本文为氯碱系列文章之成长能力篇，共选取16家氯碱企业作为研究样本。

本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

 

从近五年营收复合增长来看，中泰化学、君正集团、新疆天业、世龙实业等4家企业增幅超过两位数，其中中泰化学近五年营收复合增长达到37.78%。   中泰化学拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业的优势企业，主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链。   收入构成上，现代贸易收入占比78.59%，毛利率1.30%；聚氯乙烯收入占比12.02%，毛利率28.68%。

从近五年净利润复合增长来看，天原股份、君正集团、新金路、新疆天业等4家企业增幅超过两位数，其中天原股份近五年净利润复合增长达到46.84%。   天原股份主营业务为生产氯碱化工、化工新材料、新能源电池材料。公司主营PVC、离子膜烧碱、水合肼、水泥、PVC-O管材、LVT地板等核心产品，即将建成投产氯化法钛白粉、三元正极材料及三元正极材料前驱体。   收入构成上，供应链服务收入占比61.42%，毛利率0.69%；聚苯乙烯收入占比17.26%，毛利率3.63%；聚氯乙烯收入占比10.90%，毛利率16.34%。

从近五年扣非净利润复合增长来看，天原股份、新金路、新疆天业、君正集团、滨化股份、恒光股份等6家企业增幅超过两位数，其中新金路近五年扣非净利润复合增长达到28.00%。   新金路以氯碱化工为基础，配套仓储、物流等业务。公司主要产品包括PVC树脂、烧碱。   收入构成上，树脂产品收入占比61.58%，毛利率1.30%；碱产品收入占比23.38%，毛利率41.45%。

从近五年经营净现金流复合增长来看，新金路、中泰化学、北元集团、天原股份、君正集团等5家企业增幅超过两位数，其中北元集团近五年经营净现金流复合增长达到38.30%。   北元集团主要从事聚氯乙烯、烧碱等产品的生产和销售，主营产品包括聚氯乙烯和烧碱等。   收入构成上，聚氯乙烯收入占比78.83%，毛利率22.43%；烧碱收入占比13.00%，毛利率50.49%。

氯碱企业成长能力排行榜

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10/16的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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五张图看成长能力、盈利能力、营运能力

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