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中际联合申报主板上市 拟公开发行不超过2750万股

国际金融报  1.5万阅读  2019-09-04 09:56:08

随着越来越多新三板公司成功登陆A股市场,又一家新三板公司受到成功的“诱惑”,加入“转板大军”。

近日,中际联合(北京)科技股份有限公司(简称“中际联合”)提交了申报稿,拟主板上市,公开发行不超过2750万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

新三板转战主板

2014年11月,中际联合在新三板正式挂牌转让。在挂牌期间,公司曾进行过两次定向增发。

2015年9月,公司以26元/股的价格向29名合格投资者非公开发行了500万股股票,募集资金为1.3亿元。

2017年11月,公司以16元/股的价格向3名机构投资者非公开发行了1250万股股票,募集资金为2亿元,3名机构投资者分别是中日节能、华美国际投资集团有限公司、杭州英选投资合伙企业(有限合伙)。

IPO日报计算发现,第一次增发时,公司的总市值为9.1亿元。而到了两年后的第二次增发,公司的市值已经增长到了13.2亿元。

2019年3月,中际联合开始暂停转让。Wind数据显示,截至当前,中际联合的市值为12.87亿元。可以发现,与2017年11月相比,公司市值有所下滑。

截至招股说明书签署日,刘志欣直接持有公司32.41%的股份,通过世创发展间接持有公司7.59%的股份,合计持有公司40%的股份,为公司控股股东、实际控制人。

公司股权结构中现有6家三类股东,其中5家为契约型私募基金,1家为信托计划。

业绩快速增长

据悉,中际联合是高空安全作业设备和高空安全作业服务解决方案提供商,专注于高空安全作业领域。公司产品及服务已在风力发电、电网、通信、火力发电、建筑、桥梁等十余个行业以及全球四十多个国家和地区得到应用,现阶段公司主要聚焦于风力发电领域。

2016年-2018年以及2019年1月-3月,中际联合实现的营业收入分别为22503.04万元、28938.1万元、35566.75万元和8862.17万元,净利润分别为5887.5万元、7169.22万元、9332.7万元和1830.75万元,营业收入及净利润均呈快速增长趋势。

其中,专用高空安全作业设备的收入占比在97%以上,是公司主营业务收入的主要来源。具体来看,公司产品包括免爬器、塔筒升降机、助爬器的高空安全升降设备和爬梯、滑轨、防坠落系统等的高空安全防护设备。

而公司高空安全作业服务规模较小,占主营业务收入的比例相对较低(低于3%),报告期内该类业务呈现增长趋势,公司认为该业务未来有望成为新的收入增长点。

2016年-2018年,公司出口金额有所增长,但出口占比有所降低,由2016年的14.33%下降至2018年的9.89%。而2019年1月-3月出口占比为20.93%,上升主要系GE风能印度公司、西门子-歌美飒和苏司兰等采购金额增加所致。

与此同时,中际联合存在一定的客户依赖风险。

招股书显示,公司的前五大客户包括金风科技、西门子-歌美飒、大唐集团、远景能源、GE风能、国家能源集团、华能集团、苏司兰、华电集团和上海电气等。2016年、2017年、2018年和2019年1月-3月,公司向前五大客户合计销售收入占当期主营业务收入的比例分别为38%、37.49%、52.75%和50.54%,客户集中度较高。

公司表示,若未来主要客户与公司的合作关系发生变化,大幅减少或完全取消从公司的采购且公司未能及时开发新客户,则公司的经营业绩可能受到重大不利影响。

重视营销

研发方面,截至2019年3月31日,公司及子公司累计申请343项专利,获得263项专利授权和42项国内外资质认证,其中2016年、2017年和2018年分别获得45项、48项和65项专利授权。

在中际联合看来,公司拥有业内领先的研发团队,截至2019年3月31日,公司各类研发人员达74人,占全体员工的13.03%。

不过,报告期内的研发费用占营业收入的比重却逐年下滑。

2016年-2018年以及2019年前三个月,公司的研发费用分别为1515.9万元、1714.56万元、1735.14万元、360.51万元,研发费用占比分别为6.74%、5.92%、4.88%、4.07%。

与研发费用占比逐年下降相对的是,公司的销售费用占比逐年提高,且销售费用占比远高于研发费用占比。

报告期内,公司销售费用分别为3251.99万元、4592.93万元、6265.21万元和1715.44万元,占营业收入的比例分别为14.45%、15.87%、17.62%、19.36%。

招股书还指出,公司销售费用率的比例高于可比公司。

中际联合解释称,这是因为公司与可比公司产品应用行业差异较大,公司产品主要集中在风电行业,公司产品主要在风机上使用,风机分布广泛且大部分处于较偏远的地区,因此公司在开拓及维护客户方面需要投入更多的人力和财力。

此外,中际联合本次IPO预计募集资金为7.9亿元。

其中,9800万元用于全国营销及售后服务网络建设项目、7000万元用于美洲营销及售后服务网络建设项目。计算可知,公司未来在销售方面计划投入1.68亿元。

而募集资金仅有1.2亿元用于建设研发中心项目,远低于销售方面的整体投入。

值得一提的是,Wind数据显示,自中际联合2014年挂牌新三板以来,公司每年均进行分红,累计现金分红7133万元,分红率为20.24%。

(国际金融报记者 吴鸣洲)

原标题:业绩猛增,但研发费用占比逐年降,中际联合能否“鱼跃龙门”?

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