作者：杨雷，编辑：小市妹

7月4日，通威股份（600438）强势涨停，股价创历史新高，市值突破2900亿。

消息上，7月1日，通威股份分别与美科硅能源和双良节能(600481.SH)签订多晶硅长单销售合同，金额分别为644.1亿元、560亿元。

过去几个月，公司相继与隆基绿能（601012）、青海高景、云南宇泽签订采购协议。今年以来，通威股份新签硅料订单总额逾2500亿元。频繁拿下订单合同，为未来业绩增加了确定性。

回顾业绩，2021年，公司实现归母净利润为82.08亿，同比增长127.5%。2022Q1，公司实现归母净利润51.94亿，同比增长513.01%。

通威股份业绩持续向好，逻辑是光伏行业景气度持续走高。去年，中国新增光伏装机容量达54.88GW，占全球比重为32.28%，新增光伏装机容量连续九年位列世界之首。

在光伏产业链中，通威股份在上游硅料、中游的太阳能电池片生产领域有看点。

由于投资额度大、投产周期长、投资回收期长等因素，硅料行业具有一定进入壁垒。而在硅料行业内，通威股份为第一梯队企业，其它竞争对手为东方希望、协鑫新疆、新特能源、亚洲硅业、大全新能源等。

当前，生产硅料的技术路线分为改良西门子法工艺（通威股份采用）和硅烷流化床法两种。相比硅烷流化床法，改良西门子法工艺的优势是工艺成熟稳定、过程简单可控、便于扩产，但在能耗方面有劣势。

据了解，通威股份乐山二期、保山一期各5万吨硅料产能已去年年底投产，包头二期5万吨将从今年下半年开始爬坡，安信证券预计未来硅料产出或接近20万吨/年。此外，公司乐山三期12万吨产能处于建设阶段，预计明年投产。

近期，硅料价格已经突破27万元/吨，较年初涨超20%。若硅料价格持续保持在高位，通威股份在产能放量后业绩将继续收益。

通威股份除了有硅料业务外，还涉足光伏电池片领域。2021年，通威股份全球光伏电池片出货量为32.5GW，位列行业第一。

通威股份除了拥有主流的PERC电池片技术，还布局了TOPCon电池、HJT电池等下一代技术。

相比PERC电池，TOPCon电池优势是能提升电池的光电转换效率，缺点是工艺偏复杂，对企业技术能力要求较高。HJT电池的优势是工序减少，转换效率提升、硅片厚度被减少，缺点是成本高，银浆用量大。

受上游硅料、硅片价格上涨，光伏电池片行业已受到一定影响，而通威股份相比同行企业的优势是非硅成本（电池片中去除硅片的成本）低。当前，电池片行业平均非硅成本为 0.25 元/W，通威股份的却已降至0.18 元/W以内。

实际上，通威股份的“野心”不止在硅料和光伏电池片，它正在打造一家从硅料到组件的光伏全产业链生产企业。去年，公司已在建一条 15GW 单晶硅片生产线，设计产能为15GW。通威股份会在光伏行业掀起一波浪潮吗？

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