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投资16亿!昔日“果汁大王”翻身有戏?

“果汁大王”汇源果汁最终等来了自己的白衣骑士。

告别朱新礼时代后,汇源果汁迎来了自己的新生。

6月27日晚,汇源果汁发布了一篇《感谢!北京汇源食品饮料有限公司重整通过》的公告,称北京汇源食品饮料有限公司(下称“汇源果汁”)的重整方案已在6月24日获得通过,由北京市第一中级人民法院裁定批准。

同时,上海文盛资产管理股份有限公司(下称“文盛资产”)也在其官网上公布,文盛资产作为重整投资人,计划投入16亿资金,成为汇源控股股东。

这次“重整”使得“汇源果汁”这个商标品牌得以完整保留,债务问题有了解决方案,但对于汇源来说,这仅仅是万里长征第一步,未来,重整之路是否顺利、能否重回“果汁大王”宝座仍是未知数。

80亿的债务危机如何解?

巨额的债务问题,也是本次重组过程中最被大家关注的。

自2009年,可口可乐“收购”汇源失败后,汇源果汁的业绩就开始大幅度下滑。

而业绩下滑的同时,汇源也因此带上了“负债”的帽子。截止2017年6月30日,汇源的总负债规模为115.18亿元,负债占比率达82.5%。实际上,官方数据显示,2009-2016年,汇源果汁营收从28.5亿元上升至57.6亿元,但净利润最高时只有3.4亿元。而从2011年起,在剔除政府补贴后,汇源果汁的实际利润就已经出现连续亏损。

2018年,汇源因为没有对外披露42.75亿元短期贷款直接被停牌。这次停牌时间长达3年多,为朱新礼父女留了足够长的时间去化解债务危机,不过,效果并不明显。

此外,汇源果汁的管理层也频频变动,甚至在2020年的时候,创始人朱新礼父女更是直接退出了董事会。

2021年1月18日,汇源果汁退市,同年7月,被法院裁定进入重整程序。

根据文盛资产介绍,汇源目前的总负债规模大约在80亿元,破产清算状态下普通债权清偿率在乐观情况下为6.1%,以现有资产变现偿债将使债权人权益大幅受损。

基于此,文盛资产给出的方案是,根据债权类型,债权人将通过不同方式获得受偿:职工债权和税款债权以现金方式一次性全额清偿;有财产担保债权以留债方式全额清偿;100万元以下的小额普通债权以现金方式一次性清偿,超过100万元的普通债权以债转股方式全额清偿。通过以上清偿方式,汇源债权清偿率将有望从模拟清算下的6.1%,提升至全额清偿。

而文盛资产作为重整投资人投入的16亿资金,其中部分资金用于支付汇源破产费用和偿还小额债权,90%以上资金用于汇源的生产经营升级和强化。

据业内专业人士表示,汇源目前最关键的就是债务问题,如果债务问题能够在重整中顺利解决,汇源或许有望继续在果汁市场发展中占据一定的地位。

“白马骑士”是何来头?

历时近一年,汇源果汁的重组方案终于尘埃落定。那么,作为此次“救世主”的文盛资产,到底是什么来头?

据资料显示,文盛资产是一家不良资产处置公司,实控人为现年50岁的周智杰,通过浙江文华控制文盛资产约98%的股份。该公司的主营业务是资产包业务、困境地产业务以及企业重组业务,而且还通过直接或间接持股,拥有上百家公司的实际控制权。

就在日前,成为汇源重整投资人的文盛资产宣布,已经完成了第三轮融资,投资方包括黑石和广发证券。据了解,本轮投资自2021年10月开始,到2022年6月最终完成,不过,文盛资产并未透露融资规模。

其实,一直以来,文盛资产的朋友圈都非常强大,除了上面提到的黑石和广发证券投资外,历史股东还包括东方资产、力鼎资本等。

值得一提的是,文盛资产也是拉夏贝尔的大股东,拉夏贝尔于今年5月刚刚退市。而据媒体报道,今年6月,拉夏贝尔与文盛资产达成一致,后者将帮助拉夏贝尔走出债务困境。

重回A股上市

在本次的重整方案中,文盛资产也提到,将为汇源设计最佳的证券化方案,力争三到五年内实现A股上市。

而这一上市计划是否有望?分析人士似乎都愿意给予乐观预期。

其实,在汇源果汁深陷泥潭的这十余年间,果汁市场早已不是当年的光景了,竞争也在日益加剧,汇源想要重拾昔日的荣光,还是充满挑战的。

近年来,国内果汁饮料市场也迎来了其他的玩家,例如,农夫山泉就推出了NFC果汁产品,可口可乐的美汁源,还有统一的鲜橙多等,都在分食这一市场。而且,新兴的现现制茶饮、气泡饮料等其他可替代品也正在成为消费者的选择。

据中商产业研究院2022年1月发布的数据,目前,我国果汁饮料行业中市场份额前三的企业分别为可口可乐(中国)、味全食品、汇源果汁,占比分别为14.6%、11.6%、11.0%。汇源果汁已落至第三。

此外,汇源果汁也在不断推出新品,据统计,今年该公司就已经推出了吉时红山楂复合果汁饮料、砂糖橘橘汁饮料、柿子醋饮料等。今年4月,汇源果汁宣布了汇源NFC产品的新品牌代言人。

不管怎样,汇源已经走出了至暗时刻,跨出了未来第一步。

因此,在朱丹蓬看来,“汇源果汁”目前的市场占有率还比较高,未来随着资本的介入,重整计划成功落地实施之后,未来重新在A股上市的机会很大。

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