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A股热门板块大洗牌,医药白酒绝地反攻,你买的私募反弹了吗?


截至9月17日,A股成交量连续第43个交易日破万亿元,已打破2015年的记录。临近中秋假期,资金高位接力意愿或下降,本周主要市场指数全部下跌,沪深300指数跌幅3.14%居前,创业板指在周五大涨带动周度跌幅收窄至1.20%。海通证券表示,8月份以来的股指短期快速上行时期已经过去,后市行情大概率为震荡上行的结构性行情。

一般来说,在长假之前市场交易都较为平淡,板块波动也会趋于收窄,节前持续缩量横盘整理,有利于多方蓄势积力,在节后再发力上攻。市场风格再现轮动,“喝酒吃药”卷土重来,高位资源股“退潮”,不过电力产业链依旧表现良好。

从私募基金本周表现来看,量化多头方面,虽然本周预估收益全线飘绿,但是多数管理人依旧跑出超额。主观多头方面,周期股全线重挫,消费股强势上行,主观多头私募业绩分化明显,有私募净值逆势翻红,也有跌超8%。本周商品市场整体震荡行情为主,板块分化较大,相应CTA基金也是跌多涨少。

市场整体表现

恒大事件对金融市场冲击、基金风格漂移监管趋严对赛道股产生冲击,本周A股指数全面下行,周五大盘报收3613.97点。从指数表现来看,创业板指-1.20%、上证指数-2.41%、中证1000指数-2.55%、中证500指数-2.79%、深证成指-2.79%、沪深300指数-3.14%。

商品期货市场方面,本周市场行情普遍反转,大类板块间强弱分化明显。黑色板块跌多涨少,由于限产政策加码,钢厂对原料的需求进一步走弱,前期强势的双焦价格明显回调,铁矿石暴跌,双硅受益于供给收缩大幅上涨。能化板块方面,上游原油和动力煤价格的上涨支撑化工品普遍上涨,部分低库存品种走势较强,玻璃则受获利了结因素影响大幅回调。金属板块普遍下跌,有色金属供需双弱,贵金属跌幅较大。农产品板块普遍上涨,油脂供应仍偏弱,油脂油料震荡偏强,谷物养殖持续下跌。

行业表现

周五资源类热门板块全线降温,白酒、医药等前期跌幅较大的板块发动补涨行情。

根据申万一级行业分类,本周仅有四个行业上涨,涨幅居前的板块主要是化工、医药生物、公用事业、农林牧渔,其涨幅分别为2.80%、2.63%、1.26%、0.19%。

本周钢铁、有色金属、建筑材料、家用电器、电子、商业贸易、国防军工、建筑装饰跌幅居前,依次为-7.87%、-7.33%、-7.15%、-5.32%、-5.28%、-4.91%、-4.67%、-4.61%。

私募基金年内表现

本周私募排排网发布了百亿私募名单及排行榜,在世纪前沿与金戈量锐晋级百亿后,目前国内百亿私募数量已经增至91家。从业绩表现来看,78家有业绩展示的百亿私募今年以来平均收益为9.42%,最高收益**.**%,最低收益-14.06%,首尾相差**.**%。60家百亿私募年内收益为正,赚钱百亿私募占比为76.92%。

百亿私募前五强分别为玄元投资、鸣石投资、天演资本、世纪前沿资产、金戈量锐。除玄元投资外,其余四家均为纯量化私募。

私募仓位指数

股票私募仓位止跌回升,私募排排网数据显示,截止9月3日,股票私募仓位指数为78.28%,其中60.44%的股票私募仓位超过8成,23.62%的股票私募仓位介于5-8成之间,4.96%的股票私募仓位低于2成。较上周相比,股票私募仓位指数环比上升了1.14个百分点,并且结束了连续3周下跌的态势,其中仓位超过8成的股票私募占比提升是导致仓位指数上升的主要原因。

各规模股票私募仓位均出现回升态势,其中百亿私募仓位指数最高,二十亿私募加仓力度最猛。私募排排网数据显示,截止9月3日,二十亿规模股票私募仓位指数为77.1%,环比加仓1.76个百分点,加大力度最大。但目前仓位指数最高的是百亿私募,最新仓位指数为83.82%,其中67.85%的百亿私募仓位超过8成,23%的百亿私募仓位介于5-8成之间,1.26%的百亿私募仓位低于2成。

热销私募基金估值

从私募基金本周表现来看,量化多头方面,虽然本周预估收益全线飘绿,但是多数管理人依旧跑出超额。主观多头方面,周期股全线重挫,消费股强势上行,主观多头私募业绩分化明显,有私募净值逆势翻红,也有跌超8%。本周商品市场整体震荡行情为主,板块分化较大,相应CTA基金也是跌多涨少。

私募最新观点

复胜资产:

本周市场回调明显,市场整体人气依然高涨,两市日成交金额维持在万亿以上水平,但流动性的“2/8”分化依旧明显:全市场每日成交量排名前20%的股票合计成交占市场整体稳定在75%左右。

本周市场行业普跌,仅有化工、医药生物、公用事业以及农林牧渔行业上涨,钢铁、有色金属、建筑材料行业跌幅靠前。市场行情延续性依然很差,轮动迹象明显。

上周遵循大宗商品涨价逻辑引领表现良好的钢铁、有色等行业本周深度回调,反而前期表现疲弱的食品饮料以及医药生物等消费行业有所企稳反弹。

展望后续市场,我们认为投资者未来大概率将“焦虑加剧”:三季报即将披露,对于新能源汽车与光伏等前期持续强势行业的“业绩恐慌”与“估值恐惧”开始加剧,反而对于业绩已经体现负面预期的大消费行业会觉得“事已至此,还能如何”。

同时,由于市场热度大幅上升,短期投机性也在不断上升,可以遇见的是,后续监管机构对于“炒概念”等一系列助长市场短期暴涨暴跌的行为大概率将加强约束,最终还是希望规范市场回归到价值投资的本质上。运命唯所遇,循环不可寻。市场的短期波动会因为投资者实时情绪以及对于信息的本能反应而显得随机,在不理解公司基本面情况以及掌握未来业绩增长趋势的情况下,仅仅基于股价波动而做出的投资决策往往是片面且粗糙的。

成长即唯一价值,我们认为当业绩披露完毕之后,盈利持续向上的公司最终还是会脱颖而出,继续新高。抵御净值下跌最好的办法并不是盲目的调整仓位,而是找寻更多更好地标的,在市场回调的过程中能以更好地价格买入优质的标的。

泰旸资产:

本周沪深300跌幅3.1%,化工、生物医药、公用事业涨幅排名前三,钢铁、有色、建材排名后三,上游板块全面回调。市场前期沉迷于短期政策带来的利润错配,对上游给予过高的预期并认为“这次不一样”,忽略了大宗商品并不具有长期持续定价能力这一商业模式本质,资金的腾挪导致一些最具备创新能力的医药企业和品牌消费品龙头公司回调较大,部分消费和医药子板块处于市场情绪和交易量的底部。经历大幅调整之后,不仅使得一些传统白马的估值具备吸引力,也使得其中“专精特新”的小巨人比其他成长板块更具性价比。

我们更愿意用长期眼光对待投资,分享企业成长的红利,规避博弈短期预期差,近期也在加大比例逆向布局。在喧嚣的市场中坚守自我并不容易,但这也正是我们的价值所在。

丰琰投资:

本周A股市场总体震荡向下。本周表现相对较好的是医药医疗及风电板块;低估值周期板块则走势相对较弱。我们维持上周的观点:

1)紧密跟踪产业发展趋势,并布局其中最具成长性的优秀公司会为我们的组合带来长期、持续和稳健的回报,可适当淡化短期的市场波动的干扰。

2)景气产业在前期积累了一定的涨幅后,可能存在调整压力,但真正业绩持续优秀的公司也会得到市场长期资金的关注。景气行业回调整固后仍会是后期市场阶段主线和结构性机会之所在。

3)此外,我们也适当关注前期回调幅度较大,估值相对合理的板块可能存在的受监管层查“风格漂移”带来的资金回流机会。

我们总体判断目前市场整体估值不高,存在结构性的机会。我们判断下半年市场的主要方向仍是科技制造和新能源等方向。

善水源资产:

国内宏观经济下行压力加大,前期的房地产收紧和地方政府债务调控的效果开始显现,阶段性疫情对消费的影响逐步减小,未来仍有持续复苏空间;宏观流动性结构性松紧、逆周期调节,在保持宏观杠杆率和化解重大金融风险的前提下,放松的概率不大;海外流动性收紧的担忧持续升温,大宗商品政策调控力度加大、供需不断改善、持续通胀压力不大。

我们看好的优质的价值成长股中长期基本面没有变化、继续坚定看好,短期主要受到政策对市场情绪的影响。经过大幅调整后,一些优质个股的估值水平已经比较合理。我们判断2021年仍然具有结构市的行情。我们将紧密跟踪基本面、流动性和估值的变化,通过对仓位、行业、个股来进行调整,应对当前的行情变化。中长期,仍然坚定看好以大金融、大消费、大健康、先进制造、大科技为代表的未来“新蓝筹”,通过以时间换空间的方式投资价值成长股。

涌津投资:

本周市场仍然处于快速的风格轮动中,受相关部门释放对上游资源大幅涨价的关注信号影响,前期涨幅较大的钢铁、有色、煤炭、锂矿等周期品种出现较大幅度的回调,而估值相对处于较低位置的医药、食品饮料、农业等板块走出反弹行情。

展望后市,短期内上游受供需结构的影响或将维持较高的景气度,科技行业仍然呈现较高增长;随着中秋、国庆消费旺季的到来,旅游、消费数据将继续回暖,预计市场震荡向上的趋势不改。

同犇投资:

外资对中国地产的担忧程度超出我们的预期,我们认为恒大是少数的个案,中国经济承受不了批量地产公司破产,杠杆率低、经营稳健的地产公司尽管短期也有一些压力(受按揭贷款政策变紧及延迟发放贷款影响),但仍能安然度过恒大事件带来的危机。

长期来看,对激进地产公司的出清有利于幸存者加快提升集中度。对于头部的物业公司,增长的逻辑来自物业的增长和增值服务的快速增长,而物业的增长不仅仅来自母公司交付的楼盘,更来自外拓项目和收购兼并,小地产公司有压力的背景下旗下物业公司更愿意低价出售给龙头物业公司。增值服务未来的增长空间仍巨大。


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