沈正阳论市:重燃A股市场长期健康发展的信心

01-14 14:36 云掌财经

周三市场再度调整,上证指数收于2949点、下跌2.42%,创业板指数收于2059点、下跌4.09%;两市成交额5178亿、继续缩量。板块方面,除了钢铁券商煤炭等板块盘中有过较好表现外,其他多数板块整体走弱。指数失守3000点、逼近前期2850点的位置。市场情绪开始出现恐慌,杠杆资金以及不少有止损要求的资金,纷纷壮士断腕、主动或被动的平仓减仓,以求“活着”。市场到达如此境地,展望后市,操作的选择也许要比博弈某个最低点位更为有意义。

对于目前位置,沈正阳表示,与东北证券在2015年8月末谈“渡人渡己”时的点位相一致。从估值的角度看,已经处于低位区域,此外还有一些别的指标、比如与A股联动的港股恒生指数在20000点附近也处于历史估值的低位附近等,还有一些从股权资产长期收益率角度的测算,这些东北证券在8月末“渡人渡己”时谈及,目前依然如此。

从经验看,底部无论是大双底还是小双底,在日线级别上一般会以双底形态演绎;从更短的日线级别看,则往往需要有带下影线的K线形态出现,方能确立短期或者中期的底部,即所谓的单针探底或双针探底、也即所谓的“无针不成底”。

从逻辑看,中期内市场的不确定性依然存在,目前位置寻求的更多是短期的支撑、以便为中期的不确定性预留空间。目前市场有1万多亿的融资余额、占流通市值的2.9%,并未到达绝对的低位,而去杠杆的不确定性以及破坏力、是审慎的投资者难以承受的。

因此,从理性角度来看,伴随着港股以及欧美股市的反弹,人民币贬值的可控性,以及大小非、注册制等供给压力或有缓解的情形下,市场有企稳的要求;从行为角度看,由于大量股权质押、融资杠杆、机构平仓等现象的存在,市场难以V型反转、双底等走势更为可能。

策略上,沈正阳维持近期的看法以及策略思路,即“短期仍以静观其变的思路来应对,以降低预期、缩小亏损为操作目的。重燃信心、再度稳妥介入的时点,从技术上看、需要再次出现带下影线的K线形态时,才有把握适度介入”;即战略上,无需过度悲观、毕竟3000点下方的位置、并非高估的位置;但战术上、操作层面,需要冷静审慎、以“无针不成底”的操作经验、审慎应对、密切关注当下关键点位的得失以及政策面的变化,宁可错过、不可做错。

展望短期市场,沈正阳指出,整体维持“关键点位、应有变化”中的观点;短期市场依然处于较为敏感的阶段,增量资金不明显、融资盘倾向于防御性的减少融资头寸,只是由于市场前期市场下跌过猛过快等因素,市场内生性的自救要求比较强烈。因此,短期来看,市场仍有反复但3000点一线依然是关键点位,不容有失、否则后果不堪设想;操作上,短期仍以静观其变的思路来应对,以降低预期、缩小亏损为操作目的。重燃信心、再度稳妥介入的时点,从技术上看、需要再次出现带下影线的K线形态时,才有把握适度介入,当然这种概率较大;而从投资逻辑角度看,则需要政策面给予进一步的支撑,让投资者能够重燃A股市场长期健康发展的信心,惟其如此,市场才有望向上修复、拓展。

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