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IPO观察哨|天威新材实控人贺良梅身边藏数百条风险或控制公司多家大客户

12月1日,凤凰网财经获悉,珠海天威新材料股份有限公司(下称“天威新材”)创业板IPO获深交所受理,保荐机构为东莞证券。

公司主营业务聚焦数码喷印领域,专业从事数码喷印功能性材料的研发、生产和销售。目前,公司产品涵盖了数码喷印墨水的主要产品类型,主营产品以分散墨水、UV 墨水、水性墨水和活性墨水为核心,其他种类数码喷印墨水产品为辅。公司数码喷印墨水产品作为数码喷印技术中的关键耗材,与数码喷头、系统板卡等核心部件以及其他配件产品配套于数码喷印设备,共同应用于多个工业印制产业,主要包括纺织品数码印花、广告图像数码喷印、包装及出版物数码印刷、建筑装潢数码喷印、电子电路数码喷印、工艺装饰品数码喷印以及桌面办公打印领域等。

天威新材2018年、2019年、2020年、2021年上半年营收分别为2.89亿元、3.55亿元、3.35亿元、2.06亿元;同期实现归属于母公司股东的净利润分别为0.41亿元、0.42亿元、0.53亿元、0.35亿元。

天威新材拟募集资金为3.05亿元,扣除发行费用后的净额将用于以下项目:1.75亿元用于水基型数码喷印功能材料建设项目;0.76亿元用于能量固化型数码喷印功能材料建设项目;0.53亿元用于研发中心建设项目。

根据资料显示,天威新材是一只三板退市股票,公司于2016年9月22日挂牌新三板,经股转公司批准后,于2019年7月22日终止挂牌。

截至招股说明书签署日,捷时国际持有公司4281.18万股股份,占天威新材股本总额的73.73%,为公司控股股东。

天威新材实际控制人为贺良梅。贺良梅通过控制史达宝投资、天威控股、Top Print Company Limited间接控制捷时国际持有天威新材73.73%的股权,通过控制史达宝投资、天威控股、天威管理、天威乐信、天威企管间接控制天威兴 业持有天威新材7.12%的股权,合计控制公司80.86%的股份,本次发行后,贺良梅仍控制公司60.64%的股份。

对于此次发行上市,天威新材表示还存在以下风险:

(一)原材料价格波动风险

公司生产所需的原材料主要为各类色料及溶助剂等。报告期内,公司直接材料占主营业务成本的比例分别为86.13%、83.65%、85.49%和 86.35%,占比较高。近年来,随着国家对环境整治力度的加强,以及接连受到重大安全生产事故的影响,一大批色料生产企业被迫停产或关闭,导致近年来的色料类原料曾一度出现了供应紧张、价格波动以及质量不稳定的情况;同时,受下游需求旺盛、上游原料供应不足等因素影响,部分溶助剂类原材料出现了短期供应不足的情况,也导致公司主要原材料的采购价格存在一定的波动。未来,若公司主要原材料价格发生大幅波动,将会对公司的生产及经营业绩产生一定影响。

(二)规模较小、抗风险能力较弱风险

报告期内,天威新材2018年、2019年、2020年、2021年上半年营收分别为2.89亿元、3.55亿元、3.35亿元和2.06亿元,净利润分别为0.41亿元、0.42亿元、0.53亿元和0.35亿元,显示出良好的发展势头和盈利能力。但相较同行业可比上市公司,公司营业收入和利润规模相对较小,抗风险能力较弱。若公司在未来的发展中由于下游市场波动导致订单减少,或者主要客户经营方向发生重大调整 导致公司与客户的合作发生重大不利变化,将对公司经营业务造成较大不利影响。

(三)应收账款回收风险

报告期各期末,公司应收账款金额分别为0.69亿元、0.9亿元、1.08亿元和 1.13亿元,公司应收账款周转率分别为4.70 次、4.24 次、3.20次和1.75次,呈现下降趋势。未来,随着业务规模的进一步扩大,公司应收账款可能进一步上升,存在因货款回收不及时、应收账款周转率下降引致的经营风险。

(四)毛利率波动风险

报告期内,公司主营业务毛利率分别为31.43%、28.65%、34.58%和35.78%, 存在一定的波动。随着同行业企业数量的增多及业务规模的扩大,市场竞争将日趋激烈,行业的供求关系可能发生变化,可能会导致行业整体利润率水平出现变化。未来,若出现市场竞争加剧、人工和原材料价格上涨等情形,若公司不能持续保持较高的技术水平和产品优势,可能会导致公司的毛利率出现一定程度的波动。

(五)实际控制人控制风险

据天眼查数据,天威新材的实际控制人、董事长为贺良梅,贺良梅有6则任职信息,担任股东1家,且担任高管5家,有实际控制权1家。尤为注意的是,贺良梅有92条周边风险,且预警提醒126条。

其中,贺良梅曾担任高管的珠海天威飞马打印耗材有限公司曾因劳动争议而被起诉、曾因侵害发明专利权纠纷而被起诉、曾因买卖合同纠纷而被起诉、曾因计算机软件开发合同纠纷而被起诉、曾因侵害作品信息网络传播权纠纷而被起诉;担任法定代表人的珠海天威新材料股份有限公司曾因侵害发明专利权纠纷而被起诉、曾因专利权权属纠纷而被起诉;曾担任高管的珠海天威飞马打印耗材有限公司曾因其他案由而被起诉;曾担任高管的上海阿格感光材料有限公司曾因其他原因而受到行政处罚。

虽然公司已经建立了相关公司治理及内控制度,以防范控股股东、实际控制人操控公司的情况发生,但仍不能完全排除实际控制人利用其控制地位,通过行使表决权及其他直接或间接方式对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事项进行控制,从而影响公司决策的科学性和合理性,并有可能损害本公司及本公司其他股东的利益。

(六)发行失败风险

公司计划公开发行股票并在深交所创业板上市,满足“最近两年净利润均为 正,且累计净利润不低于人民币5,000 万元”的上市条件,但公司仍存在因发行时未能足额认购而导致发行中止甚至发行失败的风险。


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