时隔近半年，央行年内第二次降准。12月6日，中国人民银行发布消息称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

央行此次降准释放什么信号？此次降准共计释放长期资金大约1.2万亿元，将给股市带来哪些影响？

官宣首日全线飘红，历年降准之后A股怎么走

从历史数据来看，降准消息的公布对A股市场都会产生不同程度的影响。在今年7月9日央行宣布全面降准0.5个百分点后，7月12日上证指数受提振涨0.67%。

拉长时间段来看，自2014年4月以来，共有19次降准（包括定向降准），从次日A股表现来看，沪指11次收涨，8次收跌；深成指12次收涨，7次收跌，股市总体表现偏多。

虽然近期A股出现了一定上行趋势，但投资者对政策力度仍存较大分歧。受美股上市中概股上周五遭遇大幅调整，周一港股一路走低，恒生科技指数盘中创下指数发布以来新低，最终收跌3.34%，恒指收跌1.76%。A股虽然上午顽强走红，但午后三大指数齐齐跳水，3500多只个股下跌，上证指数、创业板指分别下跌0.50%、2.09%。

12月6日盘后，央行官网消息显示，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

12月7日，A股三大指数集体高开，证券板块涨幅居前。截至开盘，上证综指报3611.22点，涨0.61%；深成指报14845.02点，涨0.62%；创指报3429.76点，涨0.70%。

粤开证券表示，复盘历史发现，降准后一周胜率最高。通过回溯历史来看，降准之后次日市场表现涨跌各半，但创业板的涨幅要明显优于沪指，在降准之后的一周市场整体表现有所提升，胜率升至63%，同样创业板表现要优于主板，在降准后的一个月胜率明显下跌，市场有所回调，此时创业板的跌幅亦相较于主板更大，表现出较大波动。

降准在预期内，提振股市信心

机构普遍认为，本次货币边际宽松已经有一定预期。对于本次降准的目的，央行明确表示是为加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，更好支持实体经济。

12月3日，总理在会见国际货币基金组织奥尔基耶娃时表示“围绕市场主体需求制定政策，运用多种货币工具，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度”。从历史数据来看，历次降准前均会通过国常会、政策文件、总理讲话等形势进行“预告”。一般情况下，从“预告”到央行官宣“降准”的时间间隔为2-9天，到降准落地实施的时间约为2周。12月6日盘后，此轮降准就已落地。

对此，星石投资点评称，12月15日、明年1月15日分别有9500亿元、5000亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行通过降准置换部分MLF，降低银行负债端资金成本，进而降低实体部门的综合融资成本。在经济下行仍有压力、PPI拐点将至的背景下，降准具有必要性和可行性。

四季度以来，在阶段性供给约束因素缓解的情况下，工业生产出现了积极变化，10月规模以上工业增加值同比增速回暖，11月制造业PMI也重新回到荣枯线以上。但目前经济增长动力仍处于较弱区间。三季度GDP增速超预期下行至4.9%后，市场对于四季度的预期也较为悲观，认为四季度经济增速大概率继续下行，稳增长的必要性增加。

并且，向后看，货币政策偏宽松的状态有望维持，12月中央高层会议表态大概率将继续偏暖以稳定经济增长。在此背景下，股市情绪有望获得提振，“跨年行情”中仍有结构性机会。

奶酪基金经理庄宏东认为，此轮降准迅速落实以后，市场情绪反应相当强烈。主要是下半年经济下行压力逐步加大，市场表现也较为低迷，市场对降准一直有所期待。但需要注意两点：

一方面，此轮降准释放1.2万亿元流动性，但本月到期的MLF则有9500亿。因此需客观看待对流动性利好，实质更多是利好金融股。另一方面，此次火速落实降准，需考虑实施背后是经济运行压力，经济实际运行状况有可能比大家此前的预期还要偏弱。如果出现了预期外偏弱，那么相当于实质利空，降准也未必有充分的对冲作用。

优美利投资总经理贺金龙表示，在经济增速下行，宽信用的大宏观背景下，降准对提振股市信心是相对的利好，尤其是面对融资压力的实体制造业和低端制造业，以及被“定向”的中小微企业。但是布局市场还是要从更多的宏观因子表现去考虑，外围市场造成的货币宽松环境变化，经济指标的变化等，我们持续关注这些指标和指标释放的信息去捕捉行情，尤其是业绩存在高度确定性的高度景气行业的企业，未来仍有布局机会。

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