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1-2月工业数据快评:春节扰动企业生产 工业增加值继续回落

财联社03-14 11:52

事件:国家统计局发布数据显示,2019年1-2月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.3%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),据测算,剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看,2月份,规模以上工业增加值比上月增长0.43%。

点评

长江宏观赵伟:工业增加值:春节扰动企业生产,工业增加值继续回落。1-2月工业增加值同比增长5.3%,低于预期5.6%和去年12月值5.7%。1-2月,企业生产行为往往受到春节扰动;据统计局测算,剔除春节因素,1-2月工业增加值同比增长6.1%,略高于去年4季度水平。主要门类来看,1-2月制造业增加值小幅回升0.1个百分点至5.6%,采矿业和电热燃增加值分别回落3.3和2.8个百分点。结合中观高频指标来看,2月下旬以来企业复工节奏总体偏慢,主要是受到天气等因素扰动;伴随信用修复向实体生产的传导逐渐显现,下一阶段企业生产或趋加快,经济的二阶导数将先行转向。

华泰李超:1-2月工业增加值同比小幅回落,工业生产仍显弱势。2018Q1~Q4工业增加值的季度均值分别为6.6%、6.6%、6.0%、5.7%。今年1-2月工业增加值同比+5.3%、较前值回落,剔除春节因素同比+6.1%,仍弱于去年同期(+7.2%)。从近期工业企业盈利、PMI的弱势表现来看,我们认为未来制造业生产端较难出现大幅复苏。我们认为今年基建投资有望较2018年反弹;如果经济下行压力持续加大,2019年三季度有放松一线和部分二线城市地产刚需调控的可能性,这些需求侧的刺激措施可能对制造业生产端相关行业(工程机械,通用设备等)形成一定的对冲拉动,未来工业增加值中枢可能是稳中微降的局面。但在工业企业盈利整体未见好转前,预计工业生产端仍存在下行压力。

联讯李奇霖:生产端,工业增加值增速5.3%,低于前值5.7%。统计局称剔除春节因素影响后,同比增长6.1%。三大门类中,采矿业与电力、热力、燃气及水生产和供应业的增速回落明显,主要靠制造业支撑。这种分化同环保限产放松有较大关系,受环保影响比较明显的钢材,产量增速继续回升。

中泰杨畅:工业企稳。1-2月工业、制造业增加值当月同比增长5.3%、5.6%,工业增加值较去年12月回落0.4个百分点,制造业增加值较去年12月回升0.1个百分点。发电量当月同比2.9%,较去年12月回落3.3个百分点;采矿业同比增长0.3%,较去年12月回落3.3个百分点;电力热力水同比增长6.8%,较去年12月回落2.8个百分点。不同经济类型中,国有企业、外企、股份制企业增速当月同比4.4%、-0.3%、6.4%,较去年12月,国企回升0.8个百分点,外企、股份制企业回落2个、0.6个百分点。除化学原料、金属制品等少数行业增速回升外,其余行业增速均较上月回落。

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