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昔日股神宣告不再“炒股”,上海莱士扭亏为盈

国际金融报  1.32万阅读  2019-08-09 11:33:53

8月8日,上海莱士发布2019年半年度报告称,企业实现营业收入12.97亿元,同比增长35.01%。归属于上市公司股东的净利润4.13亿元,一改去年同期的-8.47亿元“黑历史”,同比增长148.75%。受利好消息影响,截至今日收盘,该公司股价收于6.94元/股,涨幅1.17%。

具体来看,2019年1-6月,上海莱士主营业务增速较快,其血液制品销售收入12.97亿元,较上年同期增长35.01%。该公司称,在报告期内采浆量稳中有升、血浆利用率高等因素均提升了业绩。此外,果断割肉二级市场投资也是该公司业绩回升的另一个原因。该公司明确表示会退出投资业务。


昔日股神宣告不再“炒股”,上海莱士扭亏为盈

重销售而轻研发

公开信息显示,上海莱士是目前中国最大的血液制品生产企业之一。主营血液制品的生产销售,主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、凝血因子类产品等。

从中报中可看出,白蛋白和静丙是上海莱士两大主要产品。其在今年上半年分别实现营收4.71亿元、4.02亿元,合计占比突破67%,分别同比增长约14%、50%。其他血液制品合计实现销售收入4.23亿元,同比亦大增52%。

不过,值得注意的是,2019年上半年,企业销售费用1.11亿元,同比增加约99.51%。公司半年报对此解释为,“销售费用较上年同期增加主要是由于报告期产品销售增长以及销售模式的转型,业务推广费用和销售人员薪酬同比增加。”

据Wind数据显示,血液制品行业销售费用增长率约为105%,上海莱士的消售费用增长基本与其持平。但是,企业在2018年的销售费用增长率高达244%。与此同时,企业研发费用为4794.92万元,同比增加约14.05%。

对于销售费用增长快,而研发费用增长慢的问题,《国际金融报》记者试图采访上海莱士,截至发稿前未收到对方回复。

宣称要放弃证券投资

与半年报同时发布的,还有一份上海莱士关于公司2019年半年度证券投资情况的专项说明公告。

该公司明确表示要戒掉“炒股,“鉴于目前的国内外经济环境以及证券市场情况,本着理性投资、审慎决策的原则,根据公司内控制度及相关规定的要求,公司不再参与新的证券投资,原有的证券投资也将在未来适当的时机逐步实现退出,今后将不再进行证券投资,公司的战略和发展将全力聚焦于血液制品主营业务及生物制品相关产业的深耕和精琢。”

让投资者惊叹的是,曾经上海莱士有“股神”美名,其凭借炒股收益维持业绩增长。然而近几年来在二级市场频频失利,其去年归属于上市公司股东的净利润亏损超15亿元,其中,处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产投资损益亏损超过11亿元,主要是上海莱士自有账户和合并报表范围内三个结构化主体金鸡报晓3号、持盈78号和持盈79号投资股票及国债逆回购在当期处置产生的投资损失。

根据公告,上海莱士自2015年1月22日起开始证券投资,当初买入万丰奥威股票1900万股,均价为26.1元/股,共计使用自有资金4.96亿元。截至2019年6月30日,公司仍持有万丰奥威4220万股,公司参与风险投资的金额为3.53亿元。2019年1-6月实现公允价值变动收益-1983.4万元,实现投资收益1281.24万元。

高商誉或存隐患

剔除股市投资失败的因素,上海莱士业绩“回暖”。但是,上海莱士当前仍面临挑战与危机。

据国元证券分析,天坛生物重组后“王者归来”。在产品批签量上,主力品种白蛋白、静丙分别提升40.3%和12.2%。相较之下,主要品种白蛋白批签量正常,次品种静丙、狂免分别下滑45%、26%。并且今年上半年进口白蛋白批签发占比近55%,天坛生物占比10.81%。上海莱士不占优,仅有5.31%左右,亦低于泰邦生物的7.36%和华兰生物的5.39%。

近年来,上海莱士先后并购了郑州莱士、同路生物及浙江海康等公司,但其业绩增长并不明显。截至今年上半年末,企业商誉为55.19亿元,占总资产比重为47.39%。其中,郑州莱士今年上半年净利润亏损近10万元。企业半年报自述称,“如果郑州莱士、同路生物以及浙江海康未来经营状况恶化,则可能存在商誉减值的风险,从而对公司当期损益造成不利影响。”这或许是影响公司盈利的一颗“雷”。据悉,去年郑州莱士已计提1.86亿元的减值准备,目前仍有高达14.76亿元的商誉。

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