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酒仙网终止IPO:四次冲击未果,创始人背上对赌

文 / 四海

出品 / 节点财经

6月30日,酒仙网络科技股份有限公司(以下简称“酒仙网”)上市梦再遭重创。据深交所披露,酒仙网主动申请撤回发行上市申请文件,深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

在此之前,酒仙网曾多次申请上市,并且为了冲击上市还进行了重组。如今突然主动撤回申请,不得不让人好奇:酒仙网到底怎么了?

2011年,随着“互联网+”成为发展浪潮,原本在山西做白酒代理生意的郝鸿峰,看到了酒类销售的新机会,创办了酒仙网。酒仙网初期的商业模式可总结为“一头链接酒企,一头对接消费者”,与华致酒行、1919被业内统称为“御三家”。此后,酒仙网开始线上、线下双向发展。

本次申请上市前,郝鸿峰通过控制酒仙电子商务及天津鸿景,合计控制29.7252%股份,是酒仙网的实际控制人。

酒仙网的上市之路可谓是一波三折。它曾在2015年成功挂牌新三板,当时的上市主体不是今天的酒仙科技,而是“酒仙网电子商务股份有限公司”。由于酒仙电商上市后连年亏损,后又在2017年6月停止挂牌。

数据显示,酒仙电商仅在2013年-2015年间就亏损了约9亿元。据招股书显示,2020年依然有9700.75万元的亏损。这也为酒仙网多次冲击上市埋下了伏笔。

2017年,酒仙电商重组为酒仙网络科技,重组后酒仙电商只是持股平台。如此一来,酒仙科技就从亏损变成了盈利。招股书显示,2018年至2021年上半年,其净利润分别为3229.16万元,8400.83万元,1.841亿元,1.255亿元。

2021年,酒仙网再次冲击上市。在经历了一轮问询,两次中止,四次递交招股书后,还是没能敲开资本市场的大门。

究其原因,业绩和行业趋势的变化,是酒仙网四次冲击上市未果的主要原因。

首先,酒仙网的收入规模虽然仍在增长,但增速已经开始下滑。公司2020年的营收增速为24.3%,比2019年低了11.2个百分点。

如果说收入有疫情影响的成分,那不高的利润,则让酒仙网的故事变得不性感。以2020年为例,公司收入为37.2亿元,净利润率只有4.8%。这其实与酒仙网的模式有关,不管是电商还是传统经销商,本质上都是酒企的经销渠道,利润微薄。而酒仙网的电商模式决定了它在可以覆盖全网范围的同时,销售开支也要更大一些。

招股书显示,酒仙网2020年的推广费用为13.37元,增速高达65%。

其次,酒仙网原本讲的“O2O”的故事,是新物种,但现在看它正在向传统经销商靠拢。

起初,酒仙网相比于其他传统经销商的不同,体现在增加了电商元素。如今,电商渠道已经是酒企的标配,比如茅台就在今年上线了“i茅台”。同时,酒仙网也在加大线下布局的力度,截至2021年6月末,酒仙网线下连锁门店已达到1009家。

一来一往之间,酒仙网的“新”变得不新,逐渐被逼成了传统经销商。

与此同时,郝鸿峰还因此背上了对赌协议:如2021年12月31日前未能完成首次公开发行股票并上市,酒仙网实控人和控股股东需回购投资方的全部或部分股权。实际上,这已经是延期之后的结果。原本的截止日期是2018年12月31日,但酒仙网当时未能完成对赌,延期后也没能完成。

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