要说2020年最受市场瞩目的货币，那么美元一定当之无愧。虽然美元一直占据全球货币霸主地位，但是今年受疫情影响，美元指数大幅走弱，直接从100的高位一路下跌并跌破了90大关。目前市场普遍认为，美元将在2021年维持下行的趋势，而现在的问题在于美元会跌多少以及跌多久。所以要判断美元未来的下行空间，就需要考虑2021年是否会出现改变整体局势的影响。目前可预见的影响因素较为复杂，主要分成两个部分，分别是美国经济恢复以及拜登上台后的政策倾向。

　　2021年更光明的经济前景减少了对避险美元的需求，同时增强了高风险资产的吸引力，尤其是新兴市场资产。同时看空美元的人认为，美国的贸易和财政的“双赤字”以及美联储继续推行QE政策的影响将令美元面临继续下跌的风险。从这个角度看，新的刺激法案进一步增加美国债务，对美元是不利的。同时美国的贸易逆差进一步扩大使得美元大量流失，美国向外国大力举债，使净金融交易账户出现巨大缺口。

　　从长期来看，美元最明显的特征就是与GDP呈现强正相关性，所以经济恢复速度很大程度上决定了美元反转走强的时机。美国经济在疫情之下表现出了较强的韧性，但是由于疫情一直没有得以有效控制，使经济恢复陷入了停滞。大规模刺激协议虽然能够维持目前的经济环境，但是无法扭转再次探底的趋势。所以疫情控制是经济恢复的关注重点对象。另一方面，经济恢复速度也会影响到美联储的货币政策。目前美联储以通胀率与失业率为基准，来决定政策的宽松程度。以目前的通胀率与失业率的恢复速度，短期内可能不会改变美联储的态度，美元仍将保持下行趋势。

　　拜登上台以后，不仅政策纲领会发生转变，新任的财政部与美联储团队的态度也至关重要。拜登的增加富人税以及恢复自由贸易的政策将会导致国外资本从美国市场中撤离，利空美元走势。同时，财政部与美联储的新任官员中有不少人来自于奥巴马时期，主张现代货币理论以及量化宽松。耶伦作为下一任财长人选，一直呼吁增加财政刺激，以缓解疫情封锁带来的经济衰退以及不平等现象，而且对于赤字支出保持温和的态度，这些都利空美元后续的走势。

　　不过从市场平衡角度来看，美元与美股之间持续增长的负相关性说明了目前美国股市存在一定的泡沫。为了维持资产价格的稳定，美联储短期内收紧货币政策的可能性并不大。需要关注的是美国财政的高负债率与资产价格之间的平衡，也就是美联储是否能够维持住一定量的泡沫。如果股市出现泡沫破裂的情况，那么将会导致大量机构套现保值，使美元短时间内大幅反弹。

　　从短期来看美元指数怎么都应该是以看空为主，但是昨日收定的锤头线形态又释放出一种看多情绪，尤其是跌破之后的强行反拉，暗示市场并不认可美元指数的跌破行为，所以美元指数若进一步呈现上涨，不要奇怪。但目前还有一个问题，就是今日市场的空头情绪又在蠢蠢欲动，这必定会激活许多看空投资者的情绪，倘若价格后一步跌了下去，也不用奇怪。

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　　所以，短期来看当前美元指数状态其实非常复杂，并没有明确方向，再加之指引不足，使得市场走势并不明朗。面临这样状况，对于交易而言也很有挑战性，因为没有明确方向，就无法形成有效交易计划，而缺乏有效依据的交易，其实非常危险；因为做交易都需要理由，理由越充分则越好，比如：因为什么理由进场？又因为什么理由离场？理由越充分交易成功率才越大，倘若随性而动，这样的交易只会是运气导向，并非自身实力的体现。

　　对于短期市场走向，若只看美元指数，个人观点还是倾向于先抑后扬走势，毕竟市场空头还有一些需求释放出来，这必定会压低美元指数价格，但随后多头主力很有可能再度反扑，从而带动价格走高，再一次走出先抑后扬行情，对此要特别小心。

　　综上所述，美联储的货币政策变化是美元指数的短线重要驱动因素，而长线的走势还是要看经济恢复的程度。