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“水产品预制菜第一股”的两个考验

作者:王小溪

据天猫数据,“双十一”活动期间,包括半成品菜、速食菜在内的预制菜成交额同比增长2倍。

中国冷冻冷藏食品专业委员会统计数据显示,2020年中国预制菜行业收入达到313.81亿元,过去5年收入的复合增长率高达95.46%。

预制菜企业也开始冲击资本市场。

2021年11月29日,鲜美来食品股份有限公司(下称“鲜美来”)预披露了招股书,向沪市主板发起冲击。

“水产品预制菜第一股”能否美梦成真?

鲜美来招股书显示,本次拟发行股票不超过2000万股,募集资金约6.06亿元,将用于海洋食品产业化项目、冷冻食品分装冷藏及物流配送项目(二期)、补充流动资金。

鲜美来成立于2006年,主营业务为水产品预制菜的研发、生产和销售,主要产品包括以虾滑等为主的即烹类预制菜,以虾仁、生鱼片等为主的即配类预制菜。注册资本为6000万元,实控人为郭海滨和郭定棋,合计控制81.44%股份。

招股书显示,近年来,鲜美来的营业收入和净利润保持增长态势。

2018年-2020年及2021年上半年,鲜美来的营业收入分别为7.68亿元、9.11亿元、8.50亿元、4.09亿元;归母净利润分别为5802.49万元、8976.64万元、9025.57万元、3899.76万元。

鲜美来营收和净利增长的背后是主营业务毛利率的整体上涨。不过,鲜美来的主营业务毛利率低于同行业可比上市公司均值。

2021年上半年,鲜美来的主营业务毛利率为20.07%,小于同行业可比上市公司主营业务毛利率均值22.37%。

年收入超8亿元的鲜美来产品种类较为单一。该公司主要收入来自虾滑、虾仁和生鱼片三大类产品,2020年上述三类产品收入占主营业务收入的比例达91.51%。

虾类、鱼类等冻品对储存环境的要求较高,存在因周转不及时或产品滞销而导致的大幅计提跌价风险。2020年末,鲜美来存货账面价值为2.94亿元,占流动资产的67.54%。

存货较高的同时,鲜美来的应收账款也保持了较高水平。因给予食品加工厂、商超等客户一定期限的信用期,2021年6月末,其应收账款账面价值5741.70万元,占当期流动资产的12.43%。

鲜美来能够成功冲击“水产品预制菜第一股”吗?

预制菜江湖风起云涌

预制菜赛道在最近两年可谓火热。

半成品菜研发、生产和销售的预制菜企业味知香2021年4月登陆A股市场;2020年7月成立的“三餐有料”在8个月时间内获得三轮融资,最近一轮融资发生在2021年6月,彼时获得众海投资、梅花创投的“A+”轮融资,融资金额达数千万元。

主营业务为水产品半成品的研发、生产和销售的鲜美来与想象中的预制菜企业不太相同。

根据公开资料,预制菜是指以农产品、畜禽、水产品等为原料,配以各种辅料,经预加工而制成的成品或半成品菜。根据深加工程度和使用方便性,预制菜可分为即食类、即热类、即烹类和即配类。鲜美来产品主要集中在即烹类和即配类。

预制菜赛道参与者业态较为多样,但各家参与者基本上都是以大单品的方式抢占市场,例如新希望的美好食品以猪肉为主,海欣食品以速冻鱼肉为主,味知香以牛肉类为主。

此外,除了安井食品、海欣食品、千味央厨、味知香等专业预制菜企业外,西贝餐饮、广州酒家、双汇发展等也将触角延伸到预制菜领域。

天眼查APP显示,国内企业名称或经营范围带“预制菜、预制食品、速冻、半成品、净菜、即食”的企业数量已近7万家。

中国冷冻冷藏食品专业委员会统计数据显示,2020年中国预制菜行业收入达到 313.81亿元,过去5年收入的复合增长率高达95.46%。

在上市企业方面,鲜美来的可比公司包括安井食品、海欣食品、味知香、千味央厨等。鲜美来若成功登陆A股,将成为他们中的一员。

毫无疑问,上市可以为企业拓宽融资渠道、增加资产流动性、提高企业知名度等好处。

2021年9月登陆深交所的千味央厨,主营业务为速冻面米制品的研发、生产和销售。截至2021年12月3日,其收盘价为63.11元/股,较发行价15.71元/股,涨幅达301.72%。

而2012年上市,主要从事速冻鱼肉制品及肉制品、速冻米面制品等产品的生产和销售的海欣食品,在上市后的表现起伏较大。

海欣食品最近发布的三季报显示,前三季度实现营收10.82亿元,同比增长1.44%;实现净亏损3065.78万元,业绩同比下降146.47%。

与此同时,备受关注的预制菜热度暂时停留在即热类预制菜上。鲜美来在招股书中写道:“未来三年,在继续深耕虾滑、虾仁等单品的基础上,适度拓展海鲜水饺等协同性较高的预制菜和加工程度更高的即热类预制菜。”预制菜的火爆能否带动鲜美来所在的速冻食品赛道发展具有不确定性。

另一方面,预制菜的兴起一定程度上是受到疫情影响。在很长一段时间内餐饮企业无法正常营业,转型做起外卖和预制菜生意,外加人们对食品安全卫生的重视,预制菜成为了外卖及堂食的替代品。

不过,预制菜在后疫情时代能否保持住热度,消费者对预制菜的习惯又是否真正养成。身处预制菜行业的鲜美来还需寻找更多的业绩增长点为未来做打算。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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