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几家值得关注的科创板设备公司

大家好,继续梳理一下科创板的中游设备公司。

1、中控技术

公司主要业务板块包括自动化控制系统、工业软件、仪器仪表及运维服务,主要应用于化工、石化、电力、核电、制药、冶金、建材等多个流程工业领域。

根据睿工业数据,2019年国内DCS市场规模为87.4亿元,同比增长7.2%。中控技术在DCS份额逐年增长,2019年达到了27%,行业第一。尤其是细分领域,化工份额41%,石化份额为30%,均为行业第一。主要竞争对手包括艾默生、霍尼韦尔。

SIS是保障工厂安全运行的核心装备,在工业生产期间提供对设备、人身、环境的安全保护,避免恶性事故发生。根据ARC数据,2019年国内SIS市场规模3.2亿美元,约合人民币22.4亿元,同比增长10.3%。根据ARC数据,2019年康吉森、中控技术份额分别为26.4%、24.5%,处于第一梯队,远超第二梯队厂商。

公司创始人褚健为中国自动化领域跨工业界和学术界的著名专家,曾任浙江大学副校长、浙江大学工业控制技术国家重点实验室主任、教育部“长江学者奖励计划”特聘教授,目前系公司实际控制人,持股比例约22.51%。

从历史数据来看,成长性非常好,未来两年预测增长率也在30%,同时毛利率40%以上,净利率10%以上,盈利能力非常好。公司研发支出也在10%以上,2021年高达5亿,且全部费用化。

公司非常好,综合得分可以给85分(假设茅台是100分)。缺点是估值不低,目前市值400亿,对应今年PE约50倍。

2、柏楚电子

柏楚电子是国内激光切割控制系统龙头,中低功率领域份额超60%,高功率提升至超20%,进口替代加快。公司位于激光产业链中游,主要竞争对手是西门子、德国倍福、维宏股份等。

柏楚在高功率的销量市场份额也已由2018年的9%提升至2020年的17%,2021年已达到20%。

公司最大的特点是盈利能力非常高,毛利率都在80%以上,净利率都在60%以上。研发投入占营业收入的比例都在15%以上。

公司五位创始人均系上海交通大学工学硕士,作为公司实控人,合计占股70.59%。目前公司市值300亿,对应2022年PE40倍,估值不算低。

3、欧科亿&华锐精密

两家公司业务一样,都是数控刀具,且均位于株洲市,同时两家公司规模相差不大。

欧科亿核心业务包括硬质合金制品和数控刀具业务,前者包括锯齿刀片、圆片和棒材,后者主要为数控刀片,包括车削、铣削和钻削三大系列。

全球刀具市场规模近2500亿元,国内稳定在400亿元左右。国内企业市占率很低,最高的株洲钻石只有3%左右,欧科亿市占率只有1%左右。从产量上来看,欧科亿2021年销量7711万片(单片价格5.9元),产品排在株洲钻石、华锐精密之后,排名第三。

从数据来看,成长性很不错。毛利率30%,净利率20%,都不错。

目前公司市值65亿,对应2022年PE约22倍,大行业小公司。重点关注。

作为对比,华锐精密成长性也很好,华锐精密没有硬质合金制品,纯粹的数控刀具。目前市值57亿,对应2022年PE26倍。

4、联赢激光&海目星

联赢激光主要从事广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域的激光器及激光焊接机、工作台以及激光焊接自动化成套设备的研发、设计、生产及销售。公司主要竞争对手为大族激光、海目星等激光加工设备供应商。

在动力电池领域,公司优势较为明显,与海目星双雄争霸。2021年,联赢激光动力电池领域收入10亿,毛利率32%;海目星动力电池领域收入11亿,毛利率21%。

目前,联赢激光市值95亿元,海目星市值154亿元。海目星股价涨幅较大,主要是公司切入光伏领域,且披露了许多新签订单:2022年Q1,公司新签订单约20.77亿元(含税),收到中标通知书尚未签订合同金额约12.58亿元(含税)。

大市场小公司,可惜估值都比较高,尤其是海目星,估值太高了。

5、中微公司

公司产品包括CCP刻蚀设备、ICP刻蚀设备、TSV深硅刻蚀设备、MOCVD设备以及环保设备,可分别用于8/12英寸前道逻辑晶圆加工、先进存储及先进封装工艺、化合物和LED制造以及环境保护等领域,客户主要为台积电、中芯国际、华虹集团等逻辑晶圆厂商;三星、SK海力士、长江存储、长鑫存储等先进存储厂商;华天科技、长电科技、日月光、通富微电等封测厂商以及化合物、功率半导体等特色工艺厂商。

据Gartner,2020年全球干法刻蚀设备厂商市场中,中微公司市场份额占比仅为1.37%,国际龙头泛林半导体占比46.7%,排名第一,其次是东京电子占比25.6%。而在2020年大陆刻蚀设备厂商市场份额中,中微公司占比20%,大部分市场仍由外资企业垄断,应用材料及泛林半导体的大陆市场份额占比接近70%。

从历史数据来看,赚的钱并不多,应该还没到大赚特赚的时候。

初善君查了一下,应用材料市值5629亿元、拉姆研究4166亿元,均是人民币。目前中微公司市值747亿元。

6、华峰测控

华峰测控是国内最早切入半导体测试设备领域的企业之一,主要侧重模拟和混合信号测试设备领域,目前产品主要分为STS8200系列测试机和STS8300数模混合测试机两大类。

从市场竞争格局来看,爱德万和泰瑞达占全球市场份额分别达到44%、41%,典型的寡头垄断。华峰测控市场份额提升明显,全球市场份额由2018的1%提升至2021年的2.3%。

从历史数据来看,非常漂亮,尤其是这两年增速都在100%以上,去年扣非净利润增长194%,今年Q1增长195%。同时,公司毛利率80%,净利率50%。

公司市值223亿,对应今年PE36倍,可以关注。

7、盛美上海

盛美上海主要产品包括半导体清洗设备(2021年营收占比65.14%)、电镀设备和立式炉等其他半导体设备(占比16.88%)、先进封装湿法设备(占比13.44%)等,是国产半导体清洗设备龙头公司,市占率30%,国内主要竞争对手是芯源微、北方华创等。公司大客户包括长江存储、华虹集团、中芯国际、海力士等。

从数据来看,成长性很不错。常态下毛利率45%,净利率15%左右。

目前公司市值369亿元,估值90倍,有点高。

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