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【读财报】新华500成份股:业绩向好公司估值处于历史低分位

新华500指数包含500只成份股,以2004年12月31日为基日。指数成份股覆盖沪深两市综合排名靠前的上市公司,成份股名单每半年调整一次。

整体来看,指数以中大型市值公司为主,在兼具消费、金融等传统板块的同时,也包含了电子、医药生物等代表中国未来发展方向的新兴产业。

值得关注的是,今年以来,大盘整体走势承压,较多成份股经历了大幅度的回撤。然而,业绩才是支撑估值与股价的核心动力。313家已披露业绩预告、快报或年报的成份股中,业绩向好的公司为主流。在2021年业绩符合预期的背景之下,部分成份股或已重获性价比。截至3月30日,新华500 指数滚动市盈率为13.01 倍,处于自成立以来14.05%的分位点。

自发布以来,新华500指数显著跑赢沪深两市主要股指,被众多专业机构视为重要的候选指数化投资工具。

已披露业绩成份股:预增、预盈公司为主流

按已公布业绩或净利润预告下限的公司来看,38家预计净利润超过百亿元。招商银行2021年度实现归母净利润1199亿元,中国石油预计实现归母净利润下限为900亿元,中远海控实现净利润为893亿元,位列新华500成份股中前三名。

图1:新华500成份股2021年净利润/预告净利润下限前20公司

共计66家公司2021年净利润同比增速或预告净利润同比下限超过或等于100%,实现业绩翻倍。此外,净利润同比增速位于50%-100%之间的公司共计48家。其中,随着新能源汽车、智能家居等下游市场需求的不断增加,电子行业表现亮眼,相关企业经营业绩同比大幅提升。

具体到个股来看,士兰微净利润增幅最高,公司2021年归母净利润同比增速为2145%。年报显示,2021年士兰微实现归母净利润净利润15.18亿元,同比增超20倍。主业方面,公司实现扩产,产品在通讯、光伏、新能源汽车等市场取得突破。投资方面,公司投资标的安路科技登陆科创板,为公司贡献了超5亿元利润。

6家披露业绩或预告的次新股中,除中国能建预平外,其余均为预增或实现正增长。其中,根据最新业绩快报,三峡能源预计2021年实现营业收入155亿元,同比增长36.98%;实现归母净利润56.34亿元,同比增长56.02%。

已披露预告或业绩的成份股中共计29家企业出现业绩亏损。其中,17家由盈转亏,12家公司连续两年业绩亏损。个股来看,预计亏损排名前三的公司分别为苏宁易购、华夏幸福及正邦科技。

值得关注的是,疫情冲击之下,航空业普遍面临较大的挑战。续亏的12只个股中,半数为机场航空板块股,分别是吉祥航空、白云机场、上海机场、南方航空、中国东航和中国国航。

以中大盘风格为主 板块覆盖面较强

新华500指数由沪深A股中市值大,流动性好的500只股票组成。

截至2022年3月30日,新华500成份市值平均为1068.35亿元,中位数为485.19亿元,其中市值在400亿元以上的成份股占比达57.6%。而沪深300平均市值达1577.03亿元,中位数高达927.86亿元,超400亿元市值公司占比达到83.3%。整体来看,新华500指数成份股以中大型市值为主,而沪深300指数则为典型的大盘风格。

图2:新华500和沪深300市值分布对比

行业方面,新华500指数成份覆盖所有申万一级行业。其中,医药生物、非银金融及电子行业的个股最多,分别为63家、49家、46家;按市值分布来看,新华500指数单一行业占比都在12%以下,其中食品饮料、银行、非银金融行业市值占比位列前三,权重占比分别为11.01%、10.86%、9.57%,而电气设备、电子、医药生物及化工行业权重占比也均超过5%。

图3:新华500成份股TOP10行业权重分布

整体来看,新华500指数周期型与成长型并重,在兼具消费、金融等传统板块的同时,也包含了电子、医药生物等代表中国未来发展方向的新兴产业,业务板块覆盖面较强,且分布较为均衡,能够有效跟踪中国经济结构转型升级进程。

指数业绩表现:自成立以来优于沪深300

新华500 指数的权重成份股中,前十大成份股的权重合计为 19.83%,前二十大成份股的权重合计为 28.23%,成份股的权重分布相对均衡。具体来看,权重股中除消费、金融、家电等行业的白马股外,新能源龙头股也赫然在列,其中宁德时代、隆基股份等都已进入前十大成份股。

图4:新华500指数前二十大权重股

以指数正式上线的2019年11月22日至2022年3月30日为样本期,前二十大重仓股中有17只股票取得正收益,区间涨跌幅中位数为31.80%。

​图5:新华500指数与主要宽基指数业绩对比(2019/11/22-2022/03/30)

整体表现来看,自成立以来,新华500指数年化收益率为6.50%,跑赢上证50、沪深300和综合指数,具备一定的配置价值。此外,若横向对比同为大盘风格的沪深300指数,新华500 指数的波动率、最大回撤等风险指标均处于领先地位。

【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。

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