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星空华文二度冲刺港股:《中国好声音》难长青,三年收入腰斩

2019年,歌唱比赛节目《中国好声音》为星空华文控股有限公司(下称星空华文)带来近5亿元(未标识,均为人民币)的收入。而到了2021年,该项收入骤减至2.5亿元。

据弗若斯特沙利文报告,以2020年的收入计,星空华文是国内最大的综艺节目IP创造商及运营商,市场份额为2.0%。日前,星空华文向港交所递交招股书,中金公司和中信建投国际为其联席保荐人。

与《中国好声音》收入一同下滑的,还有星空华文的业绩。招股书显示,2019年至2020年,星空华文业务收入逐年下滑,对应的净利润自2020年开始由盈转亏,2021年录得净亏损达3.52亿元。

值得注意的是,星空华文是上海灿星文化传媒股份有限公司在2021年8月重组后的主体公司,此前,其已于2021年11月向港交所递交过上市申请。

01近两年合计亏损近4亿元

招股书显示,星空华文的收入来源主要包括综艺节目IP运营和授权、音乐IP运营及授权、电影及剧集IP运营及授权、其它IP相关业务。

2019年至2021年,星空华文分别实现收入18.07亿元、15.6亿元以及11.27亿元,收入呈逐年下滑趋势。另值得一提的是,2019年,星空华文年内实现盈利3.8亿元,而此后便陷入亏损之中。

2021年,星空华文录得净亏损3.52亿元,较2020年0.28亿元的亏损扩大超11倍,两年累计亏损近4亿元。

对于净亏损产生的原因,星空华文在招股书中提到,主要是由于综艺节目IP运营及授权产生的收入减少等所致。

具体来看,星空华文的综艺节目IP运营及授权收入由2019的13.41亿元减少至2021年的8.8亿元,对应的占总收入的比重由74.2%增长至78%,稳居四项收入比重之首。

从收入结构来看,作为星空华文的“老IP”,《中国好声音》在2019年凭借“一己之力”为星空华文贡献出4.9亿元的收入,占同期综艺节目IP运营和授权收入的36.6%,对应的毛利为2.28亿元,毛利率达46.6%。

不过,2020年至2021年,上述节目产生的收入分别为3.24亿元、2.51亿元,实现的毛利分别为5440万元、5600万元,对应的毛利率仅为16.8%及2.2%。

相比之下,星空华文与优酷合作,共同制作的网络舞蹈比赛节目《这!就是街舞》在2018年上线后一炮而红,当年总播放量超17亿次,并成为星空华文的第二大综艺节目IP。

不过,2021年,《这!就是街舞》录得收入2.39亿元,较同期《中国好声音》的收入少1200万元。

也就是说,近年来,尽管《中国好声音》的收入、毛利均在下滑,但其仍位列星空华文收入排名之首,而星空华文后来打造的《这!就是街舞》等综艺IP盈利效果均未能超越《中国好声音》。

02与MBC纠纷尚未终结

柒财经注意到,星空华文与韩国文化放送株式会社(下称MBC)有两起未决诉讼案件,且星空华文在案件中担任被告人,因违约等情况被索赔总金额约1.58亿元。

具体来看,2016年2月,星空华文与MBC订立一份协议(下称2016年2月协议)。据此,MBC同意提供节目授权服务,以换取每季节目授权费280万美元,与星空华文共同制作综艺节目《蒙面歌王》第二季至第四季。

2020年7月,MBC以违约为由向上海市徐汇区初级人民法院对星空华文提起诉讼,向星空华文索赔总额约1.1亿元。且据招股书显示,该诉讼处于一审阶段,法院未对本案作出判决。

另一案件事由为,2016年10月,星空华文与MBC签署共同开发综艺节目《户外真人秀》的协议,且星空华文在后续中向MBC支付了一定的预付金。

签署协议后,星空华文以MBC并未与其合作开发《户外真人秀》,且未提供任何制作咨询服务为由,向上海市第一人民法院对MBC提起诉讼。

2020年7月,MBC提起反诉,称其参加星空华文独立开发制作的另一综艺节目《我们的挑战》的制作,并向星空华文索赔金额为4750万元。

2021年9月,上海市第一中级人民法院一审判定,责令星空华文向MBC支付制作咨询服务费用1000万元及逾期付款总计利息。

截至最后实际可行日期,法院驳回了MBC及星空华文的其他索赔诉求。而星空华文不服一审判决于2021年10月提起上诉,且MBC亦在同年11月份提起上诉。目前,主管法院尚未作出二审判决。

03IPO前的股权结构

股权结构上,星空华文的最终控制人为华人文化产业股权投资(上海)中心(有限合伙)、华人文化(天津)投资管理有限公司(两者统称华人文化)、田明、金磊及徐向东。

此外,西藏源合企业管理有限公司持股为5.7%,上海奥遐企业管理合伙企业(有限合伙)持股为2.02%,平潭沣淮投资管理有限公司(有限合伙)持股为1.79%,淘宝中国控股有限公司持股为1.17%,上海沣浦投资管理合伙企业(有限合伙)持股为1.08%。

Premier Asia、宁波芳华投资中心(有限合伙)分别持股0.94%,上海岩衡投资管理合伙企业(有限合伙)持股0.72%,Dream Radius持股0.65%,宁波梅山保税港区丰财投资管理合伙企业(有限合伙)持股0.56%,Hanfor持股0.55%。

对于此次IPO募集资金的用途,星空华文称,将用于为IP制作及运营提供资金;用于扩大受众范围以提供更好的客户服务及宣传已建成的文娱IP产业价值链;用于进行投资及收购与业务互补及符合策略的资产及业务;用作营运资金及一般企业用途。

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