近期，受经济复苏持续影响，多种大宗商品价格走势强劲，齐刷新高。

其中，LME期铜十年来首次突破1万美元大关；沪铝突破1.9万元后继续上行，刷新2009年来的高点；动力煤期货价格创八年来新高。港股市场上，相关板块及个股也持续上扬。

展望后市，考虑到通胀交易持续，货币政策有望维持稳健，中金认为铜铝核心标的依然值得超配，同时水泥低估折价状态有望缓释，钢铁仍将维持强势运行。

建材：水泥延续旺季向好态势，玻璃有望偏强调整

水泥方面，受益于需求持续旺盛，整体库存水平较低，水泥、熟料价格旺季涨势较为强劲，4月全国水泥价格累计环比上升5%至463元/吨，中金预期2Q21核心区域水泥价格同比有望转正。

其中，长三角需求旺盛，日出货量基本达到产销平衡，局部销大于产，第三轮价格提涨基本完成，价格接近历史高位；而华南内部需求分化，广东需求与价格表现强劲，广西因需求偏弱、贵州水泥仍有进入，库位有所积累。

综合来看中金预期2Q21华南价格及盈利同比有望改善。当前水泥板块处于高盈利、低估值区间，该机构看好水泥重拾市场关注，建议配置华东核心水泥资产海螺水泥。

玻璃方面，据观察，虽然近期部分原产光伏背板的超白浮法玻璃转回生产建筑玻璃，同时行业逐月开始陆续有产能复产投放，但价格继续表现强劲、行业库存仍在下降，显示需求强劲，全年来看，中金表示仍看好在竣工高景气推动下，玻璃价格稳步上行。

有色：铜铝价格持续上行，供应偏紧或驱动锂价上涨

铜的供需基本面上，TC/RC维持低位反映了铜精矿供应仍偏紧，而需求维持强劲。展望后市，中金预计铜价有望维持偏强走势。

铝方面，考虑到电解铝处于去库周期，叠加随着经济复苏持续深化，下游需求有望维持强劲，预计铝价仍有支撑。

锂方面，考虑到锂精矿供应偏紧，中金预计产业链利润有望向上游转移，带动锂精矿价格走高，并推动锂盐价格进入新一轮上涨周期。

钴方面，考虑到二季度消费电子等需求进入淡季，采购需求降低，短期钴价或仍面临下行压力。

钢铁：进出口退税政策调整落地不改行业供需向好趋势，钢价保持强势

钢材现货价格继续上行，目前已上升至近10年最高水平，中金认为，节前钢材进出口政策调整是实现钢铁产量的压降的「配套政策」，行业供需向好的趋势不改。

同时从库存来看，钢材社库及厂库均去化顺畅，钢材表观消费量维持在往年同期最高水平，体现出下游旺盛的需求，对钢价形成有力支撑。成本端，由于目前铁矿港口库存有所回升，叠加唐山较大幅度限产，铁矿石存在压力，该机构判断钢价将较铁矿价格更为强势，螺矿比将逐渐修复。

展望2Q21，中金预期钢铁需求迎来旺季，整体供需有望持续向好，钢价仍将保持震荡上行的趋势。

需求强劲供应偏紧，短期煤价或维持高位。过去2周秦皇岛5500大卡动力煤价上涨49元/吨至806元/吨。展望后市，随着电厂旺季提前补库时间临近，中金预计煤炭需求有望维持强劲。供给端，考虑到在环保和安全等政策限制下，煤炭供应增长有限，预计短期煤价或仍维持高位。

个股方面，中金推荐紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、赣锋锂业；看好信义玻璃、海螺水泥、宝钢股份等，建议关注晨鸣纸业、玖龙纸业等。