

4、为市场主体减负超过2.6万亿元

5、城镇新增就业1186万人

6、年初剩余的551万农村贫困人口全部脱贫、52个贫困县全部摘帽

7、国内疫情防控仍有薄弱环节,经济恢复基础尚不牢固

二、“十四五”主要目标


8、经济运行保持在合理区间

9、常住人口城镇化率提高到65%

10、人均预期寿命再提高1岁

11、城镇调查失业率控制在5.5%以内

12、基本养老保险参保率提高到95%

三、今年主要目标


13、国内生产总值增长6%以上

14、城镇新增就业1100万人以上

15、居民消费价格涨幅3%左右

16、单位国内生产总值能耗降低3%左右

17、粮食产量保持在1.3万亿斤以上

四、今年部分重点工作


18、财政:今年赤字率拟按3.2%左右安排

19、减税:将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元

20、降费:中小企业宽带和专线平均资费再降10%

21、消费:稳定增加汽车、家电等大宗消费

22、创新:以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破

23、乡村振兴:做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接

24、开放:推动区域全面经济伙伴关系协定尽早生效实施、中欧投资协定签署

25、环保:北方地区清洁取暖率达到70%

26、教育:在教育公平上迈出更大步伐

27、医保:居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再增加30元和5元

28、住房:解决好大城市住房突出问题。规范发展长租房市场,降低租赁住房税费负担

29、文体:精心筹办北京冬奥会、冬残奥会

30、港澳台:完善特别行政区同宪法和基本法实施相关的制度和机制



主要观点解读

2021 年政府工作报告已经公布,在当前的双循环背景下,政府工作重点与去年相比有诸多新意,我们从下面六个方面作出解读。

除了高频词,还有哪些新提法?从关键词出现频率看,本次报告中“创新”取代“就业”重回全文最高频词(43 次),双循环相关的“安全”、“科技”明显增加着墨。

此外,“保持制造业比重基本稳定”、“延迟法定退休年龄”、“推动实现适度生育水平”、“确保种源安全”、“碳达峰、 碳中和”等新提法涌现出来,政府工作重点的转变方向得以体现。


经济目标表述有何不同?

与 2020 年不提经济增长目标相比,本次政府报告重回经济增长目标(6%以上),这与我们此前判断一致,尤其是报告在提到“促进经济运行在合理区间”之外,还增加了“保持宏观政策连续性稳定性可持续性”、“与今后目标平稳衔接”的新表述。


政府对经济增长的实际合意预期是多少?

考虑基数效应,“6%以上”目标象征意义大于实际指导意义,但报告中的其他指标暗示了政府实际的经济增长合意预期。结合“赤字率3.2%”与今年预算财政赤字规模,可以计算出 2021 年名义 GDP 增速约为 9.8%,因此我们推测政府对今年经济增长的实际合意目标为8%左右。


积极的财政政策如何提质增效?

今年赤字率拟按 3.2%安排,较去年小幅缩减,整体财政政策仍积极,这也是为了避免政策突然转向导致地方债务风险和地方政府收支困局。2021 年专项债拟新增 3.65 万亿。专项债额度从去年的 3.75 万亿减少至 3.65 万亿,预计今年投向基建的专项债难以持续增长,会更多的关注生态环保、社会事业等方向,结构性亮点仍存。


稳健的货币政策如何精准适度?

与此前相关部门的表述相比,货币政策的基本定调未变——灵活精准、合理适度;货币供应与社融增速与名义经济增速匹配;保持宏观杠杆率稳定。不过需要注意以下几点:

小微企业融资是服务实体经济的核心。报告重点强调“把服务实体经济放到更加突出的位置。服务实体经济主要有两个重点:

一是解决小微企业融资难,再贷款再贴现成为主要支持工具,普惠定向降准存疑;

二是定向引导信贷投放科技创新和绿色发展,预 计央行后续将推出定向信贷支持工具。


防范风险的优先级上升。

报告强调要“处理好恢复经济与防范风险的关系”,这类风险主要在房地产融资、影子银行和地方政府债务等领域。房地产贷款增速预计继续下滑,不过若普惠小微贷增速能保持在 30%以上。可以抵消房地产贷款放缓(增速下滑不超 过2个百分点)对信贷的负面影响。


“货币政策工具”相关内容偏少。

之前的报告中均会提到使用多种货币政策工具,但本次会议仅提及“加大再贷款再贴现支持普惠金融力度”,这反映出货币政策操作将保持谨慎。


哪些领域值得关注?

结合政府工作重点,我们认为在十四五规划期间有以下投资领域值得关注:

1、以“安全”为主题的科技创新、国防军工、 粮食安全;

2、以“绿色”、“碳中和”为主题的清洁能源、环卫和相关制造业投资;

3、以“双循环”为主题的可选消费、乡村振兴相关的公用事 业、人口老龄化相关的养老及医疗服务领域。

我是你们的九点君,这里有故事、有观点、有态度。正文就这么多,没有聊到的,或者大家有什么想聊的,我们留言区见。


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