港股升势加速 衍生市场反向套利

10-19 04:10 云掌财经

  恒指过去一周反复上扬,上周初延续升势,后随外围呈现小幅回吐,但下方50天线表现不俗支撑。后半周,恒指升势加快,最终于上周五顺利突破了23000点关口,并刷新此轮反弹新高至23178点,全周累积升幅达608点。技术走势来看,当前恒指“双底”反弹形态已经形成,周K线亦实现三连升强势格局,短期做多信号明显,后市或有机会顺势挑战24000点关口。

  市场成交量方面,由于此前一周港股以及欧美股市均有不错升幅,上周市场主要观望外围9月宏观经济数据表现,交易量呈现小幅收窄,大市日均成交额约840亿港元。衍生工具市场,认股证上周日均成交约160亿港元,牛熊证继续活跃,日均成交约110亿港元,二者合共占大市交投维持在30%以上。

  截至上周四,恒指牛证单日出现约5100万港元资金净流出,显示不少看多资金趁大市反弹套现牛证获利,部分进取资金则从深入价内的牛证换至较贴价条款,以换取较高杠杆效应,周四收回价22000点至22600点的区域内的多仓增加约740张期指合约;至于恒指熊证,上周四有约4100万港元资金净流入,目前淡仓主要集中在收回价23200点至24000点之间,合计相当于约1900张期指合约。

  行业资金流数据方面,过去一周较多资金留意内地电讯业板块,相关认购证出现约2900万港元资金净流入;交易所板块则见多空争持情况,认购证及认沽证分别出现约990万港元及380万港元资金净流入;而谷底显著反弹的博彩板块则见资金流入认沽证部署空仓,出现约2300万港元资金净流入。

  近期大市比较波动,个股行情较难预测,不少资金倾向以恒指牛熊证作日内部署。牛熊证与权证不同,最重要的是其设有收回机制,正股触及收回价时会实时停止买卖,因此,投资者选择牛熊证时需首要考虑收回风险。收回价与正股现货价愈接近,收回风险愈高,杠杆也愈高;相反,收回价与正股现货价愈远,风险相对较低,杠杆也会愈低,投资者应衡量本身的风险承担能力而选择收回价。

  上面提过,牛熊证的杠杆和收回价与正股现货价距离是成反向关系,当正股现货价逐渐逼近收回价,牛熊证的杠杆会逐渐增加,反之则减少。牛熊证的杠杆是指当相关资产变动1%时,牛熊证理论价格变动的百分比,假设一只恒指牛证的杠杆是10倍,当恒指上升1%,那只牛证理论上会上升10%,相反,恒指跌1%,牛证也会跌10%。牛熊证的杠杆数据一般可在发行人网页、报价机构、或一般股票数据供货商的网站或手机应用等地方找到,如要自行计算牛熊证的杠杆,也可参考以下公式﹕杠杆=正股价格/.(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)

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