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下周一新股申购之智能电网服务商

01申购须知

泽宇智能(301179)

泽宇智能(股票代码:301179,申购代码:301179)将于11月29日进行网上申购,发行总数为3300万股,网上发行842万股,发行价43.99元,发行市盈率42.32倍,申购上限0.80万股,顶格申购需配市值8.00万元。

有意向申购的投资者请于下周一9:30--11:30,13:00--15:00时间段内, 进行新股申购操作。

02新股上市定位分析

泽宇智能(301179):电力信息化行业知名服务商

①主营分析:

泽宇智能是一家专注于电力信息化业务的高新技术企业。公司以提供电力信息系统整体解决方案为导向,是一家包含电力咨询设计、系统集成、工程施工及运维的一站式智能电网综合服务商。

公司下游主要是国家电网相关下属单位,报告期各期(2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年 1-6 月)来自国家电网相关下属单位的营业收入占公司当期营收的比重分别为61.03%、75.83%、72.13%和50.10%。公司目前正积极开拓新的电力市场领域,但短期内仍对国家电网相关单位存在很大依赖性。

泽宇智能2018-2020年主营业务收入年均复合增长率达36.95%,整体呈增长趋势。2021年1-6月主营收入2.04亿元,其中系统集成业务占比73.53%、施工及运维业务占比18.48%、电力设计业务占比7.99%。

②行业发展:

电力信息化是将电子、计算机、网络等信息技术在电力工业各环节应用全过程的统称,该行业为技术密集型行业

国家电网电力物联网和南方电网数字化转型建设的全面推开,带动电力信息化投资的快速增长。2018年我国电力信息化投资规模达785.40亿元,2011-2018年我国电力信息化投资规模年均复合增长率为20.65%。

电力信息化行业内厂商在各自领域形成了特色优势,尚未出现垄断地位的厂商,行业内竞争格局呈现专业化、市场化的特征。

③业绩表现:

公司2018-2020年营收分别为3.11亿元、4.55亿元、5.84亿元,毛利分别为1.27亿元、1.87亿元、2.44亿元,净利润分别为0.60亿元、1.09亿元、1.55亿元。整体业绩上升趋势明显,盈利状况良好。

2020年,公司营收同比增长28.35%,主要受系统集成业务增长的拉动。

2020年,公司系统集成业务收入4.50亿元,占比77.17%,同比增长27.69%。系统集成业务毛利润1.67亿元,占比68.13%,同比增长31.39%。

系统集成业务是公司业务链条的关键环节,有较强的上下游整合能力,因此随着系统集成业务的增长,相应的电力设计和施工及运维业务在收入和毛利方面均有增长。

结合公司今年以来的经营实现情况,2021年1-9月预计业绩如下

营业收入约2.68万元,同比增长约48.95%;归属于母公司股东的扣非净利润约0.48亿元,同比增长约95.68%。

预计业绩增长的原因主要受两方面影响。一是2020年疫情影响当期项目的完工进度,二是电力信息化行业发展,公司在手订单呈增长趋势

泽宇智能,市盈率42.32倍,低于行业市盈率58.68倍,行业内暂无垄断厂商,破发概率低,可以积极申购。

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