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toB业务正在成为腾讯的下一辆马车


5月18日,腾讯控股(00700.HK)公布了其未经审计的2022年一季度财报数据,数据显示,腾讯一季度实现营收1354亿元,同比基本持平,环比小幅下降6%,实现毛利润570.74亿元,同比下降9%,环比下降6%;实现Non-IFRS净利润255.45亿元,同比下降23%,环比上升3%,Non-IFRS净利润率为18.9%,同比下降5.6%。

正如马化腾在《腾讯可持续社会价值报告2021》所透露的一样,一季度的腾讯出现了利润与增速的放缓,连续三个季度的净利润下滑引起了市场情绪的担忧。5月19日,腾讯控股日内出现了较大幅度的下跌,一度跌超8%,截至收盘报340.2港元,较前一交易日下跌6.54%。

01

整体收入降速,toB业务撑起增长

从收入结构来看,腾讯的“降速”主要源自游戏收入的增速放缓和广告业务的颓势。腾讯主营业务由增值服务、网络广告、金融科技及企业服务三部分构成,其中增值服务包括游戏收入以及社交网络收入。一季度,腾讯实现游戏业务收入436亿元,其中国内游戏市场收入同比小幅下降1%,环比增长11%,而海外市场同比小幅增长4%,环比却回落达22%。游戏业务的收入受到了疫情走势的影响。一季度国内疫情频发,而海外疫情得到控制,此消彼长之下,使游戏业务整体维持平稳。

从用户数据上来看,1季度微信以及 WeChat 合并月活跃用户达 12.88 亿,环比去年四季度增长1.6%;视频付费会员数同比增长1%至1.24 亿,微信小程序日活跃用户破5亿。从具体产品来看,《王者荣耀》依旧是中国市场日活用户排名第一的手游,而在海外市场,电脑端产品《VALORANT》(又译《无畏契约》)保持强劲增长,成为海外用户增量的主要来源之一。

广告业务是本次收入放缓的主要因素,2022年一季度,腾讯实现广告业务收入为180亿元,同比下降18%据财报披露,网络广告收入的下降主要是由于教育、互联网服务以及电子商务等行业的需求下滑,以及网络广告行业的监管变化导致的。同时,一季度宏观经济数据的下行也加剧了消费需求的不确定性,导致广告投放预算有所缩减,预计在短期内会持续为腾讯的广告业务带来压力。

金融和企业服务一季度实现收入428亿元,同比增长约10%,占收入比重从去年同期的29%进一步提升至32%,是腾讯本季度主要的业绩增长点。细分来看,金融服务在一季度同样受到了疫情的影响,交通出行、餐饮、服装等类别的制服交易金融出现下降,但整体上金融服务维持了正向增长;企业云服务则因为公司主动缩减业务,集中资源于视频云、网络安全领域而有所收缩,预计未来将从收入增长转向健康增长,聚焦于PaaS业务发展,持续主动减少亏损合同。

02

聚焦企业服务发展,利润率有望提升

在这份整体来说无法令人满意的一季报中,腾讯的to B业务成为关注的焦点。自930变革以来,“金融科技与企业服务”这一收入来源迅速崭露头角,成为腾讯收入增长的主要动力,时至今日,没有人会再去质疑腾讯的to B业务能力。尽管财务收入增速放缓,但腾讯或许真如小马哥所说的一样,走在换挡,追求更高质量发展的道路上。

2019年起,腾讯开始在财报中单独披露金融科技以及企业服务收益,其营收规模从2013年的731亿元提升至2021年的1722亿元,近三年复合增速达到33%,是腾讯增长的重要驱动力。金融科技业务无需多言,腾讯编织了一张存在于互联网各个角落的大网,其支付业务深入日常生活的方方面面,在公交地铁、线下支付、快递外卖等生活圈渗透率显著提升,而笔者更为关注的是,腾讯在企业服务领域的变化与未来。

在2018年的构架调整中,腾讯最核心的调整就是从消费互联网向产业互联网的升级,通过整合过往腾讯云、智慧零售、教育、医疗、安全等腾讯体系内的toB业务,腾讯成立云与智慧产业事业群(CSIG),致力于为各个垂直行业提供数字化工具。在2021年的财报中,腾讯企业服务已经设计30多个行业,形成超过400个解决方案,与9000家企业达成合作共建关系,在4年的时间中实现了企业服务的快速发展。

截止2022年2月,腾讯云的基础设施覆盖全球五大洲 27 个地区,运营 70 个可用区,运行服务器数量在国内云计算提供商中处于领先位置。政务领域是腾讯云的领先区域,近五年来,腾讯云参与了近30个部委、30个省、500个城市、13万个社区的数字化转型,为中 10亿公民提供了 2000 多项移动端公共服务。同时,腾讯视频云解决方案是一个重要且快速增长的 PaaS 产品,根据 IDC 数据,腾讯视频云解决方案收入在中国排名第一。

自2021年4季度以来,腾讯企业服务一直在主动调整收入结构,向视频云、网络安全、通信数据库等毛利率更高的PaaS领域加大资源投入。在一季度的报告中,腾讯宣布将聚焦于企业服务的健康增长,主动缩减亏损业务,并重申了转型方向。可以看出目前的云服务已经如同刘炽平所言,达到了“合适的规模”,在客户充足的背景下,未来企业服务的利润率有望进一步提升。

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结语

腾讯正走在核心业务的转型期上,公司业绩较多受到短期因素拖累,未来发展能走到哪一步,笔者并不好断言,但短期财报的走弱并不能显示腾讯的颓势。云服务与企业的服务的增长是腾讯目前的“马车”中最为年轻,最为有力的一辆,它是否能够成为未来腾讯的领航者,还需要时间来给出答案。

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