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美股顽强翻红!两连跌终结,联储降息预期已超九成!制造业疲软消费者信心坚挺,三大股指又"假摔"?

券商中国  1.89万阅读  2019-10-04 11:12:00

原标题:美股顽强翻红!两连跌终结,联储降息预期已超九成!制造业疲软消费者信心坚挺,三大股指又"假摔"?

美国股市昨日先抑后扬终结两连跌,开启反弹,道指、标普、纳指纷纷翻红。

10月3日晚,美东时间周四,美股集体低开,盘初受宏观经济数据不及预期影响,三大指数大幅跳水跌逾1%,道指跌超300点。此后美股开启反弹,道指、标普500指数相继翻红,纳指涨逾1%。

连续三天数据不佳的消息,也让美国股市投资者对于美联储本月晚些时候降息的可能性上升,这也让市场再度燃起信心。据CME的美联储观察工具显示,交易员目前预计,美联储在10月份会议上降息25个基点的可能性为92.5%,12月份再次降息的可能性为50%。

此外,面临短期流动性问题,美联储也将进一步打开工具箱。美联储副主席克拉里达已经明确表示,有需要的话,美联储会扩充其工具箱。美联储确定会在未来的几次会议中探讨长期的回购机制。

此外,为解决10月10日美联储的隔夜定期回购操作到期问题,美联储理事会将在当天对于中小银行的制度规则修改进行投票。美联储预计,在新规则运行下将减少整个银行行业的资本金约80亿美元,降低流动性需求数十亿美元,并降低中小银行的合规成本。看来,流动性要再来一波。

美股先抑后扬终结两连跌

10月3日晚,美东时间周四,美股集体低开,盘初受宏观经济数据不及预期影响,三大指数大幅跳水跌逾1%,道指跌超300点。此后美股开启反弹,道指、标普500指数相继翻红,纳指涨逾1%。

截至收盘,道指涨122.42点,涨幅0.47%,报26201.04点;纳指涨87.02点,涨幅1.12%,报7872.27点;标普500指数涨23.02点,涨幅0.80%,报2910.63点,均终结前两日下跌走势。

美国制造业指数与消费者信心指数分野,美股与美债收益率分化

值得注意的是,包括当天公布的数据在内,美国已经连续三日经济数据出现大幅下行。

当天公布的美国9月ISM非制造业指数降至52.6,创2016年8月以来新低,其中就业指数降至50.4,创2014年2月以来最低,新订单指数大幅降至53.7,创三年新低。9月美国Markit服务业就业指数九年来首次陷入萎缩,代表制造业疲软传导至服务业,欧美股市一度跳水,避险资产飙涨。

美国劳工部统计,截至9月28日的一周内,首次申请失业救济人数增加4000,至21.9万人,超过预期21.5万和前值21.3万,升至四周新高并已连涨三周,表明美国劳动力市场存在疲软迹象,市场高度关注周五即将公布的美国9月非农就业报告。

此外,美国8月耐用品订单终值增长0.2%,与前值持平。8月扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比终值下降0.4%,大于前值的降幅0.2%。分析称,整体数据主要是受到国防飞机及其零部件的支撑,若除去国防订单,耐用品订单环比下降0.4%。

但是,对于美国来说,消费占GDP的70%,消费者信心指数对于美股的指标意义更为重大。从上图来看,美国制造业指数的回落从2018年底已经开始,至今刚刚跌破2016年的前期底部,而美国消费者信心指数仍然在高位徘徊。

从这个角度来看,美国国债收益率和美股的分野,也有同样情况。美国十年期国债收益率走势明显和美国制造业指数走势更为匹配,而美股走势则更和美国消费者信心指数更为贴近。

“猪坚强”,美股开启大幅震荡模式

面对美股两日的大幅下跌,国内市场分析业界群情亢奋,纷纷用“崩盘”等惊悚之词来形容。事实上,从2018年10月美国制造业见顶下滑开始,美国股市就在一片质疑、看空声中,出现一波暴跌,持续两个月,然后率先领导了一波大幅反弹,并在2019年4月和7月分别再创历史新高。目前,美国三大指数与一年前2018年10月份暴跌之前基本持平。

如果再往前回溯,2018年2月,全球股市也出现集体暴跌,多数出口导向型国家股市形成阶段性高点,至今没有超过,而美股则逆市上涨了8个月。甚至到了2018年9月27日,外围市场一片哀鸿之中,美联储宣布加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至2%-2.25%,创2008年以来最高点。

从今年各国股市表现来看,市场对于2018年年底以来的反弹行情正在趋于疲软懈怠,7、8月份以来各国股市明显陷入震荡行情之中。出口国制造业数据的连续下滑,欧盟、日本等国家消费数据不佳等都在影响股市信心,而美国国内消费信心也受到影响出现下行,以至于有华尔街专栏分析认为,是外界拖累了美国市场信心。

10月降息预期增强,美联储将扩充工具箱

连续三天数据不佳的消息传来,也让美联储本月晚些时候降息的可能性上升。这也让美国股票投资者再度燃起信心,期待宽松货币政策进一步加码。

据CME的美联储观察工具显示,交易员目前预计,美联储在10月份会议上降息25个基点的可能性为92.5%,12月份再次降息的可能性为50%。尽管美联储对于10月份是否扩表,仍然没有表态,但是市场对于扩表问题,进一步升温。

此外,面临短期流动性问题,美联储也将进一步打开工具箱。10月3日,美联储副主席克拉里达表示,有需要的话,美联储会扩充其工具箱。美联储确定会在未来的几次会议中探讨长期的回购机制。

10月10日,美联储的隔夜定期回购操作将到期。也恰恰在当天,美联储理事会将对于中小银行的制度规则修改进行投票。美联储预计,在新规则运行下将减少整个银行行业的资本金约80亿美元,降低流动性需求数十亿美元,并降低中小银行的合规成本。新规则将给每家银行分级,不仅取决于它的总资产规模,还取决于对高风险短期融资的依赖,表外曝险规模以及美国境外业务规模。

此前,美联储在2017年10月到2019年8月为期两年的缩表措施之后,部分银行资金储备从银行系统中抽出。问题在于,美联储缩表过程中,为了平衡表上资产的减少,它还必须同时减少负债,而负债部分还包含了随着经济增长而增加的流通货币以及银行储备,这两者在缩表的过程中也出现下降。随着美联储工具箱的扩充和新规则的运行,中小银行的扩表能力也将加强,这些都有助于资产价格的稳定。

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