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6家!首批浮动净值型货基拿到批文,新型货币基金终于来了!

经济日报  2701阅读  2019-07-12 23:01:00

原标题:6家!首批浮动净值型货基拿到批文,新型货币基金终于来了!

↑7月12日中国证监会发布的《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》部分货币基金申请信息。 来源:WIND

7月12日,汇添富、鹏华、嘉实、华安、中银、华宝等基金公司旗下的浮动净值货币型基金获批,这意味着又一类公募创新产品即将上市,目前这批新基金的具体发行时间暂未确定。这6只新基金产品分别是:汇添富汇鑫浮动净值型货币市场基金、鹏华浮动净值型发起式货币市场基金、华宝浮动净值型发起式货币市场基金、中银瑞福浮动净值型发起式货币市场基金、嘉实融享浮动净值型发起式货币市场基金、华安现金润利浮动净值型发起式货币市场基金。

从中国证监会官网公示的基金募集申请核准进度公示看,自2018年1月底易方达基金首次申报市值法(现统一规范为浮动净值型)货基以来,截至今年7月5日,共有47家公募基金公司申报了57只货基产品,其中市值法货基申报数量为9只,浮动净值货币型基金申报数量为28只,而市值法货基是浮动净值型货币基金更名前的名称,合计2类基金上报数量大约37只。

从国际经验看,浮动净值型货基已在成熟市场国家有一定实践经验。2018年,中国证券投资基金业协会召集基金业人士召开关于市值法货币基金研讨会,会议讨论市值法货币基金相关指引,主要焦点集中在市值法货币基金更名为浮动净值型货币基金,是否征收惩罚性赎回费,初始净值设定为100元等方面。2018年年底,业内又针对浮动净值型货币基金分红次数和大额赎回惩罚性费率如何收取,进行小范围讨论。

今年4月份,监管层下发浮动净值型货币市场基金内部审核相关文件,提出试点相关要求,其中部分内容有:一是面向金融机构及100万元门槛,仅面向机构客户发售且认申购金额100万以上,可以采取发起式基金模式;相关基金经理需具备5年以上货币基金管理经验。二是名字必须是“浮动净值型”等字样。浮动净值型货币市场基金符合货币市场基金的有关规定,尤其是在产品设计、投资安排、估值核算、宣传推介和信息披露各个环节应充分考虑浮动净值型货币市场基金的特点,并作出显著区分于每日按照面值进行安排的货币基金的安排。三是基金发行单位面值为1元需份额折算。四是流动性管理要求。基金管理人应当加强浮动净值型货币市场基金的投资者集中度和组合资产流动性管理。五是建立专门风控管控机制。

1、什么是浮动净值货币型基金?

根据会计核算方式的不同,货币基金可以分为固定净值和浮动净值两种类型。固定净值型允许货币基金使用摊余成本法(和取整法)保持面值稳定,浮动净值型则要求货币基金份额的定价、申购、赎回均以基金资产的市场价值(或管理人确定的公允价值)为基础,净值会产生波动。

2、为何要创设浮动净值货币基金?

随着我国利率市场化进程,货币市场基金的规模扩大,货币基金监管趋严,资管新规后,对资管产品实施净值化转型,打破刚性兑付已经是大势所趋,传统的以摊余成本法保持1元面值稳定的货基,暗含了刚性兑付和类保本机制,需要进行相应的改革。

3、摊余成本法货币基金有何弊病?

从美国过去的系统性危机看,货币基金尽管按面值承诺兑付,但并没有像银行存款那样设定资本缓冲(准备金)。一旦发生大额赎回(挤兑)时,如果没有足够的申购资金来弥补,管理人面对挤兑则无力保持基金净值的稳定,基金面临巨大的流动性风险。此时,摊余成本法下容易出现赎回时对投资者的不公平对待。先赎回货币基金的投资者可以按1美元面值赎回。为应对赎回货币基金往往会动用流动性最强的资产,留下流动性较差的资产,所有的流动性风险和可能损失均由剩下的投资者承担。

(经济日报 记者:周琳 责编:李静)

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