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金价高位波动,还能买吗?

经济日报  2.63万阅读  2019-09-04 19:27:00

原标题:金价高位波动,还能买吗?

↑截至9月3日,今年以来万得黄金指数走势图。来源:WIND

过去的一周里,国际黄金市场再次刷新了本轮上涨新高,上破1550美元。对此,博时黄金ETF基金经理王祥表示,黄金市场价格的运行宗旨依然围绕外部局势扰动的轨迹而展开,金价在上周后续时段也回吐了大部分涨幅。黄金市场中期的实际利率下行逻辑在短期已基本为市场所反应,短期以外部局势扰动为代表的地缘政治事件已经成为暂时主导市场的主要矛盾。

整体看,国际黄金市场短期在事件驱动逻辑的影响下,波动率将继续保持高位。买跌不买涨或是短期相对稳妥的策略。

1、投资黄金,应该关注哪些指标?

王祥认为,黄金受到各方面影响的因素比较多,它的资产的长期波动性不高,即长期收益高,但是由于它市场容量的问题,它的短期波动性较高,但是它很多的短期波动受到一些突发的事件或者突发的经济指标的影响,也有一些是很难预测的。所以他觉得配置比投机更重要,但是一定要投机的话,国内的黄金市场是持有2到3年的时间点来看,回归历史过去15年的复合的年化收益是最好的,而且取得正向收益概率也是最高的。在两年之前你持有的时间越长,累计收益和正向收益的概率都是越高的,但是到三年左右是个转折点,可能到后面持有时间更长,相对来说它的优势就不明显。

2、黄金可以视为零息债券,实物黄金的投资属性较弱,投资黄金ETF、实物黄金、黄金概念股相比,有哪些优点和缺点?

王祥表示,黄金ETF是以黄金为基础资产进行投资,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。黄金资产由于和其他相关性较低,有风险分散的作用。通过定性定量研究,国内黄金市场配置5—10%可对中长期的对资产组合有提振作用。黄金概念股本质是一个股票,通过分析,我们发现国内的黄金概念股和境外的市场黄金概念股有一定差别,美股的黄金概念股更接近于它和黄金市场本身的联动,但是境内的黄金概念股更多的是接近于我们股市大盘的所谓的联动,它在黄金市场本身上涨时,针对我们的大盘和市场会有一定的超额收益,但也仅仅是超额收益而已。如果整体的大盘有较大的单边波动,和黄金市场的波动是反向的话,其实我们的黄金股也很难有一个持续性的、绝对收益较好的结果。

3、黄金ETF的底层资产是什么?管理黄金ETF是不是相对来说比较简单?

王祥认为,黄金本身对地缘政治与金融事件的敏感性较高,影响黄金短期价格波动的因素也比较多,在不同的市场环境下会轮流成为左右价格的主要矛盾,但是持续性又相对较弱。

4、如果是普通投资者,应该如何把握本轮黄金行情?有哪些机会和风险?

王祥认为,相对来说,黄金中的对冲风险可以起到降低尾部风险的稳定器作用,它可以在一些主要的情况下对我们资产进行保护。现在我们很多投资者可能还是把关注点放在如何资产增值上,但其实我觉得保值是非常重要的。如果看很多资产组合的表现,回撤可使它与其他拉开差距,长期来看,回撤控制比较好的组合业绩也会较好。由于黄金本身对外部局势与金融事件的敏感性较高,影响黄金短期价格波动的因素也比较多,在不同的市场环境下会轮流成为左右价格的主要矛盾,但是持续性又相对较弱,黄金资产更适合长期投资,且要注意掌握正确的投资姿势。

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