作为上交所唯一一家上市的信托公司，安信信托(ST安信）于6月1日复牌之后，成功获得了四个跌停和一个下跌，总共五连跌。

安信复牌之后股价的异动，引发了市场的广泛关注。而连续三个跌停，也让ST安信列入到了交易异常波动的名单当中。

从ST安信一周的表现来看，市场观望气氛仍然相当浓厚。

虽然安信重组方案已经公布，对手也确定为“上海电气集团+上海农商行”的组合，但是面对重大的不确定性，市场依旧投下了不信任的票。

于是不得不发出这样的疑问：安信五连跌的背后，究竟是市场的误判？还是人性的疯狂？

（特此声明：本文重点讨论安信的重组事项；不涉及股评和兼顾一说，关于安信重组方案的讨论，不代表对市场的任何结论，预测和判断。）

一.安信五连跌的背后

从交易数据来看，卖出和买进的都有。卖出的前五名中，机构占据了相当的比例，买进的前五名中，则各种都有。

安信一路下行的而背后，一方面是因为安信因为亏损带帽，被踢出MSCI成分股指，触发了机构的集体卖出，另一方面，还是与券商的一些政策规定有关系。

买进卖出之间的净卖差，将安信牢牢锁定在了地板上。

二.安信重组再回顾

针对市场的异常波动，安信再次发布公告表示：将积极推进本次风险的化解工作，就重组方案与对手进行积极的沟通和协商。

目前已与上海电气集团总公司等企业及相关方，工作方案重组方有意在市场化、法治化的原则下，对公司实施重组。目前重组尚处在尽职调查和评估阶段，更多的消息就没有了。

除了上述公告之外，安信的公告中还有几点值得细细品味

1.安信有征询过控股股东国之杰，表示除上述情况外不存在应披露而未披露的其他重要事项。没有发现需要澄清或者回应的市场报道和传闻，同时也没有发现公司管理层买卖股票公司的行为。

不得不说，这样的公告很安心。延续了一贯的作风，就是遮遮掩掩，欲说还休。关于市场的疑问，安信始终三缄其口。不过对于重组重大事件，却是不是随随便便就能表态的。

否则又罪加一等，说是操纵上市公司股价，这个是监管三令五申不允许的。

毕竟现在的主导权不在安信，它自身已经是深陷泥潭。主导权在上海电气集团这一边，但安信项目的逾期和违约情况，对于投资者和市场而言，依旧是一个迷。

撇开安信本身不谈，5月份以来，上海国资国企改革的速度出现了加速迹象，主要和具体体现在上海外服借壳强生控股，上海报业与东方网联合并购与以及上海电气与安信的重组公告。

其实，自去年9月《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》（以下简称《方案》实施以来，上海国资改革动作频频。按照这个方案的部署，上海市将不断在国企上市公司层面持续导入，更有活力更有发展潜力的竞争类国企资产，因地制宜，量体裁衣。

预计在今年大背景之下，国企改革加速同时也会带来更多的成效持续显现。而强生控股的重组，实现了网上海外服集团这一上海先进服务业，优质国企资产的整体上市，国际化。

因此回过头来看，安信的问题仅仅讨论安信本身是不够的，或者至少说是不全面的。应该将其放置到整个上海国资国企改革大背景下，进行分析和讨论。

近期，上海老牌国企上市公司上海电气集团，旗下的电气风电就分拆到科创板谋求上市，这一事件取得了突破性的进展。

而且广为人知，上海电气一直谋求一块新信托牌照。而此次ST安信发布的与上海电气集团等企业及相关方协商重组方案的公告。相关重组涉及收购上市公司大股东资产、资产置换、国企资源整合聚集与优势互补等多种资本运作方式。

从一系列动作中，可以看到上海市启动国企改革的决心

在这样的大背景之下，各方对于安信的重组方案有着较高的预期。但最终方案会怎样，安信逾期的项目会怎样解决，都依旧是巨大的不确定性。

一切只能等待消息的落地，任何猜测终归都只是猜测。