联讯证券:进出口双双回升 持续性有待观察

01-14 00:00 云掌财经
对发达国家改善致使12月出口有所回升12月出口同比增速(以美元计价)为-1.4%,比11月上升5.7个百分点。


(图1)从季度数据看,四季度出口同比增速为-5.1%,也比三季度略微回升1个百分点。对发达国家出口的改善,是整体出口在四季度及12月有所改观的主要原因。


分国别的情况看,对G3出口有不同程度的改善。(图2)12月对美国、日本和欧盟出口同比增速分别为-3.7%、-4.6%和1.7%,比11月分别上升2.6、6和11.2个百分点,尤其是对欧盟的出口增速,结束了此前9个月的负增长。美国经济的表现仍然不错,12月美国非农就业29.2万人,连续三个月处在25万以上的较高水平。日本和欧洲持续的宽松政策对经济的改善起到了一定的支撑,12月欧盟制造业PMI录得53.2,是2014年5月以来的最高水平;日本制造业PMI为52.6,也是一年多来的最好水平。


从长期的角度看,2015年出口同比增速为-2.8%,比2014年大幅下滑了8.8个百分点,其主要原因是新兴市场国家经济大幅恶化,对新兴市场国家出口增速大幅下滑。比如2015年对俄罗斯出口下降35%,对巴西出口下降21%。


最近几年,新兴市场国家经济持续下降,已经跌至长期(1990年-2008年)平均水平以下,在此背景下,中国长期的出口很难有本质改观。


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