港股回暖 资金流出认沽证

09-14 03:13 云掌财经

  港股市场上周反弹,整体走势转暖,恒指全周累积升幅约660点,结束了此前周线七连跌的颓势。上周初,恒指最低见到20525点,其后显著回升,两个交易日即出现超1500点升幅,只是后来行至上方20天线约22200点附近时出现阻力。短线来看,料恒指较大机会于10天及20天线两条平均线之间先行整固,波幅区间在21400点至22200点之间。

  市场成交量方面,港股上周追随内地A股反弹,交易额却并未显著放大,基本维持平稳,仅上周三一天单日成交额重返千亿港元水平。究其原因,市场前期大幅杀跌,对信心恢复造成负面影响,虽然出现反弹,整体观望气氛还是比较浓厚。衍生工具市场方面,上周认股证日均成交150亿港元,较此前一周有所放大,而牛熊证日均成交则相对收窄,仅有约75亿港元,二者合共占大市比例在25%至30%之间。

  恒指相关街货数据方面,截至上周四,恒指牛证出现约5530万港元资金净流入,多仓部署于收回价20400点至21400点之间,相当约2460张期指合约,加仓约1000张;恒指熊证则出现约3670万港元资金净流出部署,看空资金集中于收回价22200点至22900点之间,相当约920张期指合约,减仓约170张期指合约。

  行业资金流数据方面,大市强势反弹背景下,过去一周大量资金开始流出个股认沽证。当中,以网络媒体股板块的相关认沽证尤为明显,合共出现约2360万港元资金净流出;另外,A股ETF的认沽证也录得约1460万港元资金净流出。交易所板块则见好淡角力情况,相关认购证及认沽证分别出现约450万及320万港元资金净流入部署。此外,观察内银股板块相关好仓继续获资金青睐,过去五个交易日其相关认购证获得约810万港元资金净流入。

  近日市况有企稳迹象,反映到权证市场,引伸波幅则普遍出现回落。以恒指3个月的贴价场外期权为例,过去一周引伸波幅回落约3.5个波幅点,国企指数的引伸波幅亦回落约2.9个波幅点。引伸波幅回落,对权证价格的影响是负面的,如果投资者持有的是短期价外条款,影响会更明显,就认购权证来说,其价格有可能在正股上升的情况下不升反跌。以一只恒指认购证为例,行权价23400点,价外约7%,年期约3个月,其引伸波幅敏感度约7%,倘若引伸波幅回落3.5个波幅点,权证价格将会受到约24.5%的负面影响,如再考虑时间值损耗因素,意味着恒指不动的情况下,权证价格会下跌超过24.5%。

  在此种情况下,便有很多投资者会疑问,为什么正股上升,引伸波幅却出现下跌。其实,引伸波幅是指市场预期相关正股在未来一段时间的波动幅度,如果正股大幅波动了好一段时间,预期未来一段时间幅度将会收窄的话,引伸波幅便有机会下调(具体定价模型不赘述)。因此,即使正股上升,引伸波幅也会有下跌的可能,投资者不要误以为正股和引伸波幅一定是走同一个方向的。(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)

责任编辑:admin
本站郑重声明:云掌财经所有平台仅提供服务对接功能,所载文章、数据仅供参考,用户需独立做出投资决策,风险自担,投资有风险,选择需谨慎。

相关阅读

分享至
取消