近日，中国跨境电商巨头SHEIN被曝正面临在美国被关闭风险。

有消息称，SHEIN通过将新创建用户确定为个人进口商，避免了所有其他合法企业必须支付的关税。

因为这点，SHEIN在美国可能正面临被Shut Down SHEIN联盟呼吁关闭的风险。

SHEIN对此回应称，公司按照美国相关法律法规运营，否认相关虚假的说法，并会坚决捍卫公司权益。

SHEIN作为估值6000多亿的中国电商巨头，在国内非常低调，但在欧美等海外市场，SHEIN早已杀疯了，短短几年成为欧美年轻人最爱的服装品牌。

迅速称霸海外市场后，SHEIN正面临重重危机。

壹

不同于中国互联网群星璀璨的商业奇迹，SHEIN背后是一个非常励志的80后创业故事。

其创始人许仰天出生于山东淄博普通家庭，毕业于青岛科技大学，毕业后去往南京工作，在一家外贸公司做SEO（搜索引擎优化）。

不久后，许仰天带队单干，专攻婚纱类跨境电商，业务是将国内的婚纱卖到国外，单价可翻数倍，即便如此在欧美市场依然很便宜。

靠中间商差价赚到第一桶金后，2008年许仰天迅速成立希音电商，2012年随着婚纱热潮褪去，希音摆脱婚纱束缚，转型快时尚女装，并从SHEINSIDE正式更名为SHEIN。

从此，SHEIN以跨境女装为主，逐渐打造出业务横跨欧美、中东、东南亚等150多个国家的跨界电商帝国。

凭借物美价廉的中国制造，加上玩转海外营销，SHEIN在海外一夜爆火，这家来自中国的女装品牌简直成了海外年轻人的私家衣橱。

在她们追捧下，SHEIN的业绩和估值双双飙升。

2016年开始，SHEIN年营收几乎每年要翻一倍，2020年疫情后，线上电商再度爆发，SHEIN又杀疯了，当年营收暴涨200%至100亿美元。

2022年，其年营收已高达227亿美元，成为全球最火的快时尚品牌。数据显示，SHEIN是2022年全球下载量最大的购物应用程序，安装量为2.29亿次。

SHEIN的业绩猛，估值自然涨的更猛。

10年来，异军突起的SHEIN受到大量资本垂青，背后站着红衫中国、IDG、景林投资、顺为资本等知名机构。

2015年B轮融资时，SHEIN估值仅15亿美元，2018年C轮时涨到25亿美元，2020年E轮时估值暴涨至150亿美元。

2022年F轮时，SHEIN的估值达到惊人的1000亿美元（约6880亿元）.....

《福布斯》发布的“2022中国内地富豪榜名单”中，许仰天以100亿美元身价排在第25位，甚至超越了王兴、刘强东等互联网大佬。

一个背景普通、学历普通的山东80后，最终在伟大时代谱写了中国跨境电商的奇迹！

贰

必须承认，SHEIN的爆发，核心是背靠珠三角世界工厂的红利。没有中国珠三角，就没有SHEIN的商业神话。

SHEIN能横扫欧美，靠的是低价定位，其产品均价只有10几美元，同样花100美元能在SHEIN痛快的扫个10件，换成ZARA可能就1—2件，它能不香嘛。

SHEIN能做到物美价廉，那必须得提一下中国珠三角。

中国是全球最大的服装生产国，生产了全球50%的服装，而珠三角又有最强大、最完备的服装产业链，是全球服装业的中心。

SHEIN的总部位于广州番禺，总部两小时车程内，有2000家供应商，其中包括300多家核心供应商。

因此，SHEIN将设计、采购、生产加工、仓库管理、电商运营、物流配送等完整供应链都放在广州及周边城市。

这保证SHEIN强大的效率，从设计到生产再到物流配送到客户手中，最快只需1周，而且是爆款产品，而ZARA完成整个过程需要3—4周....

如此强大的供应链，让SHEIN玩出了“小单快反”模式：先小批量生产不同款式产品投放市场，再通过市场反馈对其中“爆款”进行快速返单，从而实现利润最大化，减少库存风险。

小单快反模式让SHEIN高速运转，1天就能上新几万件产品，爆款率只要达到50%就足够其横扫海外了。反观海外快时尚品牌，1年或许才能上新几万件，单从速度上就被甩掉几条街。

除了供应链强大到无可复制，SHEIN还很会在海外市场玩营销，通过Instagram、Facebook、YouTube等海外社交平台找网红带货，取得巨大品牌效应。

在海外网红狂轰滥炸的营销下，来自中国的低价快时尚品牌SHEIN成了欧美年轻人心头爱。

中国人爱逛淘宝，欧美人爱上SHEIN扫货，这是属于中国制造的伟大时代！

叁

值得注意的是，登顶巅峰的SHEIN正面临重重压力。

首先是业绩增速下滑，2022年，SHEIN营收为227亿美元，同比增长54%，和前几年动辄200%的增长已不可同日而语。

而且2022年净利润为7亿美元，同比大跌36%，是多年来首次净利润下滑。

海外市场再大也是有天花板的，经过2020—2022年3年的爆炸增长，SHEIN的市占率以及从18%大涨到40%，明显触及增长天花板，今后能维持就不错了。

也就是说，SHEIN已维持不了2022年最乐观时的1000亿美元估值。

所以2023年初，SHEIN被曝出寻求融资30亿美元时，估值已经跌倒640亿美元。

其次，SHEIN的营销成本正不断飙升。

SHEIN的崛起离不开互联网红利，但红利褪去是全球互联网企业面临的困境。

10年前在互联网搞营销，流量成本很低，如今流量成本越来越高，国内外互联网的打广告成本节节攀升，比如谷歌推广成本增加2倍，Facebook增加3倍。

SHEIN在海外凭借疯狂营销占领用户心智，如今线上获客成本激增，这是未来不得不面对的棘手问题。

比起营收增速下滑、获客成本激增，SHEIN生产端低价优势的变动更危险。

珠三角虽然是全球服装制造中心，但近年来中国有产业升级的需求，部分高污染的低端制造业也启动转移。

比如2022年11月，广东省政府就设想中大纺织圈城中村搬迁，后来调整为商贸部分仍然留在中大商圈，服装制造环节转移到广清经济特别合作区，打造“广州总部+清远制造”合作模式。

SHEIN也想过替代方案，早在2022年初，广州印发的《广州市2022年重点项目计划》中透露，希音将投资150亿元，在广州增城区建设面积330万平方米的“湾区供应链总部”；

广州疫情爆发时，SHEIN就把部分订单转移到东莞和佛山。

但广州成熟、完备的供应链不是说替代就能替代的，从SHEIN净利润暴跌36%来看，这次产业链替代并不理想。

SHEIN在2022年净利润下滑原因中就提到，“主要由于高昂的空运成本和不断上升的生产成本侵蚀了利润。”

SHEIN作为中国本土企业，用中国制造去海外市场血赚，并成为现象级品牌，这无疑是令人振奋的中国商业奇迹。

时过境迁，如今全球化正在退潮，制造成本、营销成本、海外市场的不确定性等因素，均压制了SHEIN的估值。

即便如此，SHEIN还是很乐观，其预计2025年营收将达600亿美元，远超2022年的227亿美元，而且超过零售巨头H&M 、Zara年销售额总和。

2025年，SHEIN预计平台GMV（商品交易总额）达到806亿美元，比2022年增长174%。

2年后，SHEIN能否再创辉煌，我们拭目以待！