本周是11月的第一个交易周，也是A股接连调整的第二周，但整体波动不大，市场日均成交量维持在1万亿水平左右。大宗商品的价格本周波动剧烈，也导致相对应的资源类公司巨幅震荡，前期热门的钢铁、煤炭、化工持续下跌，半导体和通胀受益板块则迎来反弹。

行业热点方面，元宇宙指数本周涨超17%，在最近的6个交易日内，有5天在两市的板块领涨。自Facebook宣布改名为“META”以来，“元宇宙”板块连续走强，中青宝近十个交易日内股价翻倍。“A股元宇宙游戏第一股”中青宝前三季度营业收入为2.57亿元，同比增长28.5%；归属上市公司股东净利润1356.5万元，同比增长730.2%。随着市场情绪推动，股价十天内翻倍。

11月以来有正圆投资、宽投资产、冲积资产、和谐浩数投资管理、遂玖资产、红筹投资、聚宽投资7家私募晋级百亿，至此，百亿私募机构数量已经达到100家，其中量化私募25家，在百亿私募中占据四分之一的位置。

继中国证券投资基金业协会（中基协）要求量化私募按月上报交易数据之后，中国证券业协会（中证协）也开展券商量化交易数据信息月度报送工作。11月4日，中证协向各大证券公司下发《关于开展证券公司量化交易数据信息报送工作的通知》。通知要求，券商在次月前3个交易日内，按月度报送量化交易数据信息，包括自营和资产管理业务。

从私募基金本周表现来看，量化基金收益继续低迷，指数增强效应连续几周孱弱，量化多头全线飘绿。行业板块表现悬殊，主观多头业绩分化，有基金涨超7%，也有基金跌超7%。虽然商品市场整体仍延续上周跌势，但是盘面情绪稍有好转，本周CTA基金多数翻红。

市场整体表现

本周美股表现非常强势，纳斯达克指数大涨2.85%。A股市场震荡波动，周二冲高回落下跌，周四虽有反弹，但周五又大幅度下跌，全周来看跌幅平缓。深证成指、创业板指、中证1000、科创50录得正涨幅；中证500、沪深300、恒生科技指数、上证指数、恒生指数全部下跌。具体来看，本周上证指数-1.57%，沪深300指数-1.35%，创业板指0.06%。

行业表现

根据申万一级行业分类，本周行业指数涨少跌多。本周农林牧渔、通信、电子、传媒、国防军工等行业涨幅靠前，消费者服务、石油石化、钢铁、基础化工、电力及公用事业等行业跌幅较大。

本周涨幅居前的板块主要是农林牧渔、电子、通信、传媒、国防军工、计算机、汽车、机械设备等，其涨幅分别为4.67%、4.37%、4.00%、3.44%、2.98%、2.79%、2.39%、2.10%、等；本周跌幅居前的板块主要是休闲服务、钢铁、化工、采掘、公用事业、建筑材料、房地产等，其跌幅分别为--10.37%、-7.14%、 -5.54%、 -5.11%、 -4.35%、 -3.40%、 -3.22%等。

商品期货市场方面，本周南华商品指数下跌3.63%。分板块来看，贵金属上涨0.43%，有色下跌2.28%，黑色下跌6.11%，农产品下跌1.2%，能源下跌2.44%，工业品下跌4.18%。

百亿私募全貌及业绩

百亿私募一直是市场的焦点，近期百亿私募可谓是频繁刷屏，百亿阵营也是不断扩容，终于迎来“双百时代”，即百亿私募数量达到100家。

11月以来有正圆投资、宽投资产、冲积资产、和谐浩数投资管理、遂玖资产、红筹投资、聚宽投资7家私募晋级百亿，至此，百亿私募机构数量已经达到100家，其中量化私募25家，在百亿私募中占据四分之一的位置，宽投资产为第25家百亿量化私募。

从私募收益来看，股票多头私募横扫榜单，冲积资产、正圆投资、睿扬投资晋级百亿私募前三甲。

百亿元级私募阵营再度扩容，一方面，是资金优中选优和行业热点“二八”分化下的必然结果，尤其是在结构性行情下，基金业绩分化明显，导致投资理念成熟、长期业绩优秀、风控能力较强的私募管理人更易获得资金青睐；另一方面，是居民财富增长和理财需求转变带来的结果，随着人均收入的提升，居民可投资资产也在增长，叠加房地产投资受政策调控影响，居民投资理财需求迎来从实物资产向权益类金融资产转变的高峰。此外，A股市场的赚钱效应愈发明显，吸引力大幅提升，更多投资者愿意选择购买基金来参与资本市场的投资。

热门私募基金估值

从私募基金本周表现来看，量化基金收益继续低迷，指数增强效应连续几周孱弱，量化多头全线飘绿。行业板块表现悬殊，主观多头业绩分化，有基金涨超7%，也有基金跌超7%。虽然商品市场整体仍延续上周跌势，但是盘面情绪稍有好转，本周CTA基金多数翻红。

提示：预估净值仅供参考，最终产品的准确净值请以托管披露的数值为准。

私募最新观点

汐泰投资：

新能源的下跌，一是前期上涨后的自然回调，二是新能源行业内部的轮动。整体行业的景气度目前仍然向上，从估值看大部分股票并未透支过多，中期的角度大部分股票能够享受行业的景气贝塔，我们未来也将持续优化个股选择。

CXO的回调，则更多由市场因素触发。某大型投资机构下半年集中抛售相关股票引发市场对行业的担心，叠加历史涨幅过大，触发行业调整。长期看，这个行业不会有颠覆性的政策和变化，行业空间依然足够大；中期看，估值是否合理这个是见仁见智的问题。短期情绪释放后，焦点将会回到中期的景气度和业绩增长。我们认为目前的市值和估值中长期仍有较大空间，因此不会受一些市场噪音的影响，而盲目发生投资变性和风格漂移。而是会更加紧密跟踪，逢低买入。

最近市场相对低迷，机会较少。今年以来成长股除新能源外表现一般，受到了国内货币边际收紧的估值压制。但从中期角度，随着经济下行以及中国货币和财政的逐渐宽松，相比于景气度拐头的周期行业，经历了近一年估值消化的成长行业未来一年的比较优势将会更加突出。优秀成长公司跌下来无需恐慌，历史无数次证明，险象环生处也充满着机遇。我们将坚守初心、专注成长，精选个股，主要行业包括新能源，军工，医药，科技制造等。

涌津投资：

本周市场震荡分化。成交量方面，两市成交额已连续11个交易日超过万亿，北向资金本周累计净买入44亿元，市场交投较为活跃。盘面上来看，钢铁、化工、采掘等周期板块延续弱势，新能源、电子、国防军工等板块表现强势；消费板块，尤其是食品饮料，持续受到越来越多企业进入提价周期的预期催化，板块活跃度大幅提升。海外市场方面，美联储Taper靴子如期落地，宣布将于11月启动缩债计划，12月加快缩债步伐，时点和节奏均符合市场预期，同时对通胀表述更为鸽派，美股三大指数集体创新高。展望后市，预计短期内结构性行情或将继续演绎，市场或将延续震荡态势，建议关注超跌和高景气度的科技成长和价值蓝筹机会。

六禾投资：

10 月份是上市公司发布三季报的月份。通过发布的三季报来看，整体企业的增长受到了一定压制，不少公司业绩纷纷“滑坡”，股价遭遇了不小程度的下滑。最近半年表现优异的一些中小市值股票，延续 9 月底的表现，继续调整。

虽然市场普遍预计今年四季度到明年初，宏观经济面临一定压力，但是目前的社融增速也在低点，为将来的流动性宽松政策提供了一定空间。

总体而言，因为市场的整体估值并不高，系统性风险不大，存在一些结构性机会。我们认为，“唯有个股，唯有长期”才是挖掘结构性机会的基石。一些长期看不到很大成长空间的公司，估值再便宜也要谨慎投资，容易入估值陷阱。

我们未来也会从以下两个大方向去挖掘个股机会：长赛道、增长速度快的专精特新；长赛道、估值便宜的核心资产。

复胜资产：

展望后续市场，我们认为伴随着美联储TAPER落地，困扰市场的流动性风险短期有所释放，但流动性边际收紧的趋势已经形成，后续市场继续提升估值的能力会大幅受到抑制。同时通过三季报的结果来看，由于疫情、大宗商品成本等多维因素影响，不同行业之间的景气度差异不断扩大。

这种情况下，结构性行情将愈演愈烈。考虑到整体经济增长并未有较大亮点，成本上行趋势开始逐渐由上游向下游扩散，我们短期保持较为谨慎的态度。崎岖上轩昂，始得观览富。

短期由于市场机构化占比的提升，预期差博弈体系下的投资共识会愈发一致，从而引发市场个股短期波动上升。我们认为投资本质是“向前看”：在未来不确定性寻找确定性成长，这就注定将始终与短期波动相伴。但无论投资策略如何演变，最终是实体企业上市公司在为社会为股东创造价值，只有业绩增长持续盈利才能提升公司股价。从这个角度来看，毫无疑问还是应该聚焦那些能通过满足社会新增需求的成长性龙头企业上。我们后续将继续关注光伏、新能源汽车以及风电行业内细分环节龙头企业的投资价值，并会持续在相关上下游环节挖掘新的投资机会。

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