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大股东400亿“变卖”格力电器,董明珠去向如何?

4.76万阅读  04-16 09:15

15年后的今天,当格力电器再次明码标价,摆上台面,谁会反对?谁来接盘?

2004年,珠海市政府欲引入一家500强外资企业入股格力,后在董明珠等公司高层的抗争之下,收购一事被迫终止。15年后的今天,当格力电器再次明码标价,摆上台面,谁会反对?谁来接盘?一切变数,都成了舆论关注的焦点。

大股东400亿“变卖”格力电器,董明珠去向如何?

谁来“接盘”?

4月8日晚间,格力电器发布公告称,格力集团拟通过公开征集受让方的方式,协议转让其持有的格力电器总股本15%的股票。

按照格力电器4月1日停牌前收盘价47.21元以及总市值2840.03亿元计算,此次格力集团拟转让的股票价值大约为411亿元。若交易成功,格力集团将彻底放弃第一大股东的位置,如此举动这在格力电器的股权变更史上实属首次。

云掌财经小编(ID:yunzhangcaijing)了解到,自1996年上市以来,格力集团就一直是格力电器的控股股东,后因国有企业改革以及混合所有制经济的发展,格力集团持有的股份不断被稀释。2007年,格力集团在格力电器的持股比例由原先的60%骤降至29.74%;2009年,该比例再次缩减到19.45%,首次低于20%,时至今日,格力集团持有股份仅剩18.22%。

从投资者的角度,此时入主格力电器当属稳赚不赔的生意,然而400亿的天价足以令人而却步。是单一股东入股,还是联合财团接盘?市场上众说纷纭。目前来说,此番股权转让采用公开形式,理论上是价高者得。但外界普遍认为,以董事长董明珠为首的领导团队才是受让方的不二人选。

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大股东的心思

众所周知,格力电器股权分散,前10名股东持股比例达到44.86%,身为白电巨头,其盈利能力也时常遭人觊觎。

2016年11月,前海人寿曾在短短8个交易日内增持了格力电器股本3.14%的股票,约1.89亿股,其股权一度由0.99%上升至4.13%,持股比例排在第三。当时市场猜测,格力电器或成为前海人寿控股的下一个上市公司。

由于关注度太高,不久之后,前海人寿出面发声,称市场对其投资格力股票给予了过度的报道和持续关注,鉴于此,公司承诺未来将不再增持格力股票,并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

股权风波告一段落,但此事让不少人认识到,国资背景也好,管理层反抗也罢,都不足以吓退门口的野蛮人。因此有观点指出,假如二股东或董明珠持有的股份上涨,对格力电器的控制力进一步加强,或许就能杜绝这类现象的发生。

仔细想想却不尽然,以格力集团出让所持有的15%股份的举动,且不说河北京海担保投资有限公司与董明珠个人能否吃得下,若集团有意提高管理层和经销商对格力电器的控制力,只需出让10%的股权,又何必多此一举。

当然还有一种猜测,格力集团有意将持有股权直接划转给广东省国资委或者国务院国资委等更高一级背景国资控股的企业,以实现股权的“升格”。

2019年2月,海峡股份的实控人由海口市国资委升级为海南省国资委,通过国有产权无偿划转的方式实现股权转让。或许是现成的例子,让人产生无限遐想。

但仅过了几个小时,这一说法就被扼杀在摇篮中。

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混改3.0时代

4月8日晚间,格力电器市场部部长转发了一篇名为《格力电器混改的标杆意义:助力珠海“二次创业”》的文章,似乎给此事定了调。

之前珠海市国资委就曾表示,本次股权转让可能导致格力电器控股股东和实际控制人发生变更,考虑到格力电器的行业地位、市值规模和市场影响,本次控股权转让也有望为国有企业混合所有制改革探索一条新的路径。

起步于2013年的国企混合所有制改革,至今经历过两次实践迭代。

混改1.0时代,混改仅在央企子公司层面操作,且保有国有股权的绝对控股地位。

混改2.0时代,混改对象提升到上市公司层面,国有股权降到50%以下,国有股东董事会席位也降至半数之下。

有观察人士认为:“格力电器极有可能成为混改3.0的标杆,并且成为今后一段时间内国企混改的范本。珠海国资委战略性减持格力电器,是推动国有企业改革向‘管资本’转变的关键举措。”

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投资者的身份

混改已成定局,有关“接盘方”的身份,如今成了理清思路的关键。

最近几天,阿里、京东接连传出将收购格力电器股份,但随后都被辟谣。直到8日晚间,中证报援引珠海国资人士称,近来富士康在珠海进行了大规模投资,有可能成为潜在的接盘方。

去年8月,珠海市政府与富士康签署战略合作协议,双方将在半导体设计服务、半导体设备及芯片设计等方面开展合作。2019年3月,双方合作再一次升级,富士康将在珠海对系统IC晶圆厂的建设与设备采购等各种晶圆厂的运营事项进行支持。

不仅拥有雄厚的资本,还能与格力电器在业务层面层面产生协同效应,难怪富士康会被推到风口浪尖,对此官方尚未做出回应。假如不是富士康,价值400多亿的股权是否会被多个机构或个人接盘,一部分转让给目前的管理团队,一部分转让给引入的战略投资者?一切还都是未知数。

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“董小姐”去留

值得一提的是,1954年出生的董明珠如今已经65岁了,格力电器第十届董事会本该在去年5月31日届满,但换届却没有如期到来,直至今年1月16日,格力电器召开2019年第一次临时股东大会,董明珠成功连任格力电器第十一届公司董事会董事成员。

其实从去年开始,“董小姐”何时退休的话题已经成为焦点。对此董明珠在股东大会上直言:“如果你真问我,可以说我现在就想退休,但企业的发展,必须要有延续性,上市公司好像没有规定多少岁要强制退休,只要你想干都行。”

自2012年接棒格力电器,董明珠为格力带来的变化有目共睹。即便格力电器最终易主,考虑到董明珠的重要性和影响力,相信大股东还会继续聘任以董明珠为代表的管理团队。

当然,若管理层真有把握凑齐资金,拿下格力电器的控制权,董明珠的退休之日或许会更遥远。

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