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2019年,一场“降息潮”扑面而来!

小白读财经  3017阅读  2019-02-12 10:57:55

正当全国人民欢度春节的时候,世界各地发生了许多大事!

❶1月31日,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,“在一定程度上,未来(美国)加息的可能性下降”。这是迄今为止美联储主席对加息作出最明确的表态。

❷2月4日,也是中国人“大年三十”那天,美国总统特朗普和美联储主席鲍威尔出人意料地在白宫吃了个“年夜饭”。

2月7日,印度央行突然宣布降息,率先打响了2019年降息第一枪。

❹2月8日,澳洲联储在发布的利率决议声明中暗示未来将会降息。

❺与此同时,2018年加息最激进的菲律宾和印尼在2019年风向突变,2019年降息的呼声日渐强烈。

以上几件事看似分裂,但却是环环相扣,预示着2019年全球货币政策发生重大转折。

首先是美国,美国的货币政策一直是各国央行降息与否的最主要考量因素,2017年、2018年美联储连续两年的密集加息,导致新兴经济体国家资金外流,货币贬值,一些经济结构较为单一的国家甚至面临货币崩盘风险,不得不被动加息,比如阿根廷央行将基准利率上调500个基点,至65%高位。

2019年美国的货币政策开始慢慢转向,美联储内部对持续加息的看法发生了变化,对未来经济预期、通胀预期、资产价格的预期也更加谨慎,由此自2018年以来,美联储3个月加息一次的节奏将会发生改变,市场普遍预计,2019年美联储可能仅有一次加息,然后停止加息。而这给了其他经济体货币政策留出了空间。

亚洲方面,去年12月支持收紧货币政策的印度央行行长宣布辞职,然后换成了支持政府降息的新行长,这位新行长上任后第一件事就是降息。由于近年全球贸易争端不断,印度经济也深受影响,现在印度的通胀率只有2.2%,远低于政府设定的4%,这给印度政府要求央行降息提供了理由,同时印度总理莫迪也希望通过降息来刺激经济,印度今年4、5月份会举行大选,如果在这时候降息,会让民众看到较好的“成绩单”。

菲律宾和印尼降息的呼声日渐则是因为经济下行压力大,受全球贸易紧张影响,国际货币基金组织将2019年和2020年全球经济增长预期下调至3.7%之后,1月21日再次下调今明两年全球经济增长预期,分别下调0.2%和0.1%。

现在回过头来看10年前的2008和2019,发现与现在的2018和2019确实有几分相似之处,2008年底全球金融危机爆发,拖累了2009年的经济增长。现在的2019年全球经济同样面临极大的经济下行压力。和08、09年一样,现在各国央行选择降息。

而中国呢?

目前来说,基准利率还是维持在2015年的水平,政策利率(央行-商业银行)也基本没变,但市场利率(商业银行-商业银行)已经开始走低了,同时央行还进行了定向降息,比如定向中期借贷便利操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,这就是一种典型的定向降息。

现在大家普遍预计,接下来中国央行会有正式的降息,即下调银行存贷款基准利率,现在一年存款基准利率是1.5%,5年期以上贷款基准利率是4.9%,如果下调利率,接下来可能会下降到1.25%、4.65%这样的水平。

整体来说,2019年,一场“降息潮”确实扑面而来!它告诉我们几点:

❶2017年、2018年全球短暂的加息潮正式结束,接下来开始的是降息潮。

❷回望过去以及展望未来,利率不断走低是大势所趋,因为这是刺激经济增长最快捷、最有效的方式。反过来如果加息则是在降息过程中一次调整,为的是今后更好的降息,比如美国国内利率从原来的近20%下降到最低的近0%,在这当中是有加息的,但加息是为了应对未来可能的经济难题留出降息的空间,比如08年的降息。

本轮美国加息可能在2.5%左右结束,而上一轮是5%。这意味着货币当局应对未来经济危机药方的效果越来越弱。可见降息是两面性的,降息虽好,但越用越少。

降息下,纸币价值会越来越低,而那些抗通胀的品种,比如房产、黄金等硬通货价值会不断上升。

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