方世平—7月21日分析

澳洲联邦银行分析师Gareth Aird在一份报告中写道，“自澳洲联储7月会议以来，近期经济前景恶化。鉴于新冠疫情和封锁措施的不可预见性，我们现在预计，如果悉尼和维多利亚州到8月会议时仍处于封锁状态，则澳洲联储将推翻9月中开始缩减购债的决定。”澳新银行分析师David Plank则表示，周二出炉的澳洲央行7月会议记录强调了购债计划的灵活性，这是暗示委会8月会议将重新评估缩减购债决定的信号。

西太平洋银行分析师预计，澳洲当前的封锁措施将会给该国经济带来至少80亿美元的损失，并令三季度GDP录得0.7%的萎缩幅度，虽然经济可能在四季度之后重返复苏轨道，但是其对市场信心及消费者情绪的打击却可能延续更长时间，因而澳洲联储此后势必也将直面这一状况；该行因此指出，澳洲联储会在之后的8月政策会议上宣布将缩减QE的决定推迟到9月的下一次会议上再探讨，而事实上，这可能意味着澳洲联储不排除短期进一步提升QE力度以应对疫情与经济不确定性之可能。在此状况下，澳洲联储与主流发达经济体央行之间背道而驰的政策走向，将使澳元汇价在下半年额外承压，不排除跌至0.70关口下方的可能性。

汇丰银行认为，对澳元和纽元的支持也可能来自风险情绪和大宗商品，预计新西兰将在今年第三季度首次加息，相信纽元在短期内仍有上涨的空间，澳洲联储的量化宽松调整是对近期较好的经济数据的回应，但关键是仍然温和的2024年现金利率指引；对澳元和纽元来说，其他可能的关键驱动因素在未来几个月看起来都很有利，在全球经济持续复苏(尽管已趋于稳定)的背景下，风险情绪可能保持积极，澳元和纽元有上涨空间，今年大宗商品价格的上涨也可能带来进一步的支撑，因此在未来几个月仍看好澳元和纽元。

盛宝银行分析师Christopher Dembik表示，如果投资者预计本周欧洲央行的前瞻性指引将出现重大调整，他们可能会感到失望。由于Delta型的扩散，经济前景迅速变化，这是目前多数成员国的主要压力，叠加通胀意外上升的风险，因此欧洲央行将推迟宣布任何政策，直到夏季过后有更多数据公布。如果情况需要，新的政策框架可以使理事会在9月9日再次开会时有更大的自由迅速采取行动。

荷兰合作银行表示，没有足够的理由改变欧元兑美元1.17的年底目标，在美元走强的背后有一个明显的避险因素，日元是10国集团中唯一在一天内表现优于美元的货币，证明了这一点，不仅美元有可能在未来几个月保持领先地位，欧元也有走软的空间，预计欧洲央行预计将在本周的政策会议上加强鸽派立场，此外政正进入欧元的视野，维持欧元兑美元年底目标为1.17；虽然一直预计今年夏天美元走强，但美国实际收益率已经追溯了6月美联储会议后的走势，还没有看到足够的理由改变欧元兑美元的1.17目标，尽管如此，欧元兑美元再次下跌的动力可能来自欧元；今年到目前为止的大部分时间，美元似乎一直是欧元兑美元汇率中主导的货币，然而本周的欧洲央行会议将成为最重要的市场事件。

欧元兑美元连续地四个交易日走低，日内刷新4月5日以来低位，一度跌至至1.1754。在全球市场风险情绪低迷的情况下，避险美元不断攀高。如果本周欧洲央行再度释放鸽派信号，欧元兑美元有望进一步下行。欧洲央行应该不会强调欧元汇率在通胀发展中的作用，也不会积极寻求压低欧元。欧元兑美元汇率目前远未达到影响欧元区经济的痛点。欧洲央行应该会再次确认，非常规货币措施正逐渐成为常规措施，并完全成为标准框架的一部分。当欧洲央行7月7日发布其战略评估时，这一点几乎没有引起投资者的注意。然而，这一点至关重要，因为它意味着，如果经济或通胀前景需要，欧洲央行可以更迅速地部署以前的非常规货币政策工具。

美国天然气价格在进入7月之后陷入持续高位横盘走势，在美国炎热天气冲击波过后，天然气供给与需求水平再度达到了微妙的平衡，这令其价格也暂时陷入震荡之中，大体交投于3.70-80美元区间；而市场仍在关注产能与需求的变化前景，若此后天气进一步转凉，同时服务与餐饮行业的恢复不及预期，则天然气价格或重新面临下行压力，下方跌破3.50-60美元的支撑区间将打开更大的下行空间。反之，若异常天气卷土重来，或者就业与消费支出数据显示服务业加速复苏，那么仍不能排除天然气价格有再续涨势升至4美元大关的可能性。

华侨永亨银行称，短期避险情绪高涨可能支持美元，随后若数据支持美联储政策正常化，美元指数可能保持坚挺，若美指突破93，甚至上望93.5的年内高位。