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A股有望走向盈利驱动 企融数据显著超预期

中国投资咨询网  3.34万阅读  04-16 14:28

上周A股三大股指不同程度下跌,周K线上看,上证综指、深成指及创业板指跌幅为-1.78%、-2.72%、-4.59%。

宏观数据方面,央行4月12日公布《2019年一季度金融统计数据报告》及《2019年3月末社会融资规模存量统计数据报告》,一季度住户部门贷款增加1.81万亿元,其中短期贷款猛增4292亿元创历史新高,中长期贷款增加1.38万亿元。

同时,一季度社会融资规模增量累计8.18万亿元,同比大增2.34万亿元。值得注意的是,3月份单月新增社会融资规模2.86万亿元,比上年同期多1.28万亿元。

截至4月15日收盘,受3月社融数据超预期的影响,三大股指今日集体高开,早盘在多远金融、5G、工业大麻板块轮番表现下,沪指一度大涨逾2%,截至收盘,沪指报3177.79点,跌0.34%,深成指报10053.76点,跌0.78%,创指报1666.90点,跌1.70%。从盘面上看,多元金融、5G、物流居板块涨幅榜前列。

九泰基金宏观策略组认为,行业配置从信贷社融的总量和结构出发关注银行股与消费,中长期消费升级和技术进步为企业发展注入更加持久的动力,建议聚焦优质科技公司。

九泰视点:企融数据显著超预期,A股有望走向盈利驱动

上周A股调整,海外微涨。4月9日,特朗普欲对110亿美元的欧盟进口商品加征关税影响,欧美股市表现一度疲软。随后中国金融数据表现超预期、摩根大通公布一季度亮眼财报提振市场情绪,欧美股市均于上周五出现大幅上扬。

周度看,美国三大股指,道琼斯下跌0.05%、纳斯达克和标普500分别上涨0.57%、0.51%。国内上证综指与沪深300分别下1.78%和1.81%,创业板指与中证1000则下跌4.59%与2.54%。

分行业看,上周29个中信行业,4个行业上涨,25个行业下跌。其中,涨幅最大的三个行业板块为家电、食品饮料、汽车,分别上涨1.21%、0.94%和0.89%,后三个行业板块分别为计算机、电子、军工分别下跌5.15%、4.83%与4.66%。

年初至今,前5板块为农林牧渔、计算机、食品饮料、非银、家电,涨幅在44-57%。后5行业为银行、电力及公用事业、餐饮旅游、石油石化、建筑,涨幅在19-24%。

3月新增社融2.86万亿元,同比大幅多增1.28万亿元。主要是信贷、非标和地方政府专项债的贡献:

一是新增人民币贷款1.96万亿元,同比多增近8200亿元,是最大的增量;二是表外非标融资整体同比多增3353亿元;三是地方政府专项债融资增加2532亿元,同比多增1870亿元。新增社融的月度变化呈现“V”字形,剔除季节性影响亦大幅高增,社融大概率就此企稳。

3月人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增5777亿元。3月居民部门贷款增加约8900亿元,同比多增约3200亿元,居民短贷增加4300亿元,同比多增约2300亿元,居民中长贷增加4605亿元,多增800多亿元。3月企业贷款新增10659亿元,企业短贷和企业中长贷分别新增3101亿元和6573亿元,均高于去年同期,有明显回升。

M1同比继续回升到4.6%,反映企业存款明显增加、流动性持续改善;M2同比从8.0%回升至8.6%,或与财政加强投放以及企业信贷活动回升有关。

投资建议:

本周五公布的三月份社融数据再度大幅超预期,进一步印证了社融增速的拐点,且M1和M2增速亦企稳反弹,一定程度上打消市场对此前信贷结构以及货币增速的疑虑。经济数据也不乏回暖指标:一线城市销售复苏、基建投资增速回升、出口与消费边际改善。企业盈利预期或将进一步改善。强势市场下,好转的经济金融数据会进一步强化看涨预期的推手,在证伪乐观预期的数据出现之前不看空。

行业配置从信贷社融的总量和结构出发关注银行股与消费,中长期消费升级和技术进步为企业发展注入更加持久的动力,建议聚焦优质科技公司。

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