页面加载中...

云掌财经

云掌财经  让你更懂财经

上证指数 2736.48 3.01%

创业板指 1370.38 2.90%

深证成指 8136.34 3.15%

上证50 - -

打开  APP

「干货」风险投资机构的运作模式

成长和复利01-13 20:49

世界上最成功的6家公司中,有5家是风投投出来的。

大家熟知的GAFATA的在美股的公司,都是从婴儿雏形期,一步步通过股权融资上市成为参天大树的。而一般的小白都只知道投资机构是个有钱的金主爸爸,却很少知道大多数机构活的也很艰难(任何行业基本都是28原则)。希望此文能深入浅出来梳理下,帮助大家理解。

投资机构的钱哪里来?

这里所说的投资机构,是偏向私募股权的投资,即风险投资机构。首先我们先要了解两个英文单词,LP和GP。LP和GP是私募基金组织形式里的有限合伙里面的两种当事人形态,由发起人担任一般合伙人(GP),投资人担任有限合伙人(LP)。在法律上,一般合伙人须承担无限法律责任,有限合伙人承担以投资额为限的法律责任。一般合伙人也扮演基金管理人的角色,除收取管理费外,依据有限合伙的合同享受一定比例的利润。

白话的理解:投资机构用于投资的钱,大多数是LP金主爸爸给的钱,GP负责基金的管理和投资。

举例:比如去年ico很火热,李笑来和老猫的硬币资本,他俩属于GP,背后有各种各样的LP金主抢着买硬币资本的基金;比如传统VC大佬如经纬中国等,大家看到明面上的都属于GP。

当然LP也分很多种类,这就涉及到了LP投资的不同基金的投资范围,比如专注于某某行业的早期投资、中后期PE投资、区块链ico投资、产业上下游投资等等。LP也有很多,如个人(通常是上市公司高管、成功创业者、投资人等)、公司主体、母基金(FOF)、政府引导基金等等。为绑定利益和风险,通常GP也会要求投资一定数目。

而我们在创投媒体圈也会听到“个人天使投资”,代表的如薛蛮子、投滴滴的王刚等,这些就都是自己的钱。

「干货」风险投资机构的运作模式

投资机构的商业模式?2%、20%、5+2

2%,是指基金管理费。

比如一只人民币基金2个亿,那就有400w(2亿*2%)的费用,将给GP负责机构的运作,用于机构下的投资经理、风控、财务法务行政等日常的开支,是不是很舒爽?当然,很多LP为了防止风险,2个亿的基金会分期到款。

20%,是指投资的carry。

carry,是私募股权基金的核心激励机制,反映了GP和LP、GP内部之间的关系。这也是很多投资机构合伙人暴富的根源,也是那么多最最精英的年轻人进入风险投资领域的原因。

说下GP内部,基金管理公司的股东会有个分配,股东(合伙人)拿走其中carry的50%左右,剩下的50%carry分配是奖励团队的,这个比例按照募25%投25%管25%退25%(不同基金有细微差别),当然这还是看每家机构的激励体系的,还要看GP内部成员在管理、退出中做了多少贡献,按绩效分配(基金存续期结束后)。但我了解到的是,如果你中途离开一家机构了,那这些carry基本也就木有了。所有很多机构会设一个投成奖励,即只要投委会决定投资了,会有千分之一~千分之三的奖励作为项目奖。

5+2,是指基金存续期。

所谓存续期“5+2”型基金,是指该基金的投资期(封闭期)为5年,退出期为2年,即该基金将进行5年的投资,并且有限合伙人不得在5年内退出,而满5年后,有限合伙人可以选择退出,也可选择延期2年退出,即7年后退出。“7+2”型基金以及“10+2”型基金”同理,但早期投资大多数是“5+2”。这样LP的资金被绑定的死死的,你可以理解为5+2的合同。

「干货」风险投资机构的运作模式

创业者需要明星项目的成名,投资人更需要有明星案子来开拓自己的事业。举例些大家熟知的且比较成功的案子,如徐新的网易、徐小平的聚美、孙正义的阿里巴巴等等。

机构如何持续化运作?

投资行业可以用四个字来概括,“募投管退”。

1、募

投资机构需要持续的募资,毫无疑问投资需要钱,需要源源不断的钱。一是去投到好项目并退出收获,二是用于基金及机构的日常管理开销。

2、投

找到好赛道,活在未来。每家机构都有相应的背景和资源(上市公司、独角兽公司投资部也算),会对某一个或者某一些领域的项目有独到见解。找到那些浪荡不羁的年轻人(早期都是投人,为什么这里不细讲了),分摊多个项目投资(但也有押注的,如熊猫资本投资摩拜),分摊风险。

3、管

投后的持续跟踪。对项目方业务和财务数据的监测,一些战略、人力和PR的支持等等,投的项目因为是花的LP的钱,每年都会向LP出报告,告之基金运作的情况,投了哪些项目,这些项目的当前数据如何,是否有跑出真正的数据来。

4、退

投资机构怎么算成功,是项目发展好么?当然不是,商业是赤裸裸的,项目发展好为社会做贡献固然很有情怀,但对于资本而言,就是两个字:退出。和股票、区块链等等商品和资产一样,低买高卖。天使轮进去,是否持续看好持续加注?还是到某一轮次退出,或者到上市才退出(当然这里面会涉及到很多利益纷争,创业者强势不需要你的股份了、机构或者上市公司强势让你退出了等等),资本都是嗜血的,学会买,更要学会卖。投资失败往往是基金没有退出,公司没有下一轮接盘侠了,你这个基金才是失败的。

机构一般怎么看项目?

指数or线性成长?当然是指数。

资本如鲨鱼一样,海洋里哪里有血,就冲向哪里!所以哪里有血呢?就要看项目的升值想象空间。

比如切风口,TMT刚开始风口的时候,团购一拥而上都想去喝点汤;单车爆发的时候都投个骑行项目等等;区块链出来的时候,机构又焦虑感爆棚看如何切入。

比如看未来,人工智能类、消费升级大浪潮、区块链颠覆生产关系。

有钱有资源的投个核心赛道,稳妥点的做做“卖铲子卖水”逻辑,在大赛到中布局核心的上下游产业。

「干货」风险投资机构的运作模式

年轻人之于投资行业

这个行业需要很宏观的思考以及大局观理念,会很考验人的投资逻辑,涉及商业、技术、哲学、人文等等各种各样的知识。起点会比较高,成长会很快。

但有些年轻人进去后也会很迷茫,或者眼高手低,亦或投资没做好再出来创业,很少有再出来做企业家(企业家不光要想,更要做事),做企业是要从中观、微观的客户需求去行动切整个行业。

投而优则创、创而优则投。精英毕竟是少数。

完。

“云掌财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与我们联系删除或处理,客服邮箱kf@123.com.cn,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。

觉得财经热点不够全?
下载云掌财经APP看看

去下载