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年末IPO热潮掀起,国际永胜二度冲击港交所

时至年末,香港资本市场新股认购颇为火爆,掀起了一波IPO热潮好戏,近日,又有一只新股向港交所发起冲击。

12月15日,国际永胜集团向港交所主板递交创业板转主板上市申请,电讯鼎汇金融为其独家保荐人。该公司曾于2021年6月11日向港交所递交转板上市申请。由于自递交申请之日起已过去六个月,申请已自动失效。

国际永胜集团为知名的设施服务供应商,专为香港公营及私营部门提供保安服务及设施管理服务。

根据弗若斯特沙利文报告,国际永胜是香港最大型公众保安服务供应商,占市场份额约1.2%;以及为香港公营部门最大型保安服务供货商,占市场份额约约27.4%。

国际永胜集团已连续十年获铁路公司授予提供保安服务的合约,截至2021年8月31日,已在全部13条铁路沿线的铁路站提供该等服务。此外,公司在香港的八个海上、陆路及铁路出入境管制站提供保安服务。此外,公司还根据与广深高铁有关的多个超大型铁路和交通基础设施合约,提供一般专人护卫服务、人手支持及停车场租赁和管理服务。

据招股书数据显示,在过去的2019财年、2020财年、2021财年和2022年前五个月(财政年结日为3月31日),国际永胜集团的营业收入分别为2.95亿、4.82亿、3.66亿和 2.10亿港元;相应的净利润分别为1,774.9万、4,708.8万、6,621.2万和2,466.5万港元;相应地经调整净利润分别为2,626.4万、6,261.3万、7,086.7万和3,293.3万港元。

雇员福利开支是公司运营开支最主要的部分,占比超过95%,因而随着收入的增长也难以产生规模经济,公司盈利能力较弱,近三年净利率均低于10%,且从2017财年的9.93%逐年下降至2019财年的6.01%;二是估值偏高,按发售上限价0.39港元和2019财年净利润计算,市盈率为17.33倍,高于行业平均水平。

就目前而言,公司大部分合约都是通过竞标获得,无法保证公司何时能获得新的合约。合约续约的不稳定性同样增加了公司盈利下滑的风险。其次,公司业务开展需要牌照的支持,一旦牌照被撤回,公司业务也将受到重大影响。

总的来说,目前整个行业主要还是以人防保安服务为基础性业务,走人防与技防相结合的发展道路。

随着社会的发展,保安服务领域也日益广泛,社会作用日益显著,服务活动日益规范。保安服务管理也更加规范化、服务主体多元化。相信在不久的将来保安服务质量和水平将大幅度提高,保安服务范围也将不断扩大。

但在同行加剧竞争之下,国际永胜仍面临很多的不确定性,未来能否借着上市的步伐,把自身优势转变为市场份额,还有待考验。

文|IPO捕手(ipobushou)


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