独立 稀缺 穿透

日拱一卒，防微杜渐

作者：郝科科

编辑：陈默 李翔

风品：蓝湛

来源：铑财——铑财研究院

2022年悄然过半。

“零售之王”招商银行，过得不算轻松。行长折戟风波刚过，又陷信托代销违约、违规罚单等烦恼。

01

信托代销违约风波 违规质疑

LAOCAI

近日，据媒体报道，霍先生是招行私行的多年客户，其购买的“山东信托-资产组合管理1号集合资金信托计划”等三个信托产品接连“踩雷”。

据网易清流工作室消息，五矿信托系列产品最初被招行定为“R3稳健类固收产品”，以基金名义出售，产品出现逾期，招行则修改产品详情页面为“房地产投资”方向。

不是个例。另一位投资者告诉《21CBR》，她是招行私人银行客户，去年经其理财经理推荐，拿出1000多万元认购鼎兴系列13期产品，项目被介绍为世茂供应链项目，业绩基准5.8%，原计划2022年6月18日到期。

2022年3月30日，招行该经理忽然告知她，这笔理财无法兑付。

据了解，信托产品起购点一般在100万元以上，上述投资人多是招行私行的高端客户。

以代销五矿信托鼎兴系列产品为例，多名投资人向时代周报爆料称，招商银行在存在多处违规，包括故意隐瞒信托产品信息；诱导销售，隐瞒投资风险；风控把控不严等。并已向银保监会举报。

值得一提的是，霍先生购买的三个信托产品底层资产均涉及房地产项目。经济观察报称，去年以来，招行代销的违约信托产品多涉及房地产项目。。

2021年，招商银行代理信托计划收入75.42亿元，同比下降1.10%。

行业分析师李晨表示，今年一季度，资本市场股债双杀，一些热门板块大跌，权益类基金整体表现欠佳，导致新基金发行遇冷。同时随着净值化转型、加大权益资产配置，银行理财产品也开始较大波动，不少产品已跌破净值。

聚焦“零售之王”，招商银行甘苦自知。2022年一季度，基金代销收入17.27亿元，同比上年的41.64亿元，降幅近60%，甚至低于2020年的25.82亿元。代理信托收入减少15.57亿元，至12.28亿元，降幅更超60%。

如此降幅，自然让市场不能淡定。在3月举行的业绩发布会上，招行副行长朱江涛表示，至2021年末，招行与房地产相关的理财业务资产余额约1008亿元，占理财总规模不足6%，违约率在0.2%左右。至2021年末，招行代销产品规模988亿元，其中私行代销的非标类房地产余额为933亿，违约客户主要涉及华夏幸福和恒大。

上述表态，让市场平复不少疑虑。然从近期暴雷看，情况是否真乐观、理财业务有多稳，仍要打个问号？

北京云亭律师事务所律师张昇立解释，银行作为代销机构，不参与信托产品运作，但是对于产品仍有如实披露义务。

银监会亦要求，银行内部应当对代销产品进行尽职调查和风险评级。否则，代销银行可能对投资者构成侵权，依照代销过错程度对投资者赔偿。

行业分析师郝瑞表示，如此密集的陷入代销信托违约风波，招行还是首次。当然这与房市波动有关，但也拷问银行风控内控、合规治理力。抛开违规、赔偿等考量，长远看对其品牌声誉、高端客户信任度和大财富管理战略转型亦带来挑战。

02

房贷双红超标 不良双升

涉房不良大增

LAOCAI

不算夸言。

纵观近几年数据，招商银行对房企一直较为青睐。

2013年至2021年，招商银行集团房地产的贷款占比从5.97%升至7.21%。对公房地产业的不良贷款率从2013年的0.4%升至2021年的1.41%。

尤其2021下半年以来，随着宏观经济调整及疫情因素，房市出现萎靡。两红限制下，不少银行压缩供给资金，而招商银行却逆势仍有增加。

进入2022年，依然火力不减。招行不动产战略客户部已给包括华润置地、碧桂园等房企发放高达540亿元的并购贷融资额度。此外，还给关联方金地集团提供260亿元综合融资额度。

相关数据显示，截至3月9日，全国房地产并购融资总金额达1247.5亿元，其中包括房企发行或拟发行并购债融资47.5亿元，银行提供并购贷款融资额度920亿元，以及金融机构已发行或拟发行的房地产并购主题债券金额280亿元。

换言之，仅并购贷款融资额度，招商银行就占到所有银行该项融资总额的“半壁”。

截至2021年底，招行境内公司房地产广义口径风险业务余额5114.89亿元，较2020年底增加3.48%。境内公司房地产贷款余额3559.77亿元，较2020年底增加136.57亿元。

从房地产贷款集中度看，招行属于第二档的中资中型银行，房地产贷款和个人住房贷款占比上限分别为27.5%和20%。而招商银行2021年为31.89%和24.68%，均超监管红线。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜曾表示，招商银行之所以一直加大对房地产行业的贷款数额，除因房企通常会做抵押贷款相对较安全外，另一面也说明其可能为降低表观不良率而继续增加对房地产的贷款和垫款，否则会因一些逾期贷款暴露而推高其表观不良率。如此一来，将对招商银行流动性以及真实盈利水平、不良率带来负面影响。

言语犀利，仁者见仁。还是客观数据说话。

2021年，招商银行营收3312.53亿元，同比增长14.04%；归属于该行股东的净利1199.22亿元，同比大增23.20%，首破千亿，创近年新高。净利息收入2039.19亿元，同比增10.21%；非利息净收入1273.34亿元，同比增长20.75%。增速可圈可点，妥妥一线龙头范儿。

然2022年一季度，营收919.9亿元，净利360.22亿元，同比分别增长8.54%、12.52%。相比2021年一季度的10.64%、15.18%增速有所下滑。

收入构成上，净利息收入544.6亿元，同比增长9.97%，比上年提高1.74个百分点，非息净收入增速却只有6.53%，同比下降7.67个百分点。

一季度净息差为2.56%，环比增加3个bp，进入二季度净息差出现下行。

对此，招商银行行长王良表示，二季度随着市场利率水平下降，净息差水平发生变化，主要是资产端原因，主要利息来源的按揭和信用卡业务受大环境影响，同比大幅少增，对信贷定价产生影响；对公业务由于同业争夺有效信贷投放，降低利率的定价水平，从而影响息差水平。

“营收同比增速明显下降，主要受到中收拖累。”平安证券研报称，招商银行季度手续费及佣金净收入同比增长5.5%，增速下降明显。其中，财富管理类收入同比减少11.1%，上年同期增超15%，分项中代理基金同比下降58.5%，是主要拖累因素。其他分项增长，理财、保险收入同比分别增长29.7%、61.6%。

相比之下，资产管理手续费及佣金收入高速上涨，达32.49亿元，同比增长47.55%。招商银行称，主要是子公司招银理财的理财产品管理费收入和招商基金的基金管理费收入增长。

浙商证券研报指出，一季度资本市场波动，财富业务行业受冲击，招行零售AUM仍同比增长18%，显示其财富管理能力尤其是客户经营能力的优势突出。

所言不虚。只是一季度末，招商银行不良贷款余额541.38亿元，较上年末增加32.76亿元，不良贷款率0.94%，较上年末上升0.03个百分点。

值得注意的是，上述两指标自2017年以来连续5年双降，今年一季度首次出现双升，以至王良也称，招行高度关注是否属于趋势性变化。

关注是必须的。

截至3月底，招行信用卡贷款余额8237.6亿元，比去年的8420.5亿元，下降近183亿元。而信用卡新生成不良贷款87.68亿元，同比增加15.99亿元，在同期全部154.36亿元新生成不良贷款中，占比超50%。

贷款规模下滑，不良反增，是利好信号么？风控能力是否乐观？

2022年一季度，招商银行信用减值损失215.23亿元，同比增长4.76%。其中，贷款和垫款信用减值损失110.60亿元，同比增加49.90亿元，主要是对房地产风险客户审慎增提信用损失准备。

截至3月底，该行房地产不良贷款余额94.04亿元，比去年底的49.61亿元增加44.43亿元，增幅近90%；对公房地产不良贷款率2.57%，比去年底上升1.18个百分点，增幅接近80%。资产质量有无隐忧？

03

罚单投诉几时休 合规路漫漫

LAOCAI

频频罚单，也在拷问风控内控能力。

6月30日，上海银保监局行政处罚信息表显示，因发卡授信不审慎，严重违反审慎经营规则，招行信用卡中心被责令改正，并罚款40万元。

此外，中国人民银行广州分行处罚书显示，因违反反洗钱业务规定，未按规定履行客户身份识别义务，未按规定提交可疑交易报告，招商银行广州分行被罚 224 万元。

5月30日，因个人贷款资金违规流入房地产市场，流动资金贷款违规流入房地产市场，违规保管借款人已签字但关键要素空白的文书，招商银行温州分行被罚85万元。

......

回顾2021上半年，也不算顺遂。深圳银保监局《2021年上半年银行业消费投诉情况的通报》提到，深圳辖内银行业金融机构涉及个人贷款业务投诉4011件，环比下降28.32%。其中，招商银行深圳分行投诉量126件，在深圳投诉量居股份行第一位。

2021年5月21日，银保监会通报，招商银行被罚7170万元，资管部副总被警告。据不完全梳理，这个巨额罚单涉及27项违法违规事实。其中理财业务相关最多，达到14项目。

彼时，招商银行称，将继续坚持从严治行、合规经营，建设更完善的全面风险管理体系。

然2022年3月21日，招商银行再被罚300万元，13项违规行为中亦包括理财业务漏洞。

当然，罚单具有滞后性。但分析上述罚因，不乏二次“翻车”考量。

如2018年1月，招商银行重庆分行曾因违反反洗钱规定，被罚60万元。

2020年12月，江苏银保监局公布20张银行罚单，涉及招商银行、江苏银行等8家银行。罚单中，处罚依据多指向信贷资金违规流入股市或楼市。

如何扎实风控内控篱笆，杜绝二次再犯？

看看平台上的用户投诉，防微杜渐、保持市场敬畏总是好的。

浏览黑猫投诉，截止7月5日14时，有关招商银行有近1.5万的投诉，涉及信用卡第三方恶意催收、不知情扣费、高利息等质疑。

众所周知，合规和风险控制，是银行的生命线，也是业务基本功。作为“零售之王”、一线大行，招行显然还有不少精进之处，合规路漫漫。

04

过去时与现在时 否极泰来应有时

LAOCAI

“风险上升、困难增多、挑战加大。”王良用12个字形容上半年商业银行的经营环境。

的确，作为经济定海神针，整个银行业承压不小，也有可贵担当，值得肯定。

聚焦招商银行，更不算轻松。

4月，突发人事巨震，担任行长近9年的田惠宇被查，招行一度陷入舆论漩涡，股价持续低迷。

6月15日，新帅王良的任职资格获银保监会核准，第四任行长正式敲定。作为招行老人，其一路见证由小到大、由弱变强，对企业的深厚感情、扎实业务能力不容置疑。

过去两个月，招行管理层多次对外释放“求稳”信号，强调行长变了，公司治理和战略不会变。

6月29日，56岁的王良首次以行长身份，出席2021年度招行股东大会。

一大任务也是稳住市场信心。股东大会上，其强调三个“不变”：董事会领导下的行长负责制不变、市场化的激励约束机制不变、人才队伍的稳定性专业性不变。“我们有信心、也有决心将招行经营管理做得更好。”

“我们有信心、也有决心把招行经营管理得更好。”

对于下一步会如何保持发展优势，王良提出四个方面：第一坚守战略定力，深化战略执行；第二通过打造三大能力提升招行的竞争实力；第三进一步加强内部管理，提升内部管理的科学化、规范化、精细化和数字化水平；第四进一步加强人才队伍建设，培养适应商业银行未来发展趋势的人才队伍。

字斟句酌，满满精进之心，不乏新蝶变看点，给市场带来不少期许。

没错，烦恼教训都是过去时，向前看、向新看才是现在时、未来时。无论业绩还是资产规模，招商银行均处行业一线，零售业务先发领先优势明显。基本面稳健、又有痛定思痛、优化大动作，否极泰来就是大概率看点。

不过，从目前股价走势看，“银行茅”还未有大改善。6月29日，股价41.01元，7月4日收盘价41.05元。

显然，丰满理想外，如想打好信心保卫战，还需更多实质改变，贵在知行合一、上下一体、高效践行。

功是功、过是过。不得不说，田惠宇在任期间、无论招行还是其个人表现都太出色了。两者越优秀，继任者压力越大，招行能否持续优秀、再攀高峰，需要时间作答。

驾驶万亿巨轮，不是易事。小烦恼、小风波积累多了，就是大风浪。

如何定风波、重拾王者荣耀？

日拱一卒，防微杜渐。招行、王良不缺看点。

本文为铑财原创

如需转载请留言