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震荡行情“避风港”,这只固收+基金值得关注!

11月下旬的全球股市,在疫情反复等多重不确定性影响下,出现了一定的震荡,而A股市场也不例外——自11月以来,上证指数在3500点到3600点间反复震荡。

在摇摆的行情中,投资者应如何应对?广受稳健投资者欢迎的固收+产品,可谓是波动市场中的“避风港”。

首先,我们先来看看固收+基金的历史表现。

通常来说,固收+基金指偏债混合型基金。从过去近10年中的每年的区间段来看(“每年来看”指当年9月30日至次年9月30日),偏债混合型基金指数每年都取得了平稳且亮眼的表现,尤其是在2013、2016和2018等上证综指负收益的年份中,偏债混合基金指数却逆势上涨。

数据来源:Wind,时间区间为2011/9/30至2021/9/30,指数的表现不代表基金的业绩表现,也不代表未来的表现

固收+基金的优势到底在哪儿?相较于纯债基而言,“固收+”通过配置优质债券来获取市场的相对收益,以此形成产品的“安全垫”,并通过配置弹性更大一些的权益等资产来力争“+”的部分收益增强。而相对于权益性基金来说,固收+基金具有追求低波动、低回撤和长期持续收益的优势。

以汇添富稳健添盈一年持有混合为例,该基金的三季报投资策略中指出,在三季度的运作期内,该基金的“债券部分定位于提供组合稳健的底仓收益并通过适度暴露久期风险,与权益资产形成股债对冲,提升组合整体的夏普比率。”什么意思呢?固收+基金通过股债的科学配比,力争使得整个投资组合的波动更小。

固收+基金受到具有稳健投资需求的投资者的追捧,原因也多在其长期来看较为稳健的历史表现。

过去10年(2011/9/30至2021/9/30),偏债混合型基金平均收益率连续十年为正,显示其较强的抗跌性。统计区间内,沪深300指数上涨了88.52%,债券指数上涨了57.81%,而偏债混合基金指数上涨了107.62%:

数据来源:Wind,数据区间2011年9月30日至2021年9月30日。

指数的表现不代表未来,也不代表基金的业绩表现,不构成基金未来业绩的保证

当前,已经有越来越多的公募基金发力固收+。一般来说,公募基金趋向于给固收+产品配置采取“1+1”的模式,即一位债券基金经理与一位权益基金经理,共同管理一只“固收+”。

但需要注意的是,‘ 1+1”风格的投研配置不是简单的“优配优”,要考虑这只基金本身的定位,比如是平衡型还是增强型。通常来说,债券类配置需要在一定时期给权益资产提供一些流动性安排,这就需要两位基金经理的投资理念高度一致,配合非常默契,否则反而容易事倍功半。

也就是说,固收+需要基金经理强强联合,更需要团队内投资理念一致、配合默契——汇添富就是这样一家选股实力突出、团队作战优势明显的公司。

首先,作为业内公认的“选股专家”,今年7月13日,汇添富获得了“金基金·偏股混合型基金十年期奖(汇添富价值精选混合)”、“金基金·偏股混合型基金五年期奖(汇添富消费行业混合)”的权威大奖,足以说明其在选股领域的竞争力。(评奖机构:上海证券报)

而高默契度、配合度的团队作战风格,也是汇添富历来为人称道之处。用七个字来形容汇添富的投研体系:高度垂直一体化。

汇添富基金经理刘江认为,精选个股的背后,离不开深入的研究。“大家看到的基金净值只是树的枝叶,影响它的其实是地下的根。我们做的研究是作用在根上的,研究得越深,根扎得也就越深,枝叶的长势也就越好。”刘江指出。

在汇添富的固收+布局图谱中,去年成立的汇添富稳健添盈一年持有混合(代码:010045),可谓是倾注了汇添富心血的精品之作。该产品自成立以来,在年初以来行情震荡较大的情况下,仍然取得了亮眼的业绩:

基金2021年三季度报告,截至2021/9/30; 基金的过往业绩不预示未来表现。沪深300来源:Wind,截至2021/9/30

这只基金的权益基金经理刘江,具有十年证券基金从业经验,其中投资管理年限6年。刘江自2011年硕士毕业后即加入汇添富,是公司自主培养的优秀基金经理。刘江先生长期深耕医药行业,对医药行业格局和趋势有深刻洞察。

刘江实力过硬,拥有清华大学工学学士与硕士学位、德国亚琛工业大学硕士学位,在行业和公司研究上都具有扎实的基本功,注重公司业绩增长的逻辑稳固性和长期性,同时高度重视投资组合回撤管理。

刘江的代表产品业绩十分亮眼,其管理的汇添富医疗服务混合和汇添富全球医疗(QDII)(人民币)均取得了不俗的成绩,其中汇添富医疗服务混合,在2015年市场高点成立,至今(截至2021/9/30)仍然取得了132.00%的收益:

数据来源:基金2021年三季度报告,截至2021/9/30

基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。

汇添富稳健添盈的固收部分,则由基金经理徐一恒负责。徐一恒是武汉大学金融工程学硕士,拥有11年证券从业经历,投资管理年限超6年;2010年加入汇添富基金,曾任宏观与利率分析师、信用分析师。

徐一恒的经验丰富,经历过完整的债券牛熊市,擅长基本面与数量分析结合的投资研究方法,对宏观经济、大类资产配置和信用分析具有深入理解;投资风格稳健,适应宏观基本面驱动的大波动投资环境,擅长半定量组合管理,以精选个券的配置型仓位力争获取组合的基础收益,以大波动操作的交易性仓位力争获取组合收益增值,在严格的止损限制下,力争实现组合的持续收益。

除了靠谱的两位基金经理强强联手之外,这只基金设有一年最短持有期,兼顾了收益性和流动性。这样,通过持有期的强制约束,“用时间换空间”,有利于保持基金规模的稳定性,减少频繁申赎造成的干扰;同时也照顾了流动性需求,一年最短持有期较为符合多数投资者的流动性需求。

作为汇添富固收+的精品之作,汇添富稳健添盈(代码:010045)的表现,值得投资者长期关注!

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富稳健添盈一年持有混合属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置一年的最短持有期限,在最短持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请。刘江目前管理的同类基金情况如下:汇添富医疗服务混合成立于2015/6/18,2016-2020各年度业绩及基准表现分别为-16.51%/-8.44%、12.86%/8.48%、-8.49%/-17.22%、45.95%/21.30%、68.12%/34.41%,2021年上半年业绩及基准表现分别为23.18%/7.74%;汇添富全球医疗混合(QDII)成立于2017/8/16,2017-2020各年度业绩及基准表现分别为4.51%/4.94%、-11.65%/-7.81%、30.17%/22.05%、59.75%/21.61%,2021年上半年业绩及基准表现分别为34.64%/7.79%;汇添富3年封闭配售混合(LOF)成立于2018/7/5,该基金2021/8/3转型为汇添富核心精选混合(LOF),该基金由刘江、杨瑨、何旻、刘伟林共同管理,转型前2018-2020各年度业绩及基准表现分别为2.90%/-5.03%、5.89%/21.41%、10.70%/16.22%,2021年上半年业绩及基准表现分别为4.00%/0.49%;汇添富科技创新混合A由刘江、马翔共同管理,成立于2019/5/6,2019-2020各年度业绩及基准表现为22.78%/9.00%、71.25%/37.75%,2021年上半年业绩及基准表现分别为12.00%/8.65%;汇添富稳健添盈一年持有混合成立于2020/9/10,成立以来业绩及基准表现为6.15%/3.68%;汇添富高质量成长精选2年持有混合成立于2020/12/2,成立以来业绩及基准表现为s2.80%/5.22%;以上数据来自各基金各年年报、2021年中报,截至2021/6/30。汇添富稳健添益一年持有混合成立于2021/1/20,成立以来业绩及基准分别为:-2.55%/-0.93%;汇添富高质量成长30一年持有混合成立于2021/2/9,成立以来业绩及基准分别为-12.21%/ 7.14%;汇添富稳进双盈一年持有混合由刘江、徐一恒共同管理,成立于2021/2/9, 成立以来业绩及基准分别为:-3.38%/ -1.44%;以上数据来源于各基金2021年三季度报告,截至2021/9/30。徐一恒目前管理的同类基金情况如下:汇添富稳健收益混合A成立于2020/7/23,成立以来的业绩及基准分别为:2.58%/1.46%、 -0.28%/0.95% ,该基金由刘伟林、徐一恒共同管理;汇添富年年泰定开混合A成立于2017/4/14,成立以来各年度与2021上半年业绩及基准表现分别为6.16%/3.33%、4.58%/1.52%、10.16%/10.89%、13.35%/7.88%、 0.79%/1.92%, 该基金由郑慧莲、徐一恒共同管理。汇添富年年丰定开混合A成立于2017/4/20,成立以来各年度与2021上半年业绩及基准表现分别为5.61%/4.06%、-1.17%/1.52%、11.64%/10.89%、 14.77%/7.88%、 -0.72%/1.92%。汇添富年年益定开混合A成立于2017/5/15,成立以来各年度与2021上半年业绩及基准表现分别为3.37%/3.41%、1.82%/-1.23%、9.52%/8.26%、15.30%/5.32%、0.02%/0.73%。汇添富稳进双盈一年持有混合由刘江、徐一恒共同管理,成立于2021/2/9, 成立以来业绩及基准分别为:-3.38%/ -1.44%,数据来源于基金2021年三季度报告,截至2021/9/30。

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